江盐集团(601065)2024年中报解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负，年产60万吨盐产品智能化技术升级改造工程等投产
江西省盐业集团股份有限公司于2023年上市。公司主营业务为盐及盐化工产品研发、生产和销售。公司的主要产品包括食盐、工业盐、元明粉等盐产品以及纯碱、小苏打等盐化工产品。
根据江盐集团2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收14.10亿元，同比小幅下降3.36%。扣非净利润2.62亿元，同比增长16.77%。江盐集团2024年半年度净利润2.81亿元，业绩同比小幅增长13.71%。本期经营活动产生的现金流净额为3.55亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
公司主要产品包括纯碱、工业盐、食用盐三项，纯碱占比47.33%，工业盐占比27.10%，食用盐占比15.34%。
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 纯碱 |
6.67亿元 |
47.33% |
44.14% |
| 工业盐 |
3.82亿元 |
27.1% |
31.01% |
| 食用盐 |
2.16亿元 |
15.34% |
33.82% |
| 其他 |
7,284.21万元 |
5.17% |
40.69% |
| 小苏打 |
3,488.21万元 |
2.47% |
29.10% |
| 其他业务 |
3,639.62万元 |
2.59% |
- |
本期净利润为2.81亿元，去年同期2.47亿元，同比小幅增长13.71%。
虽然所得税费用本期支出4,509.07万元，去年同期支出3,974.68万元，同比小幅下降；
但是主营业务利润本期为3.08亿元，去年同期为2.68亿元，同比小幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
14.10亿元 |
14.59亿元 |
-3.36% |
| 营业成本 |
8.79亿元 |
9.47亿元 |
-7.16% |
| 销售费用 |
6,363.00万元 |
6,260.94万元 |
1.63% |
| 管理费用 |
8,624.51万元 |
9,035.05万元 |
-4.54% |
| 财务费用 |
-362.60万元 |
792.39万元 |
-145.76% |
| 研发费用 |
4,082.58万元 |
4,521.25万元 |
-9.70% |
| 所得税费用 |
4,509.07万元 |
3,974.68万元 |
13.45% |
2024年半年度主营业务利润为3.08亿元，去年同期为2.68亿元，同比小幅增长14.81%。
虽然营业总收入本期为14.10亿元，同比小幅下降3.36%，不过毛利率本期为37.65%，同比小幅增长了2.55%，推动主营业务利润同比小幅增长。
年产60万吨盐产品智能化技术升级改造工程阶段性投产5.30亿元，固定资产增长
2024半年度，江盐集团固定资产合计26.25亿元，占总资产的45.95%，相比期初的20.93亿元增长了25.45%。
在本报告期内，企业固定资产新增6.43亿元，主要为在建工程转入的5.52亿元，占比85.79%。
新增余额情况
| 项目名称 |
金额 |
| 本期增加金额 |
6.43亿元 |
| 在建工程转入 |
5.52亿元 |
在此之中：年产60万吨盐产品智能化技术升级改造工程转入5.30亿元。
年产60万吨盐产品智能化技术升级改造工程（转入固定资产项目）
建设目标：通过智能化技术升级改造，实现年产60万吨盐产品的生产能力，提升生产效率、降低运营成本、减少能源消耗，提高劳动生产率，同时增强公司的核心竞争力和盈利能力。
建设内容：本项目将建设制盐车间厂房11,035.2平方米，小包装车间及省食用盐储备库22,680平方米，大包装车间及食用盐仓库16,830平方米，输盐栈桥一、二984平方米，质量检测中心2,205平方米，综合水泵房948平方米，杂物间72平方米，生产辅助用房720平方米，叉车充电房及维修间660平方米，计量室及开票室18平方米。同时，建设室外设备罐（卤水净化）占地2,543.4平方米，室外设备罐占地508.7平方米，冷水池占地484平方米，清水池占地391平方米，初级雨水收集池占地800平方米，废水池、母液池占地1,500平方米，风筒式自然通风冷却塔2,722平方米。主要采购的设备包括蒸发罐（含加热室）、循环泵、双级推料离心机、干燥床、卤水净化反应罐（含减速搅拌装置）、蒸汽喷射泵、各类包装设备、各类泵等。
建设时间和周期：项目建设期为18个月（不含项目前期准备），计划从2022年4月开始，至2023年9月完成。2022年4月，樟树市人民政府与富达盐化签署了《江西富达盐化有限公司退城进园补偿金额及补偿协议书》，启动富达盐化“退城进园”工作，待富达盐化新厂区建设完成后启动搬迁工作，不影响富达盐化目前的生产经营活动。
预期收益：本项目预计年总销售收入（不含税）为40,403.67万元，税后内部收益率为10.29%。通过智能化技术升级改造，公司能够实现资源循环综合利用，提升生产效率和管理水平，降低运营成本，提高市场竞争力。
2024半年度，江盐集团在建工程余额合计4.22亿元，相较期初的6.99亿元大幅下降了39.60%。主要在建的重要工程是热电联产—园区配套热力管网工程和南昌铜锣湾广场写字楼34楼。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 |
期末余额 |
本期投入金额 |
本期转固金额 |
工程进度 |
| 热电联产—园区配套热力管网工程 |
3.16亿元 |
1.05亿元 |
1,245.27万元 |
75.00 |
| 南昌铜锣湾广场写字楼34楼 |
2,687.44万元 |
53.61万元 |
- |
85.00 |
| 年产60万吨盐产品智能化技术升级改造工程 |
- |
1.54亿元 |
5.30亿元 |
95.00 |
热电联产—园区配套热力管网工程（大额新增投入项目）
建设目标：江盐集团热电联产—园区配套热力管网工程旨在通过建设高效的热电联产系统，为樟树医药化工产业园区提供稳定、可靠的集中供热服务。该工程的实施将有助于提升能源利用效率，减少污染物排放，同时满足园区内企业对于蒸汽等热能的需求，促进园区绿色可持续发展。
建设内容：项目包括保温预制管道、分汽缸及管件采购，以及施工总承包工作。具体涵盖了二期热力管网的建设，包括延伸段（西湖路段）的铺设，确保整个园区能够有效连接至热源点，并实现热能的合理分配与输送。此外，还包括了相关配套设施的建设和技术升级，以保证热力供应系统的现代化和高效运行。
预期收益：项目完成后，将显著提高园区内企业的能源使用效率，降低生产成本，并且通过集中供热的方式减少对环境的影响。此外，随着年产60万吨盐产品智能化技术升级改造工程及其他相关项目的投产运营，江盐集团有望形成新的业绩增长点，增强公司的市场竞争力和盈利能力。这些改进措施预计将带来积极的经济效益和社会效益。
江盐集团属于中国制盐行业，核心业务涵盖盐类产品生产及盐化工产业链延伸。 近三年中国制盐行业呈现“多、小、散、弱”格局，市场集中度较低，2022年CR5为21.6%。随着供给侧改革深化，行业向盐化工（如纯碱、氯碱）延伸，工业盐需求增长显著，预计2025年需求量突破4000万吨，食用盐市场保持700万吨规模，整体向高附加值领域升级，头部企业通过整合加速提升集中度。
