根据正邦科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收32.23亿元，同比下降22.39%。扣非净利润-2.70亿元，较去年同期亏损有所减小。正邦科技2024年半年度净利润-1.43亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司主要从事养殖、饲料、兽药，主要产品包括猪业和全价料两项，其中猪业占比53.93%，全价料占比41.97%。

2024年半年度公司营收32.23亿元，与去年同期的41.52亿元相比，下降了22.39%，主要是因为猪业本期营收17.38亿元，去年同期为28.66亿元，同比大幅下降了39.36%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的-12.29%，同比大幅增长到了今年的10.39%，主要是因为猪业本期毛利率13.93%，去年同期为-22.27%，同比大幅增长162.55%。

2024年半年度，正邦科技营业总收入为32.23亿元，去年同期为41.52亿元，同比下降22.39%，净利润为-1.43亿元，去年同期为-21.00亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-2.37亿元，去年同期为-16.79亿元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为3.24亿元，去年同期为-873.73万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为-2.37亿元，去年同期为-16.79亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为32.23亿元，同比下降22.39%，不过毛利率本期为10.39%，同比大幅增长了22.68%，推动主营业务利润亏损有所减小。

正邦科技2024年半年度非主营业务利润为9,820.78万元，去年同期为-4.15亿元，扭亏为盈。

2024年半年度公司营收32.23亿元，同比下降22.39%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。

本期销售费用为5,477.54万元，同比大幅增长111.62%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,856.38万元，去年同期为1,672.80万元，同比大幅增长了130.53%。

（2）差旅费本期为882.02万元，去年同期为494.49万元，同比大幅增长了78.37%。

本期财务费用为4,172.04万元，同比大幅下降91.37%。归因于利息支出本期为4,892.90万元，去年同期为4.64亿元，同比大幅下降了89.46%。

正邦科技2024半年度的归母净利润亏损了1.27亿元，而非经常性损益盈利了1.43亿元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

债务重组损益主要构成是法院裁定债权，确认重整收益。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

2024半年度，正邦科技在建工程余额合计33.67亿元。主要在建的重要工程是田东维宁项目、正邦大数据产业园项目等。

建设目标：正邦科技田东维宁项目旨在通过构建现代化的生猪养殖基地，推动公司养殖业务向规模化、标准化、生态化方向发展。该项目是公司战略转型的一部分，旨在提升公司的综合竞争力，并为实现长期可持续发展奠定基础。

建设内容：田东维宁项目包括但不限于建设高标准的猪舍及相关配套设施，引进先进的养殖技术和管理经验，以及实施严格的生物安全防控措施等。此外，项目还将注重环境保护与资源循环利用，比如采用污水处理系统和有机肥生产设施，以促进绿色发展。

建设时间和周期：关于田东维宁项目的具体建设启动时间及预计完成周期，在已公开的信息中未见明确说明。一般而言，大型农业项目从规划到建成投产可能需要数年时间，具体取决于项目的规模大小、审批流程进度以及施工效率等因素。

2024年半年度，企业资产负债率为50.67%，去年同期为160.10%，同比大幅下降了109.43%。

资产负债率同比大幅下降主要是总负债本期为92.89亿元，同比大幅下降73.15%，另外总资产本期为183.34亿元，同比下降15.15%。

本期有息负债为27.46亿元，占总负债为30.00%，去年同期为62.00%，同比降低了32.00%，有息负债同比大幅下降。

有息负债从2021年半年度到2024年半年度近4年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

有息负债的利率从2022年到2024年呈现下降趋势。

本期有息负债为27.46亿元，去年同期为214.70亿元，同比大幅下降87.21%，主要是短期借款同比大幅下降97.44%，一年内到期的非流动负债同比大幅下降96.13%。

正邦科技属于生猪养殖行业，是肉制品供应链的核心环节。 生猪养殖行业近三年受政策调控和规模化升级影响，周期性波动减弱，2024年行业进入微利整合阶段，头部企业通过智能化改造优化成本。未来行业集中度将持续提升，科技创新驱动效率升级，预计2025年市场规模将突破1.5万亿元，绿色养殖和全产业链整合成为核心趋势。

正邦科技目前处于行业第二梯队，2024年销售收入同比增长11.71%，但出栏量同比下降24.31%，反映其战略重心转向成本控制与资产优化，市场占有率约3%-5%，低于头部企业牧原股份的15%以上份额。

最近10年半年度，公司扣非净利润基本处于亏损状态，近3年半年度扣非净利润亏损持续收窄，2024年半年度扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态，主营利润近3年半年度亏损持续收窄，由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润亏损2.37亿元，较去年同期的亏损有大幅好转。

2024年半年度扣非净利润亏损2.85亿元，由于非经常性损益贡献了1.43亿元，净利润减亏至-1.43亿元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入田东维宁项目，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力不佳，但在行业中处于中等水平。

M值本期预警。