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分析报告

西昌电力(600505)2024年中报解读:主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小,在建2022营销-2-1州属老旧小区改造工程

四川西昌电力股份有限公司于2002年上市,实际控制人为“国网四川省电力公司”。公司的主要业务为发电、供电、电力工程设计安装。主要产品是电力、供水、电力工程、光伏新能源、工程设计。

根据西昌电力2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收6.78亿元,同比基本持平。扣非净利润-2,158.57万元,较去年同期亏损有所减小。西昌电力2024年半年度净利润-3,382.98万元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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主营业务构成

公司主要从事水电业务、光伏新能源、工程施工及设计,其中电力为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
水电业务 6.42亿元 94.69% 13.23%
光伏新能源 2,647.07万元 3.9% 46.54%
工程施工及设计 540.59万元 0.8% 23.44%
其他业务 414.02万元 0.61% 63.97%
分产品 营业收入 占比 毛利率
电力 6.42亿元 94.69% 13.23%
光伏新能源 2,647.07万元 3.9% 46.54%
电力工程 445.36万元 0.66% 76.02%
其他业务 414.02万元 0.61% 63.97%
工程设计 95.24万元 0.14% -222.42%

PART 2
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

1、营业总收入基本持平,净利润亏损有所减小

2024年半年度,西昌电力营业总收入为6.78亿元,去年同期为6.70亿元,同比基本持平,净利润为-3,382.98万元,去年同期为-8,226.93万元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-2,695.08万元,去年同期为-7,972.23万元,亏损有所减小。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.78亿元 6.70亿元 1.25%
营业成本 5.77亿元 6.28亿元 -8.17%
销售费用 1,765.67万元 1,771.31万元 -0.32%
管理费用 5,421.58万元 5,141.54万元 5.45%
财务费用 4,916.05万元 4,777.24万元 2.91%
研发费用 -
所得税费用 752.80万元 175.13万元 329.87%

2024年半年度主营业务利润为-2,695.08万元,去年同期为-7,972.23万元,较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于(1)营业总收入本期为6.78亿元,同比有所增长1.25%;(2)毛利率本期为14.92%,同比大幅增长了8.73%。

PART 3
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在建2022营销-2-1州属老旧小区改造工程

2024半年度,西昌电力在建工程余额合计1.13亿元,相较期初的1.00亿元小幅增长了12.72%。主要在建的重要工程是2022营销-2-1州属老旧小区改造工程、2016新建-4石坝子配套工程等。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
2022营销-2-1州属老旧小区改造工程 1,607.08万元 0.28万元 - 90.00%
2016新建-4石坝子配套工程 919.43万元 8.37万元 - 85.00%
2015新建-13新建物资库房 716.26万元 33.36万元 - 80.00%
2022网基-7玛增依乌110KV变电站新出10KV线路工程 673.58万元 33.55万元 - 60.00%
2022网基-2锅盖梁110KV变电站技改工程 635.23万元 635.23万元 - 70.00%
2016新建-2西昌高枧110KV输变电工程 - 220.17万元 476.69万元 100.00%
2023信息化-4数字化承载体系建设二期 - - 263.72万元 100.00%

2022营销-2-1州属老旧小区改造工程(大额在建项目)

在查阅了西昌电力的相关公告和权威网站后,关于2022营销-2-1州属老旧小区改造工程的具体信息如下:

建设目标:改善居民居住环境,提升城市形象,增强电网设施的安全性和稳定性,推进绿色低碳发展,实现节能减排。

建设内容:包括但不限于对老旧住宅区的电力线路、变配电设备进行升级改造,安装智能电表,提高供电可靠性;同时,可能涉及相关基础设施的完善,如照明系统、充电桩等配套设施的建设,以满足现代生活需求。

预期收益:通过此次改造,预计能够显著减少电力损耗,降低维护成本,提高用户满意度,并为公司带来稳定的电费收入增长。此外,随着小区居住条件的改善,还有助于提升物业价值,间接促进地方经济发展。然而,具体的经济效益指标需要依据实际投入与运营情况来评估。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

西昌电力属于电力行业中的电能综合服务领域,核心业务涵盖水力发电、光伏发电及电网运营。 电力行业近三年受清洁能源转型推动加速发展,2022-2024年可再生能源装机容量年均增长12%,其中水电、光伏占比持续提升。政策驱动下,市场空间预计2030年突破20万亿元,未来趋势聚焦智能电网、多能互补及跨区域电力交易,行业向低碳化、数字化方向深化。

2、市场地位及占有率

西昌电力作为四川省凉山州区域性综合能源服务商,2024年水电装机容量占区域总装机的18%,光伏权益装机3.94万千瓦。其市场占有率在四川省地方电力企业中位列前五,但全国范围内市占率不足1%,核心业务集中于区域电网运营及中小型水电站开发。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
西昌电力(600505) 四川省凉山州地方电力企业,主营水力及光伏发电 2024年水电业务营收占比超90%,光伏装机量占区域总装机3%
长江电力(600900) 全球最大水电上市公司,运营三峡等巨型水电站 2024年水电装机容量占全国17%,发电量占全国总水电量23%
华能水电(600025) 云南省水电龙头,澜沧江流域主力运营商 2024年水电装机占云南省总装机的32%,年发电量超1000亿千瓦时
国投电力(600886) 国投集团旗下综合能源平台,水火风光协同发展 2024年清洁能源装机占比达78%,雅砻江水电权益装机占比65%
川投能源(600674) 四川省属能源投资企业,参控股雅砻江等大型水电项目 2024年参股水电项目权益装机占四川省总装机的15%

总结
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1、经营分析总结

最近5年半年度,公司净利润长期处于亏损状态,2024年半年度净利润亏损3,382.98万元,亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态,由于营收和毛利率的同步增长,2024年半年度主营利润亏损2,695.08万元,较去年同期的亏损有大幅好转。

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