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分析报告

*ST世茂(600823)2024年中报解读:净利润近4年整体呈现下降趋势

上海世茂股份有限公司于1994年上市,实际控制人为“许荣茂”。公司的主营业务是是商业地产开发与销售、商业经营及管理、多元投资。经过多年的发展与沉淀,“世茂”品牌在全国具有极高的知名度和影响力。

根据*ST世茂2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收26.69亿元,同比增长19.43%。扣非净利润-5.13亿元,较去年同期亏损增大。*ST世茂2024年半年度净利润-49.73亿元,业绩较去年同期亏损增大。

PART 1
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净利润近4年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比增加19.43%,净利润亏损持续增大

2024年半年度,*ST世茂营业总收入为26.69亿元,去年同期为22.35亿元,同比增长19.43%,净利润为-49.73亿元,去年同期为-4.09亿元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为9.44亿元,去年同期为781.54万元,同比大幅增长;

但是信用减值损失本期损失47.85亿元,去年同期损失5,985.57万元,同比大幅下降。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 26.69亿元 22.35亿元 19.43%
营业成本 21.46亿元 14.52亿元 47.83%
销售费用 7,640.93万元 6,994.12万元 9.25%
管理费用 2.46亿元 2.86亿元 -13.99%
财务费用 2.74亿元 3.11亿元 -11.82%
研发费用 -
所得税费用 2.72亿元 -5,044.26万元 639.12%

2024年半年度主营业务利润为-2.71亿元,去年同期为-2,439.36万元,较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为26.69亿元,同比增长19.43%,不过毛利率本期为19.58%,同比大幅下降了15.45%,导致主营业务利润亏损增大。

3、非主营业务利润亏损增大

*ST世茂2024年半年度非主营业务利润为-44.30亿元,去年同期为-4.35亿元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -2.71亿元 5.44% -2,439.36万元 -1009.64%
公允价值变动收益 9.44亿元 -18.98% 781.54万元 11973.84%
信用减值损失 -47.85亿元 96.23% -5,985.57万元 -7894.80%
其他 2.62亿元 -5.28% 2.10亿元 25.00%
净利润 -49.73亿元 100.00% -4.09亿元 -1115.69%

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

*ST世茂属于房地产开发与经营行业。 房地产行业近三年受政策调控、融资收紧及市场需求分化影响,整体增速放缓,2023年商品房销售额同比下滑约10%,但保障性住房、城市更新等结构性机会显现。未来行业将向高质量发展转型,聚焦存量运营、智能建造及绿色低碳领域,预计2025年市场规模维持15万亿元左右,头部企业整合加速。

2、市场地位及占有率

*ST世茂近年来因流动性问题被实施退市风险警示,2024年销售金额不足百亿,市场占有率低于0.5%,行业排名跌出前50,现阶段以资产处置和债务重组为主要任务。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
*ST世茂(600823) 以商业地产开发及运营为主,布局长三角及一二线城市 2024年资产重组涉及文旅项目股权转让
万科A(000002) 全国性综合开发商,涵盖住宅、商业、物流等多元业态 2024年销售额超3500亿,市占率稳居行业前三
保利发展(600048) 央企背景,聚焦住宅开发与城市综合运营 2024年新增土储货值超2000亿,一二线城市占比85%
招商蛇口(001979) 以蛇口模式为核心,深耕产业园区及城市更新 2024年持有型物业营收占比提升至25%
金地集团(600383) 中高端住宅开发为主,财务结构相对稳健 2024年合约销售金额同比回升12%

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