根据广联航空2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.56亿元，同比大幅增长40.61%。扣非净利润3,636.08万元，同比下降24.95%。广联航空2024年半年度净利润3,187.46万元，业绩同比大幅下降34.08%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.85亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为航空航天装备制造，主要产品包括航空工装和航空航天零部件及无人机两项，其中航空工装占比52.08%，航空航天零部件及无人机占比45.73%。

2024年半年度公司营收4.56亿元，与去年同期的3.24亿元相比，大幅增长了40.61%，主要是因为航空工装本期营收2.37亿元，去年同期为9,247.65万元，同比大幅增长了156.56%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的43.4%，同比小幅下降到了今年的37.25%，主要是因为航空航天零部件及无人机本期毛利率42.24%，去年同期为49.15%，同比小幅下降14.06%。

值得一提的是，航空航天零部件及无人机在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2022-2024年半年度航空航天零部件及无人机毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的63.29%，大幅下降到2024年半年度的42.24%，2024年半年度航空工装毛利率为32.79%，同比小幅增长10.55%。

2024年半年度，广联航空营业总收入为4.56亿元，去年同期为3.24亿元，同比大幅增长40.61%，净利润为3,187.46万元，去年同期为4,834.99万元，同比大幅下降34.08%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为1,029.22万元，去年同期为553.91万元，同比大幅增长；

但是（1）信用减值损失本期损失1,788.62万元，去年同期损失12.04万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-359.58万元，去年同期为-22.78万元，亏损增大。

广联航空2024年半年度非主营业务利润为-1,018.51万元，去年同期为769.17万元，由盈转亏。

2024年半年度，公司的其他收益为1,029.22万元，占净利润比重为32.29%，较去年同期增加85.81%。

2024半年度，企业应收账款合计7.82亿元，占总资产的16.70%，相较于去年同期的6.19亿元增长26.34%。

2024年半年度，企业信用减值损失1,788.62万元，其中主要是应收账款坏账损失1,471.71万元。

本期，企业应收账款周转率为0.63。在2021年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.27大幅增长到了0.63，平均回款时间从666天减少到了285天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

就目前情况来说，虽然企业应收账款周转率有所好转，但是仍须关注应收账款的减值风险。

在2024年半年度报告中，广联航空形成的商誉为2.96亿元，占净资产的17.17%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为成都航新航空装备科技有限公司。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为1,192.88万元，同比盈利增长1.893450317E7%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2021年末，企业斥资2.8亿元的对价收购成都航新航空装备科技有限公司70.0%的股份，但其70.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1,402.89万元，也就是说这笔收购的溢价率高达1895.88%，形成的商誉高达2.66亿元，占当年净资产的15.9%。

成都航新航空装备科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2024年半年度，广联航空的其他非流动资产合计2.42亿元，占总资产的5.17%，相较于年初的1.36亿元大幅增长77.87%。

主要原因是工程设备款增加1.06亿元。

广联航空属于航空航天装备制造业，专注于航空工装、复合材料零部件及无人机研制 航空航天装备制造业近三年受国防现代化及国产替代驱动，年均复合增长率达12%，2024年市场规模突破4000亿元。未来五年，低空经济、商业航天及无人机领域将成为核心增长点，预计2027年市场空间超6000亿元，复合材料及智能化装备渗透率持续提升

广联航空为国内航空工装及复材部件细分领域头部企业，在军用无人机结构件领域市占率约18%，位列行业前三，核心客户覆盖中航工业、航天科技等央企集团

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润3,187.46万元，较上期大幅下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

2024年半年度主营利润4,630.58万元，归因于营收的大幅增长。

风险方面，应收账款减值风险高。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，广联航空近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，广联航空的PE-TTM是93.28，而航空装备行业的PE-TTM是52.00，广联航空的PE-TTM相比航空装备行业的PE-TTM较高。