根据中恒集团2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收14.11亿元，同比小幅下降4.62%。扣非净利润838.17万元，同比大幅下降87.01%。中恒集团2024年半年度净利润2,294.65万元，业绩同比下降20.77%。

公司主要产品包括药品销售和食品销售两项，其中药品销售占比76.82%，食品销售占比12.25%。

本期净利润为2,294.65万元，去年同期2,896.04万元，同比下降20.77%。

净利润同比下降的原因是：

虽然（1）营业外利润本期为3,694.41万元，去年同期为-4,260.34万元，扭亏为盈；（2）投资收益本期为6,669.99万元，去年同期为3,100.70万元，同比大幅增长。

但是（1）公允价值变动收益本期为-7,999.33万元，去年同期为-1,856.46万元，亏损增大；（2）主营业务利润本期为-2,731.88万元，去年同期为3,359.81万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-2,731.88万元，去年同期为3,359.81万元，由盈转亏。

虽然销售费用本期为3.81亿元，同比大幅下降45.50%，不过毛利率本期为39.92%，同比大幅下降了25.15%，导致主营业务利润由盈转亏。

中恒集团2024年半年度非主营业务利润为6,171.87万元，去年同期为-454.70万元，扭亏为盈。

2024年半年度公司营收14.11亿元，同比小幅下降4.62%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-2,393.05万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了46.7%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达104.29%。归因于利息收入（负数填列）本期为5,530.26万元，去年同期为7,660.44万元，同比下降了27.81%。

本期销售费用为3.81亿元，同比大幅下降45.5%。归因于市场开发维护费本期为3.03亿元，去年同期为6.14亿元，同比大幅下降了50.64%。

2024年半年度，公司的其他收益为4,288.28万元，占净利润比重为186.88%，较去年同期增加65.77%。

在2024年半年度报告中，中恒集团用于金融投资的资产为17.53亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,563.99万元，占净利润2,294.65万元的-68.16%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和持有其他非流动金融资产取得的收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2020年中的23.04亿元下滑至2024年中的17.53亿元，变化率为-23.93%，且企业的金融投资收益持续下滑，由2021年中的7,383.91万元下滑至2024年中的-1,563.99万元，变化率为-121.18%。

2024半年度，中恒集团在建工程余额合计1.05亿元。主要在建的重要工程是注射用血栓通产业化项目（南宁投资）和新药科研开发中心及中试基地建设项目（南宁投资）。

建设目标：南宁中恒投资有限公司的注射用血栓通产业化项目旨在通过建设现代化的生产设施，扩大注射用血栓通的生产能力，满足市场对高品质药品的需求，同时提升公司在心脑血管疾病治疗领域的竞争力。

建设内容：该项目主要包括新建符合GMP标准的生产车间、仓库、质检中心及相关配套设施，购置先进的生产设备和检测仪器，以及配套的环保设施等，以确保生产过程中的质量控制和环境保护。

建设时间和周期：项目原定于2014年启动，预计建设周期为3年左右，计划在2017年前完成并投产。但由于政策影响及项目变更，实际建设周期延长，直至2017年决定将募集资金全部置换至新的募投项目“制药新基地三期（粉针剂车间〔三期〕及固体制剂车间〔二期〕项目）”。

预期收益：项目预计能够显著提高注射用血栓通的产能和产品质量，增强公司在市场上的竞争优势，从而带来稳定的销售收入增长。然而，由于项目变更，具体的预期收益数据需参考新项目的评估报告。

中恒集团属于医药制造业，核心聚焦于中药细分领域，涵盖心脑血管疾病用药、中成药研发与生产。 近三年，中药行业在政策支持与市场需求推动下加速现代化转型，2024年市场规模突破8000亿元，年复合增长率约6.8%。行业趋势呈现研发创新深化（如智能化生产、经典名方二次开发）、国际化拓展加速（中药出海项目增长12%），以及大健康领域延伸（药食同源产品占比提升至25%）。预计2025年后，老龄化与消费升级将驱动市场空间突破万亿。

中恒集团在中成药领域处于区域龙头地位，核心产品注射用血栓通占据心脑血管中成药市场份额约7.3%（2024年数据），中华跌打丸在骨科中成药细分市场占有率约5.1%，旗下“双钱”龟苓膏占传统保健食品市场份额超15%。

2019-2023年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期大幅增长。

2024年半年度主营利润亏损2,731.88万元，且是近5年半年度首次亏损，主营利润近5年半年度持续下降，由于毛利率的大幅下降。

中恒集团金融投资最近5年，收益平均占净利润150%左右，金融投资平均占总资产的19%左右，平均投资收益率为1%左右。2021年-2023年的金融投资收益逐步下降，且2024年投资收益同比上期投资收益大幅加剧了下降的幅度，占净利润的-68%。投资收益主要来源于持有其他非流动金融资产取得的收益、处置其他非流动金融资产取得的投资收益等。

中恒集团对外股权投资最近5年，收益平均占净利润35%左右，对外股权投资平均占总资产的3%左右，平均投资收益率为32%左右。2021年-2023年的对外股权投资收益逐步下降，且2024年投资收益同比上期大幅加剧了下降的幅度，占净利润的-47%。投资收益主要来源于广西阿格莱雅生物科技有限公司、四川康德赛医疗科技有限公司等。

2024年半年度扣非净利润941.95万元，由于非经常性损益贡献了1,352.70万元，净利润盈利2,294.65万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入注射用血栓通产业化项目（南宁投资），有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期中恒集团PE-TTM为负，参考价值不大。