根据皖维高新2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收38.71亿元，同比下降15.15%。扣非净利润1.18亿元，同比大幅下降59.14%。皖维高新2024年半年度净利润1.22亿元，业绩同比大幅下降64.57%。

公司主要从事化工行业、新材料行业、建材行业，主要产品包括聚乙烯醇、醋酸甲酯、聚酯切片三项，聚乙烯醇占比27.64%，醋酸甲酯占比12.12%，聚酯切片占比8.82%。

2024年半年度公司营收38.71亿元，与去年同期的45.62亿元相比，下降了15.15%。

营收下降的主要原因是：

（1）聚乙烯醇本期营收10.70亿元，去年同期为13.53亿元，同比下降了20.9%。

（2）水泥本期营收2.59亿元，去年同期为4.08亿元，同比大幅下降了36.37%。

（3）醋酸乙烯本期营收1.78亿元，去年同期为3.13亿元，同比大幅下降了43.01%。

产品毛利率方面，2024年半年度聚乙烯醇毛利率为20.38%，同比增长0.25%，同期醋酸甲酯毛利率为11.33%，同比大幅下降41.36%。

2024年半年度，皖维高新营业总收入为38.71亿元，去年同期为45.62亿元，同比下降15.15%，净利润为1.22亿元，去年同期为3.44亿元，同比大幅下降64.57%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为1.05亿元，去年同期为3.18亿元，同比大幅下降；（2）资产处置收益本期为-146.62万元，去年同期为4,896.98万元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为1.05亿元，去年同期为3.18亿元，同比大幅下降67.14%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为38.71亿元，同比下降15.15%；（2）毛利率本期为13.24%，同比小幅下降了0.81%。

皖维高新2024年半年度非主营业务利润为5,864.91万元，去年同期为8,216.15万元，同比下降。

2024年半年度公司营收38.71亿元，同比下降15.15%，虽然营收在下降，但是财务费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为-1,536.44万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了66.78%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到12.62%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为3,050.32万元，去年同期为6,297.84万元，同比大幅下降了51.57%。

（2）利息支出本期为2,723.22万元，去年同期为2,246.60万元，同比增长了21.22%。

本期管理费用为1.55亿元，同比增长16.69%。

管理费用增长的原因是：

虽然其他本期为1,073.85万元，去年同期为1,932.35万元，同比大幅下降了44.43%；

但是（1）职工薪酬本期为9,425.57万元，去年同期为7,221.66万元，同比大幅增长了30.52%；（2）折旧与摊销本期为3,715.69万元，去年同期为2,899.60万元，同比增长了28.14%。

在2024年半年度报告中，皖维高新用于金融投资的资产为23.48亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,772.68万元，占净利润1.22亿元的22.77%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入和处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2022年中的7.92亿元大幅上升至2024年中的23.48亿元，变化率为196.6%，且企业的金融投资收益持续上升，由2021年中的1,227.95万元上升至2024年中的2,772.68万元，变化率为125.8%。

2024年半年度，企业存货周转率为4.09，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从30天增加到了44天，企业存货周转能力下降，2024年半年度皖维高新存货余额合计9.94亿元，占总资产的7.01%，同比去年的11.75亿元下降15.44%。

2024半年度，皖维高新在建工程余额合计12.09亿元，相较期初的8.09亿元大幅增长了49.44%。主要在建的重要工程是6万吨/年乙烯法特种聚乙烯醇树脂升级改造项目和2000万平方米/年聚乙烯醇光学薄膜项目。

建设目标：6万吨/年乙烯法特种聚乙烯醇树脂升级改造项目旨在通过采用先进的乙烯法生产技术，替换现有的电石乙炔法生产装置，提高聚乙烯醇生产线的技术装备、能效环保、本质安全和产品品质等水平，实现皖维高新材料股份有限公司本部现有聚乙烯醇生产技术的更新迭代和聚乙烯醇产品高端化发展，满足公司下游新材料项目对高品质聚乙烯醇的需求。

建设内容：项目包括建设18万吨/年乙烯法醋酸乙烯装置和6万吨/年特种聚乙烯醇树脂装置，同时配套建设乙烯罐区、低温乙烯储罐、原料和产品罐区、中间罐区、地面火炬、废气废液焚烧装置、循环水站、空分装置、变配电站等辅助生产设施。项目将采用先进的低碱法醇解工艺和多项国内领先技术，确保产品质量和生产效率。

建设时间和周期：项目建设周期为36个月，分为七个阶段：项目前期及招投标阶段、专利商工艺包及基础设计阶段、基础工程设计/初步设计阶段、详细工程设计阶段、设备采购阶段、土建及安装阶段、联动试车和投料试车阶段。项目预计于2021年5月开始前期工作，2023年12月完成建设并投入试运行。

预期收益：项目财务评价显示，年销售利润可达48846.09万元，税前内部收益率为33.25%，税后内部收益率为26.96%，投资回收期（税后）为6.04年，财务净现值（税后）为153427.88万元。项目具有较强的盈利能力，预期经济效益良好，有助于提升公司的市场竞争力和抗风险能力。

皖维高新属于聚乙烯醇（PVA）及其衍生产品制造行业。 近三年，全球PVA行业呈现产能向头部企业集中的趋势，国内需求受建筑、汽车及电子产业驱动稳步增长，2025年预计全球市场规模突破80亿美元。行业技术壁垒较高，未来增长点聚焦于高端新材料领域如光学膜、生物可降解材料等，细分应用市场（如光伏胶膜、锂电池粘合剂）将释放增量空间。

皖维高新为全球PVA产能第一的龙头企业，国内市占率超30%，高强高模PVA纤维、PVB树脂产销量居国内首位，并独家掌握PVA光学膜技术，产业链综合竞争力领先。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润1.22亿元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润1.05亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入6万吨/年乙烯法特种聚乙烯醇树脂升级改造项目等，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

Z值连续3次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，皖维高新近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，皖维高新的PE-TTM是60.02，而其他化学纤维行业的PE-TTM是75.50，皖维高新低于其他化学纤维行业的PE-TTM。