根据伊利股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收599.15亿元，同比小幅下降9.49%。扣非净利润53.24亿元，同比小幅下降12.81%。伊利股份2024年半年度净利润75.73亿元，业绩同比增长19.94%。

公司主要产品包括液体乳和奶粉及奶制品两项，其中液体乳占比61.57%，奶粉及奶制品占比24.22%。

本期净利润为75.73亿元，去年同期63.14亿元，同比增长19.94%。

净利润同比增长的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为66.36亿元，去年同期为72.56亿元，同比小幅下降；（2）信用减值损失本期损失4.54亿元，去年同期收益803.70万元，同比大幅下降。

但是投资收益本期为26.28亿元，去年同期为-852.14万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为66.36亿元，去年同期为72.56亿元，同比小幅下降8.54%。

虽然毛利率本期为35.02%，同比小幅增长了1.65%，不过营业总收入本期为599.15亿元，同比小幅下降9.49%，导致主营业务利润同比小幅下降。

伊利股份2024年半年度非主营业务利润为21.20亿元，去年同期为1.29亿元，同比大幅增长。

在2024半年度报告中，伊利股份用于对外股权投资的资产为44.3亿元，对外股权投资所产生的收益为26.12亿元，占净利润75.73亿元的34.49%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益3,957.41万元和处置外股权投资的收益25.72亿元。

处置对外股权投资产生的收益为25.72亿元，主要是昌吉盛新实业有限责任公司25.62亿元。

ChinaYouranDairyGroupLimited业务性质为动物及副产品销售。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为26.12亿元，相比去年同期大幅上升了26.26亿元，变化率为186.54倍。

伊利股份2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益22.07亿元,占归母净利润的29.3%。

本期归母净利润小幅增长了19.44%，而扣非归母净利润出现了负增长，主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益，金额为25.72亿元，投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益，主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:

本期以26.47亿元出售昌吉盛新实业有限责任公司95%，获得收益25.62亿元，此时已完全出售该子公司股权。

2024半年度，伊利股份在建工程余额合计29.50亿元，相较期初的43.29亿元大幅下降了31.87%。主要在建的重要工程是奶粉项目和其他项目。

建设目标：提高公司奶粉生产能力，优化产品结构，满足市场需求，提升市场竞争力和品牌影响力，进一步巩固公司在乳制品行业的领先地位。

建设内容：项目主要建设内容包括新建或扩建奶粉生产线、配套的原辅料仓库、成品仓库、研发中心、检测中心等设施，引进先进的生产设备和技术，提升产品质量和生产效率。

建设时间和周期：项目建设时间预计为 2018年至 2020年，建设周期约为 2-3年。具体开工时间和建设进度将根据项目审批、土地征用、设备采购等实际情况进行调整。

预期收益：项目建成后，预计年新增奶粉产能 2万吨，年新增销售收入约 20亿元，年新增净利润约 2亿元。项目投资回收期约为 5-6年，内部收益率预计超过 15%，将显著提升公司的盈利能力和发展潜力。

在2024年半年度报告中，伊利股份形成的商誉为51.9亿元，占净资产的9.14%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为澳优乳业股份有限公司。

2022年末，企业斥资87.35亿元的对价收购澳优乳业股份有限公司59.17%的股份，但其59.17%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅43.84亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达99.27%，形成的商誉高达43.51亿元，占当年净资产的8.04%。

伊利股份属于乳制品行业，主营液态乳、奶粉及冷饮产品。 近三年乳制品行业受消费疲软及人口结构变化影响，增速放缓，但集中度持续提升，头部企业通过产品高端化与品类多元化巩固优势。未来行业将加速健康化转型，低温鲜奶、功能乳品及乳制品深加工领域成为新增长点，预计2025年市场规模将突破6000亿元，年均复合增长率保持4%-5%。

伊利股份稳居中国乳制品行业龙头，2023年全球乳业排名第五，国内液态乳市占率约33%，婴幼儿奶粉市占率13.6%，成人奶粉市占率23.8%，综合市占率持续领先第二名超10个百分点。

近5年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润75.73亿元，较上期有所增长，主要依赖于非经常性损益。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于营收的小幅下降，2024年半年度主营利润66.36亿元，较去年同期有所下降。

伊利股份对外股权投资最近5年，收益平均占净利润8%左右，对外股权投资平均占总资产的3%左右，平均投资收益率为14%左右。虽然2020年-2023年的对外股权投资收益逐步下降，但2024年投资收益同比上期投资收益大幅提高，扭亏为盈，占净利润的34%。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅减少，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，伊利股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，伊利股份的PE-TTM是14.72，而乳品行业的PE-TTM是17.69，伊利股份低于乳品行业的PE-TTM。