根据福田汽车2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收239.68亿元，同比下降16.91%。扣非净利润3.04亿元，同比下降25.99%。福田汽车2024年半年度净利润3.98亿元，业绩同比大幅下降33.06%。

公司主要产品包括海外分部、管理及研发分部、大中客分部三项，海外分部占比29.75%，管理及研发分部占比26.04%，大中客分部占比14.41%。

本期净利润为3.98亿元，去年同期5.94亿元，同比大幅下降33.06%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为2.85亿元，去年同期为5,359.22万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为1.62亿元，去年同期为5.07亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-2,695.10万元，去年同期为2.44亿元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为1.62亿元，去年同期为5.07亿元，同比大幅下降68.00%。

虽然毛利率本期为12.51%，同比小幅增长了0.80%，不过营业总收入本期为239.68亿元，同比下降16.91%，导致主营业务利润同比大幅下降。

福田汽车2024年半年度非主营业务利润为2.78亿元，去年同期为1.64亿元，同比大幅增长。

2024年半年度，福田汽车净利润为3.98亿元，去年同期为5.94亿元，同比大幅下降33.06%。净现金流为31.54亿元，去年同期为6.23亿元，同比大幅增长4.06倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为187.31亿元，同比小幅下降6.64%；

但是取得借款收到的现金本期为40.76亿元，同比大幅增长8.37倍。

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

在2024半年度报告中，福田汽车用于对外股权投资的资产为54.69亿元，对外股权投资所产生的收益为-5,488.59万元。

北京福田戴姆勒汽车有限公司业务性质为制造中型卡车和重型卡车及发动机。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

北京福田康明斯发动机有限公司业务性质为发动机制造及销售。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年可以明显的看出，采埃孚福田自动变速箱（嘉兴）有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2017年末的-52.95%增长至110.8%。同比上期看起来，投资收益有所减少。

同比上期看起来，投资损益由盈转亏。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅下滑，由2022年中的58.46亿元小幅下滑至2024年中的54.69亿元，增长率为-6.45%。

2024半年度，福田汽车在建工程余额合计18.45亿元，相较期初的16.38亿元小幅增长了12.65%。主要在建的重要工程是研发能力提升技术改造项目、皮卡项目等。

建设目标：福田汽车研发能力提升技术改造项目旨在通过加大研发投入，引进先进设备和技术，以提高整车及零部件的研发效率和质量。项目致力于增强企业的自主创新能力，加快产品迭代速度，确保产品能够满足市场需求并保持竞争优势。

建设内容：项目包括对现有研发设施的升级以及新建先进的实验室和试验中心。这涵盖了整车性能测试、新能源技术研究、智能化与网联化技术研发等多个领域。此外，还包括了对生产过程中的关键工艺环节进行优化，以实现更高的产品质量标准。

建设时间和周期：根据披露的信息，该项目一期工程自启动后预计在数年内完成，具体时间可能因实际进展而有所调整。整个项目的规划通常会分为多个阶段实施，每个阶段都有明确的时间节点和阶段性目标，以确保项目能够按计划稳步推进。

预期收益：项目完成后，福田汽车预计将大幅提升其研发能力和市场响应速度，从而有助于降低整车故障率，并通过技术创新提高产品的竞争力。此外，还将促进产业链上下游的发展，增加就业机会，并为公司带来显著的经济效益，如销售收入的增长和利税贡献的提升。长远来看，这些改进将支持福田汽车实现可持续发展和国际化战略目标。

2024半年度，企业应收账款合计77.37亿元，占总资产的14.75%，相较于去年同期的64.00亿元增长20.89%。

本期，企业应收账款周转率为3.86。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从5.67大幅下降到了3.86，平均回款时间从31天增加到了46天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

2024年半年度，企业存货周转率为3.79，在2023年半年度到2024年半年度福田汽车存货周转率从4.81下降到了3.79，存货周转天数从37天增加到了47天。2024年半年度福田汽车存货余额合计67.94亿元，占总资产的13.32%，同比去年的61.33亿元小幅增长10.77%。

福田汽车属于商用车制造行业。 商用车行业近三年经历结构性调整，2023年随经济复苏逐步回暖，物流需求回升带动销量增长。新能源与智能化转型加速，氢燃料、轻量化技术成为竞争焦点。未来市场空间将受益于“双碳”政策推动、城市物流升级及全球化布局，预计新能源商用车渗透率持续提升，行业向绿色高效方向迭代。

福田汽车是中国商用车行业龙头企业，2023年上半年以15.4%的市场占有率居行业首位，销量领先第二名超9万辆，轻卡细分市场贡献显著，新能源领域技术储备领先。

2024年半年度净利润3.98亿元，较上期大幅下降。

2021-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于营收的下降，2024年半年度主营利润1.62亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入研发能力提升技术改造项目，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，福田汽车近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，福田汽车的PE-TTM是33.65，而商用载货车行业的PE-TTM是37.03，福田汽车低于商用载货车行业的PE-TTM。