根据燕塘乳业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收8.53亿元，同比小幅下降11.45%。扣非净利润5,387.24万元，同比大幅下降45.61%。燕塘乳业2024年半年度净利润5,655.59万元，业绩同比大幅下降42.02%。

公司的主要业务为食品制造业，占比高达98.99%，主要产品包括乳酸菌乳饮料类和液体乳类两项，其中乳酸菌乳饮料类占比41.25%，液体乳类占比38.80%。

2024年半年度公司营收8.53亿元，与去年同期的9.63亿元相比，小幅下降了11.45%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）液体乳类本期营收3.31亿元，去年同期为3.73亿元，同比小幅下降了11.27%。

（2）花式奶本期营收1.62亿元，去年同期为1.98亿元，同比下降了18.57%。

（3）乳酸菌乳饮料类本期营收3.52亿元，去年同期为3.84亿元，同比小幅下降了8.34%。

产品毛利率方面，2024年半年度乳酸菌乳饮料类毛利率为33.59%，同比小幅下降8.1%，同期液体乳类毛利率为18.70%，同比小幅增长7.72%。

2024年半年度，燕塘乳业营业总收入为8.53亿元，去年同期为9.63亿元，同比小幅下降11.45%，净利润为5,655.59万元，去年同期为9,754.51万元，同比大幅下降42.02%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为6,703.71万元，去年同期为1.10亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为6,703.71万元，去年同期为1.10亿元，同比大幅下降38.83%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为8.53亿元，同比小幅下降11.45%；（2）毛利率本期为25.95%，同比小幅下降了1.33%。

2024年半年度，燕塘乳业净现金流为-1.12亿元，去年同期为2,014.86万元，由正转负。

2024半年度，燕塘乳业在建工程余额合计8,161.41万元，相较期初的290.24万元大幅增长。主要在建的重要工程是观云大厦办公室项目。

建设目标：广东燕塘乳业股份有限公司观云大厦B塔楼21-22层装修项目旨在通过现代化的办公空间设计与先进的弱电系统配置，提升企业形象，优化办公环境，提高工作效率。此项目的实施将有助于公司更好地展现其作为都市型乳业领导者的地位，并为员工提供一个更加舒适和高效的办公场所。

建设内容：该项目主要涉及观云大厦B塔楼21-22层的内部装修工作，包括但不限于办公室布局规划、室内装饰工程以及弱电设备采购及相关服务。弱电系统涵盖网络通讯、安全监控、会议系统等设施，确保办公区域具备高效的信息交流能力和安全保障。

2024半年度，企业应收账款合计1.19亿元，占总资产的6.53%，相较于去年同期的1.12亿元小幅增长6.56%。

本期，企业应收账款周转率为7.43。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从9.18下降到了7.43，平均回款时间从19天增加到了24天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

燕塘乳业属于乳制品行业，具体聚焦于乳制品及含乳饮料的研发、生产与销售。 乳制品行业近三年呈现集中度提升趋势，头部企业通过全产业链布局强化竞争力。低温乳品增速高于常温品类，消费升级推动高端化、功能化产品需求增长。2024年市场空间预计突破5000亿元，未来低温鲜奶、奶酪及益生菌产品将成为主要增长点，区域乳企通过差异化策略巩固本地市场。

燕塘乳业是华南地区乳制品龙头企业，区域市场份额居广东省前列，2024年营收规模约27亿元。其自有牧场养殖水平南方领先，学生奶供应及低温乳品在本地市场具备优势，但全国市占率不足2%，属区域性强势品牌。

2024年半年度净利润5,655.59万元，较上期大幅下降。

由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润6,703.71万元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入观云大厦办公室项目等，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，燕塘乳业近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年04月15日，燕塘乳业的PE-TTM是28.29，而乳品行业的PE-TTM是19.73，燕塘乳业高于乳品行业的PE-TTM。