根据美利信2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收16.54亿元，同比基本持平。扣非净利润-2,787.22万元，由盈转亏。美利信2024年半年度净利润-1,803.18万元，业绩由盈转亏。

公司主要从事汽车类零部件、通信类结构件、其他类零部件。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的18.44%，同比大幅下降到了今年的11.34%，主要是因为通信类结构件本期毛利率10.52%，去年同期为20.22%，同比大幅下降47.97%。

2024年半年度，美利信营业总收入为16.54亿元，去年同期为16.10亿元，同比基本持平，净利润为-1,803.18万元，去年同期为1.21亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然所得税费用本期收益1,162.79万元，去年同期支出1,101.86万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-1,216.39万元，去年同期为1.30亿元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-1,216.39万元，去年同期为1.30亿元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为16.54亿元，同比有所增长2.70%，不过毛利率本期为11.34%，同比大幅下降了7.10%，导致主营业务利润由盈转亏。

美利信2024年半年度非主营业务利润为-1,749.58万元，去年同期为184.19万元，由盈转亏。

本期管理费用为8,881.81万元，同比大幅增长31.78%。

管理费用大幅增长的原因是：

虽然其他本期为362.69万元，去年同期为718.80万元，同比大幅下降了49.54%；

但是（1）职工薪酬本期为4,333.16万元，去年同期为3,041.39万元，同比大幅增长了42.47%；（2）咨询评估审计等中介服务费用本期为1,584.09万元，去年同期为497.61万元，同比大幅增长了近2倍。

2024半年度，美利信固定资产合计27.11亿元，占总资产的44.36%，相比期初的25.28亿元小幅增长了7.25%。

在本报告期内，企业固定资产新增3.49亿元，主要为在建工程转入的2.64亿元，占比75.56%。

在此之中：待安装设备转入2.61亿元。

建设目标：美利信科技现代工业园二期项目的建设目标是打造一个行业标杆工厂，专注于生产5G通信机体、新能源汽车三电系统、轻量化车身等超大型结构件。通过引入2500T-8800T的智能化压铸岛，公司旨在构建高精度、自动化的制造能力，同时确保厂房环境达到超洁净和恒温的标准。

建设内容：规划中的建设内容包括了对现有设施的升级以及新设备的安装，特别是智能化压铸岛的部署。此外，还将建设符合高标准要求的超洁净恒温厂房，为生产高品质产品提供保障。在镁合金压铸领域，美利信正在使用8800T压铸设备进行材料与工艺试验，并且预留空间以适应未来客户的需求变化。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,317.49万元，其中非经常性损益的政府补助金额为658.18万元。

(2)本期共收到政府补助1,978.84万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.38亿元，留存计入以后年度利润。

2024年半年度，美利信资产减值损失2,949.76万元，导致企业净利润从盈利1,146.58万元下降至亏损1,803.18万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,913.23万元。

其中，库存商品，半成品，在产品本期分别计提1,319.68万元，834.66万元，420.37万元。

目前，库存商品，半成品，在产品的账面价值仍分别为2.74亿元，1.29亿元，7,057.74万元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为2.66，在2022年半年度到2024年半年度美利信存货周转率从3.07小幅下降到了2.66，存货周转天数从58天增加到了67天。2024年半年度美利信存货余额合计6.52亿元，占总资产的11.48%，同比去年的5.76亿元小幅增长13.15%。

2024半年度，美利信在建工程余额合计4.82亿元，相较期初的3.22亿元大幅增长了49.60%。主要在建的重要工程是安徽工厂厂房和待安装设备。

建设目标：美利信安徽马鞍山压铸项目旨在打造一个以“智能化、数字化、绿色化”为标准的现代化生产基地。该基地将致力于生产高质量的汽车零部件，特别是铝合金精密压铸件，通过技术创新和工艺优化提升产品竞争力。

建设内容：安徽工厂厂房的建设包括引进超大吨位智能化压铸岛、高精度机加生产线，并且建设高标准的研发中心、模具制造中心、检测实验中心以及数据中心。这些设施将共同支撑起美利信在一体化压铸领域的进一步发展，确保从研发到生产的全过程都能达到行业领先水平。

预期收益：尽管未有详细的财务预测数据公布，但可以推测美利信希望通过此次投资，在增强自身生产能力的同时，能够更好地服务于快速增长的新能源汽车市场。通过提升产品质量和技术含量，预计能够带来市场份额的增长，从而为企业创造更高的经济效益。此外，布局欧洲本地化生产制造基地的战略举措也表明了企业对未来增长潜力的信心。

美利信属于汽车零部件行业中的精密铝合金压铸件细分领域。 近三年，受益于新能源汽车轻量化趋势及一体化压铸技术渗透率提升，国内铝合金压铸件市场规模从2022年的约500亿元增至2024年的720亿元，年复合增长率超12%。未来三年，随着新能源汽车销量增长及铝材替代钢制件的加速，预计市场空间将突破1000亿元，一体化压铸技术应用占比有望提升至30%以上。

美利信在国内精密铝合金压铸件领域位列前三，2024年市场占有率约8%，重点覆盖新能源汽车三电系统及车身结构件，2024年新能源汽车业务营收占比达65%，为特斯拉、比亚迪等头部车企核心供应商。

2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近4年半年度的首次亏损，2021-2023年半年度扣非净利润持续增长。

2024年半年度主营利润亏损1,216.39万元，且是近4年半年度首次亏损，2021-2023年半年度主营利润持续增长，由于毛利率的大幅下降。

2024年半年度扣非净利润亏损2,743.23万元，由于政府补助贡献了1,317.49万元，净利润减亏至-1,803.18万元。

值得一提的是，2024年半年报显示待安装设备阶段性投产2.61亿元，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期美利信PE-TTM为负，参考价值不大。