根据思泉新材2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.16亿元，同比小幅增长11.48%。扣非净利润2,151.18万元，同比小幅下降8.32%。思泉新材2024年半年度净利润2,096.29万元，业绩同比小幅下降10.87%。本期经营活动产生的现金流净额为-450.05万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为电子元件及专用材料制造行业，其中热管理材料为第一大收入来源，占比94.13%。

2024年半年度公司营收2.16亿元，与去年同期的1.94亿元相比，小幅增长了11.48%，主要是因为热管理材料本期营收2.04亿元，去年同期为1.86亿元，同比小幅增长了9.49%。

值得一提的是，热管理材料在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2024年半年度热管理材料毛利率为25.74%，同比小幅增长5.62%。

从地区营收情况上来看，2024年半年度国内销售2.02亿元，同比大幅增长18.07%，同期海外销售1,495.09万元，同比大幅下降36.38%。

本期净利润为2,096.29万元，去年同期2,352.04万元，同比小幅下降10.87%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出275.58万元，去年同期支出386.62万元，同比增长；（2）投资收益本期为106.59万元，去年同期为0.00元。

但是（1）主营业务利润本期为2,623.72万元，去年同期为2,895.35万元，同比小幅下降；（2）资产减值损失本期损失426.58万元，去年同期损失158.33万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为2,623.72万元，去年同期为2,895.35万元，同比小幅下降9.38%。

本期管理费用为961.59万元，同比大幅增长45.69%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为525.13万元，去年同期为338.48万元，同比大幅增长了55.15%。

（2）中介服务费本期为117.48万元，去年同期为81.03万元，同比大幅增长了44.98%。

本期研发费用为1,516.97万元，同比大幅增长44.39%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为782.47万元，去年同期为507.16万元，同比大幅增长了54.29%。

（2）直接材料本期为427.81万元，去年同期为285.39万元，同比大幅增长了49.9%。

本期财务费用为-333.65万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了15.84%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到15.92%。

主要是由于：

虽然汇兑收益本期为7.64万元，去年同期为180.38万元，同比大幅下降了95.77%；

但是（1）利息收入本期为386.65万元，去年同期为149.02万元，同比大幅增长了159.46%；（2）利息支出本期为52.68万元，去年同期为288.46万元，同比大幅下降了81.74%；

2024年半年度，思泉新材资产减值损失426.58万元，其中主要是存货跌价准备减值合计426.58万元。

2024年半年度，企业存货周转率为1.63，在2022年半年度到2024年半年度思泉新材存货周转率从4.01大幅下降到了1.63，存货周转天数从44天增加到了110天。2024年半年度思泉新材存货余额合计1.62亿元，占总资产的12.82%，同比去年的7,102.77万元大幅增长128.07%。

2024半年度，思泉新材在建工程余额合计2.80亿元，相较期初的2.35亿元大幅增长了19.51%。主要在建的重要工程是清湖生产及研发中心建设项目。

建设目标：思泉新材清湖生产及研发中心建设项目旨在提升公司的研发能力与工艺水平，通过增强新材料产品的开发和生产能力，以满足市场对高导热功能性材料的需求。该项目的实施将有助于巩固公司在导热材料行业的领先地位，并为未来的持续增长奠定坚实的基础。

建设内容：项目包括建设新的生产线来扩大高性能导热散热产品的产能，以及建立一个现代化的新材料研发中心。研发中心将配备先进的实验设备和测试设施，支持公司进行新产品开发和技术改进。此外，还将有配套的办公区域、仓储物流等辅助设施，确保项目的高效运行。

建设时间和周期：根据公开信息，思泉新材在2024年已经稳步推进了相关项目的建设工作。具体到清湖生产及研发中心建设项目，虽然没有明确给出完整的建设周期，但从公司加快募投项目投资进度的情况来看，可以推测该项目正处于积极建设阶段，预计会在未来的一至两年内完成主要建设任务并逐步投入使用。

预期收益：随着清湖生产及研发中心的建成投产，思泉新材有望通过提高产品质量和创新能力，进一步扩大市场份额。长期来看，这将有助于增加销售收入，改善企业盈利能力。同时，加强自主研发能力也有助于减少对外部技术的依赖，降低生产成本，从而实现经济效益的最大化。

思泉新材属于电子功能材料行业，专注于散热及电磁屏蔽材料的研发与生产。 电子功能材料行业近三年受益于5G通信、新能源汽车及消费电子高密度集成化需求，年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破900亿元。未来三年，随着AI算力硬件升级、卫星通信技术普及及半导体散热需求激增，预计行业增速将维持在12%-18%，2027年市场空间可达1300亿元，其中高导热石墨膜、液态金属散热等细分领域占比超40%。

思泉新材在国内石墨散热膜市场占有率约22%（2024年数据），位列前三，其纳米晶软磁材料在智能穿戴领域供货占比超30%，为华为、小米等头部厂商核心供应商，在消费电子散热细分赛道具备技术壁垒。

2024年半年度净利润2,096.29万元，较上期有所下降。

2024年半年度主营利润2,623.72万元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入清湖生产及研发中心建设项目，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，思泉新材近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，思泉新材的PE-TTM是60.88，而电子化学品行业的PE-TTM是44.08，思泉新材高于电子化学品行业的PE-TTM。