根据三孚新科2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.96亿元，同比大幅增长38.46%。扣非净利润-2,008.78万元，较去年同期亏损增大。三孚新科2024年半年度净利润253.54万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-2,937.86万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为印刷电路板、新能源、五金卫浴。主要产品包括电子化学品和设备及设备构件两项，其中电子化学品占比49.02%，设备及设备构件占比31.58%。

2024年半年度，三孚新科营业总收入为2.96亿元，去年同期为2.14亿元，同比大幅增长38.46%，净利润为253.54万元，去年同期为-2,203.18万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然所得税费用本期收益302.17万元，去年同期收益840.32万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为-1,084.59万元，去年同期为-3,091.37万元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为1,450.14万元，去年同期为-2.71万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为-1,084.59万元，去年同期为-3,091.37万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然研发费用本期为3,769.41万元，同比大幅增长84.25%，不过（1）营业总收入本期为2.96亿元，同比大幅增长38.46%；（2）毛利率本期为39.70%，同比大幅增长了12.01%，推动主营业务利润亏损有所减小。

三孚新科2024年半年度非主营业务利润为1,035.96万元，去年同期为47.88万元，同比大幅增长。

本期研发费用为3,769.41万元，同比大幅增长84.25%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）直接投入费用本期为1,318.62万元，去年同期为461.18万元，同比大幅增长了185.92%。

（2）人员人工费用本期为1,586.47万元，去年同期为1,025.22万元，同比大幅增长了54.74%。

（3）折旧与摊销费用本期为459.26万元，去年同期为165.06万元，同比大幅增长了178.24%。

三孚新科2024半年度的归母净利润亏损了587.10万元，而非经常性损益盈利了1,421.68万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为1,523.88万元。

本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益1,523.88万元

在2024半年度报告中，三孚新科用于对外股权投资的资产为829.1万元，对外股权投资所产生的收益为1,467.86万元，占净利润253.54万元的578.95%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-56.03万元和处置外股权投资的收益1,523.88万元。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为1,467.86万元，相比去年同期大幅上升了1,422.9万元，变化率为31.65倍。

2024半年度，企业应收账款合计2.95亿元，占总资产的24.13%，相较于去年同期的1.85亿元大幅增长59.74%。

2024年半年度，企业信用减值损失482.13万元，导致企业净利润从盈利735.66万元下降至盈利253.54万元，其中主要是应收账款坏账损失380.83万元。

企业应收账款坏账损失中全部为组合计提，合计405.83万元。在组合计提中，主要为新计提的坏账准备405.83万元。

其中，按单项计提主要是企业对浙江屹华汽车零部件有限公司，宁波市鄞州姜山飞拓物资经营部，博罗县常兴五金制品有限公司等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了24.00万元，5.68万元和5.18万元。

本期主要为2至3年新增坏账准备145.55万元。

在2024年半年度报告中，三孚新科形成的商誉为1.04亿元，占净资产的16.92%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为江西博泉化学有限公司和中山市康迪斯威科技有限公司。

2023年末，企业斥资5,000万元的对价收购江西博泉化学有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为4,806.01万元，这笔收购所形成的溢价率为4.04%，形成了193.99万元的商誉，占当年净资产的0.32%。

江西博泉化学有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2023年末，企业斥资5,000万元的对价收购中山市康迪斯威科技有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为4,806.01万元，这笔收购所形成的溢价率为4.04%，形成了193.99万元的商誉，占当年净资产的0.32%。

中山市康迪斯威科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

从同期对比来看，企业的商誉账面原值期末余额相比去年大幅增长了8,936.04万元，增速为609.51%。

2024半年度，三孚新科固定资产合计2.64亿元，占总资产的21.61%，相比期初的2.86亿元小幅下降了7.45%。

在本报告期内，企业固定资产减少1,893.53万元，主要为企业合并减少的1,801.81万元，占比95.16%。

三孚新科属于电子化学品行业，核心业务聚焦于半导体及PCB领域专用材料研发与生产。 电子化学品行业近三年受国产替代政策驱动加速发展，2024年国内市场规模突破1200亿元，年复合增长率达13%。未来随着半导体制造、新能源及消费电子需求增长，预计2027年市场规模超1800亿元，其中半导体材料占比提升至45%，高纯试剂、光刻胶等细分领域国产化率有望达35%以上。

三孚新科在国内电子化学品行业位居第二梯队，半导体用高纯化学品市占率约6%，PCB专用化学品市场份额达9%，核心产品电镀液及清洗剂在泛半导体领域客户覆盖中芯国际、华虹集团等头部企业。

最近4年半年度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2021-2023年半年度扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近4年半年度长期处于亏损状态，2021-2023年半年度主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅增长，2024年半年度主营利润亏损1,084.59万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

三孚新科对外股权投资最近2年，收益平均占净利润298%左右，对外股权投资平均占总资产的1%左右，平均投资收益率为89%左右。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。

2024年半年度扣非净利润亏损1,168.14万元，由于非经常性损益贡献了1,421.68万元，净利润盈利253.54万元。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期三孚新科PE-TTM为负，参考价值不大。