根据广钢气体2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收9.73亿元，同比小幅增长8.60%。扣非净利润1.31亿元，同比下降16.23%。广钢气体2024年半年度净利润1.36亿元，业绩同比小幅下降14.08%。

公司主要产品包括电子大宗气体和通用工业气体两项，其中电子大宗气体占比72.49%，通用工业气体占比22.88%。

本期净利润为1.36亿元，去年同期1.58亿元，同比小幅下降14.08%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,609.74万元，去年同期支出3,512.88万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为1.53亿元，去年同期为1.95亿元，同比下降。

2024年半年度主营业务利润为1.53亿元，去年同期为1.95亿元，同比下降21.49%。

虽然营业总收入本期为9.73亿元，同比小幅增长8.60%，不过毛利率本期为30.06%，同比下降了9.02%，导致主营业务利润同比下降。

2024年半年度公司营收9.73亿元，同比小幅增长8.6%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-952.98万元，去年同期为1,696.91万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。重要原因在于：

（1）利息净支出本期为-1,216.03万元，去年同期为1,533.82万元，同比大幅下降了179.28%。

（2）利息收入本期为2,446.31万元，去年同期为42.13万元，同比大幅增长了近57倍。

2024年半年度，广钢气体净现金流为-3.88亿元，去年同期为3,902.64万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为16.70亿元，同比增长16.70亿元；

但是投资支付的现金本期为15.15亿元，同比大幅增长175.28倍。

2024半年度，广钢气体固定资产合计31.62亿元，占总资产的41.15%，相比期初的22.88亿元大幅增长了38.18%。

在本报告期内，企业固定资产新增9.84亿元，主要为在建工程转入的9.16亿元，占比93.11%。

在此之中：北京长鑫集电二期电子超纯大宗气站项目转入3.00亿元。

建设目标：北京长鑫集电二期电子超纯大宗气站项目旨在为长鑫集电（北京）存储技术有限公司配套建设两套32000Nm3/h Super-N PLUS制氮机及附属系统，以满足其电子超纯气体的需求，进一步巩固公司在京津冀区域的市场地位。

建设内容：项目计划总投资62,968.88万元，已使用自有资金投入10,704.86万元，拟使用超募资金45,000.00万元。主要建设内容包括建设两套32000Nm3/h Super-N PLUS制氮机及附属系统，涵盖土地及外电费、设备购置费、土建工程费、安装工程费及其他费用。

建设时间和周期：项目预计在供气合同生效后38个月内完成建设。项目实施主体为广钢气体（北京）有限公司、广钢气体工程(杭州)有限公司、四川新途流体控制技术有限公司及四川省新途众达工程技术有限责任公司。

预期收益：项目的经济测算表明，该项目具有较好的经济效益和社会效益，预计能够实现较高的投资回报率，有利于推动实现国有资产的保值增值。此外，项目的实施将进一步提升公司在电子大宗气体国产替代领域的品牌影响力，巩固国内电子大宗气体市场的领先地位。

在2024年半年度报告中，广钢气体用于金融投资的资产为14.33亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为148.12万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产-结构性存款公允价值变动收益。

在2024年半年度报告中，广钢气体形成的商誉为5.63亿元，占净资产的9.7%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为非同一控制广州广钢。

非同一控制收购广州广钢的历年业绩数据如下表所示：

2024半年度，广钢气体在建工程余额合计4.90亿元，相较期初的5.85亿元下降了16.14%。主要在建的重要工程是氦气及氦基混合气智能化充装建设项目（存储系统）、上海氦气及电子气项目等。

建设目标：通过建设氦气及氦基混合气智能化充装建设项目（存储系统），大幅度提高公司氦气的供应能力，促进产业链上下游企业协同及高质量发展，更可靠地服务于国内集成电路制造、半导体显示等行业客户，加快实现氦气供应链的自主可控，为公司发展和壮大奠定良好基础。

建设内容：项目将建设100万立方米智能化充装、混配、存储、回收纯化的氦气工厂，占地面积4,800平方米。项目投资总额为62,161.70万元，主要包括4K温区液氦冷箱及相关设备、氦气充装、混配、回收纯化系统等，同时投入10,000.00万元作为铺底流动资金。

建设时间和周期：项目建设周期初步规划为31个月，具体安排如下：项目调研及可行性分析（1-3个月），工程施工、设备选型及采购（4-12个月），第一批设备采购及安装调试（13-18个月），第二批设备采购及安装调试（19-24个月），第三批设备采购及安装调试（25-30个月），项目验收（31个月）。

预期收益：项目建成后，将大幅提升公司的氦气供应能力和技术水平，增强公司在电子大宗气体市场的竞争力。预计项目将为公司带来稳定的收入和利润增长，同时通过氦气供应链的自主可控，降低市场波动对公司的影响，提高公司的抗风险能力和市场地位。

2024年半年度，广钢气体的其他流动资产合计2.65亿元，占总资产的3.44%，相较于年初的17.96亿元大幅减少85.27%。

主要原因是定期存款及利息减少15.72亿元。

广钢气体属于工业气体行业，专注于电子大宗气体、稀有气体及现场制气等业务。 工业气体行业近三年受半导体、新能源及高端制造需求驱动，市场规模年均增速超8%，2024年预计突破2000亿元。外资主导格局逐步打破，本土企业通过技术突破和资源整合加速国产替代，未来高纯电子气体、特种气体及绿色氢能将成为核心增长点，2025年市场空间或达2500亿元。

广钢气体是国内超高纯电子大宗气体领域龙头企业，突破外资技术垄断后，在芯片产业配套气体项目占据本土品牌首位，氦气资源控制量居行业前三，半导体领域市场份额约12%。

2024年半年度净利润1.36亿元，较上期有所下降。

由于毛利率的下降，2024年半年度主营利润1.53亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示北京长鑫集电二期电子超纯大宗气站项目、芯恩（青岛）二期电子超纯大宗气体供应项目（F3阶段）等阶段性投产9.16亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，广钢气体近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日，广钢气体的PE-TTM是46.99，而电子化学品行业的PE-TTM是44.08，广钢气体高于电子化学品行业的PE-TTM。