根据恒工精密2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收5.13亿元，同比增长17.67%。扣非净利润5,036.60万元，同比小幅下降6.61%。恒工精密2024年半年度净利润6,788.22万元，业绩同比小幅增长13.83%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,081.41万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括液压件、精密铸铁件、空压件三项，液压件占比34.80%，精密铸铁件占比31.44%，空压件占比24.16%。

本期净利润为6,788.22万元，去年同期5,963.39万元，同比小幅增长13.83%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为6,335.49万元，去年同期为6,607.03万元，同比小幅下降；（2）所得税费用本期支出1,137.43万元，去年同期支出875.44万元，同比下降。

但是（1）公允价值变动收益本期为907.87万元，去年同期为0.00元；（2）投资收益本期为766.74万元，去年同期为0.00元。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为6,335.49万元，去年同期为6,607.03万元，同比小幅下降4.11%。

恒工精密2024年半年度非主营业务利润为1,590.15万元，去年同期为231.80万元，同比大幅增长。

本期财务费用为1,048.28万元，同比大幅增长近8倍。归因于利息费用本期为1,248.33万元，去年同期为423.61万元，同比大幅增长了194.69%。

本期销售费用为1,485.37万元，同比大幅增长46.84%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）业务宣传费本期为233.44万元，去年同期为57.13万元，同比大幅增长了近3倍。

（2）职工薪酬本期为783.90万元，去年同期为649.28万元，同比增长了20.73%。

（3）招待费本期为128.86万元，去年同期为75.56万元，同比大幅增长了70.53%。

恒工精密2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,751.62万元,占归母净利润的25.8%。

本期归母净利润小幅增长了13.83%，而扣非归母净利润出现了负增长，主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，恒工精密用于金融投资的资产为8.23亿元，占总资产的27.93%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,843.24万元，占净利润6,788.22万元的27.15%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和定期存款或大额存单投资收益。

2024年半年度，企业存货周转率为2.51，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从66天增加到了71天，企业存货周转能力下降，2024年半年度恒工精密存货余额合计2.19亿元，占总资产的7.54%，同比去年的1.67亿元大幅增长31.05%。

2024半年度，恒工精密在建工程余额合计2.28亿元，相较期初的1.79亿元大幅增长了26.82%。主要在建的重要工程是流体装备零部件制造项目建设工程。

建设目标：流体装备零部件制造项目旨在提升公司在流体装备零部件领域的生产能力，扩大市场份额，提高产品质量和生产效率，增强公司的市场竞争力和盈利能力。

建设内容：本项目预计投资资金 35,348.93万元，主要用于土地购置、土建工程、机器设备购置及安装、工程建设其他费用、预备费和铺底流动资金等。项目选址位于常熟高新技术产业开发区内，规划用地面积约 100亩，四至为：黄山路以东、珠泾路以北、顺祥路以西、鑫顺路以南。项目将建设现代化生产车间、仓库及配套设施，引进先进的生产设备和技术，提升生产能力和技术水平。

建设时间和周期：本项目建设期为 24个月，项目实施进度计划包括实施方案设计、工程建设招标、基础建设及装修工程、设备采购及安装调试、人员招聘及培训、试生产和项目验收等阶段。

预期收益：项目建成后，预计将大幅提升公司流体装备零部件的生产能力，提高产品质量和生产效率，降低生产成本，增加销售收入和利润。根据公司预测，项目达产后，预计年产值将达到 12亿元，年税收将达到 8,029万元，年亩均产值不低于 1,200万元，年亩均税收不低于 80万元，具有良好的经济效益和社会效益。

2024半年度，企业应收账款合计2.17亿元，占总资产的7.35%，相较于去年同期的1.47亿元大幅增长47.73%。

本期，企业应收账款周转率为2.59。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从3.22下降到了2.59，平均回款时间从55天增加到了69天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

2024年半年度，恒工精密的其他流动资产合计1.03亿元，占总资产的3.51%，相较于年初的1.97亿元大幅减少47.60%。

主要原因是定期存款及大额存单减少1.07亿元。

2024年半年度，恒工精密的其他非流动资产合计3.85亿元，占总资产的13.05%，相较于年初的3.35亿元小幅增长14.79%。

主要原因是期限1年以上的定期存款及大额存单增加483.18万元。

2024半年度，恒工精密固定资产合计4.71亿元，占总资产的15.98%，相比期初的3.54亿元大幅增长了32.97%。

在本报告期内，企业固定资产新增1.59亿元，主要为购置新增的1.08亿元，占比68.02%。

恒工精密属于精密机械零部件制造行业，专注于连续铸铁件及精密机加工件细分领域。 近三年，精密机械零部件行业受技术升级和国产替代驱动，市场集中度持续提升，下游应用场景如空压机、液压装备等领域需求增长显著。未来行业将加速向高精度、高可靠性方向迭代，龙头企业凭借工艺壁垒和规模效应进一步扩大市场份额，预计2025年全球市场规模有望突破千亿元。

恒工精密是国内连续铸铁工艺的领先企业，技术水平与量产能力居行业前列，核心客户包括海天集团、三一重工等头部企业，但具体市占率暂无公开量化数据披露。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润6,788.22万元，较上期有所增长，主要依赖于非经常性损益。

2024年半年度主营利润6,335.49万元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，恒工精密近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，恒工精密的PE-TTM是28.94，而金属制品行业的PE-TTM是33.32，恒工精密低于金属制品行业的PE-TTM。