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*ST宝鹰(002047)2024年一季报深度解读:净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降

深圳市宝鹰建设控股集团股份有限公司于2005年上市,实际控制人为“珠海市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为综合建筑装饰装修工程设计及施工,主要服务包括公共建筑装饰、住宅精装修、幕墙装饰等。   公司作为全国领先的综合建筑装饰工程承建商,综合实力和市场竞争力位居全国公共建筑装饰行业领先位置。

根据*ST宝鹰2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收7.76亿元,同比增长15.70%。扣非净利润-7,272.63万元,较去年同期亏损有所减小。*ST宝鹰2024年第一季度净利润-7,248.99万元,业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2.42亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为装修装饰,占比高达99.17%,其中装饰工程施工为第一大收入来源,占比98.90%。

1、装饰工程施工

2023年装饰工程施工营收40.65亿元,同比去年的35.76亿元小幅增长了13.68%。2018年-2023年装饰工程施工毛利率呈大幅下降趋势,从2018年的17.39%,大幅下降到了2023年的7.09%。

PART 2
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净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降

1、净利润较去年同期亏损有所减小

本期净利润为-7,248.99万元,去年同期-8,624.04万元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是:

虽然所得税费用本期收益281.67万元,去年同期收益1,453.13万元,同比大幅下降;

但是资产减值损失本期损失1,032.64万元,去年同期损失4,244.57万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.76亿元 6.70亿元 15.70%
营业成本 7.18亿元 6.13亿元 17.03%
销售费用 488.74万元 607.56万元 -19.56%
管理费用 2,743.62万元 2,472.28万元 10.98%
财务费用 5,284.05万元 5,135.58万元 2.89%
研发费用 2,134.12万元 2,024.61万元 5.41%
所得税费用 -281.67万元 -1,453.13万元 80.62%

2024年一季度主营业务利润为-5,051.61万元,去年同期为-4,658.30万元,较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为7.76亿元,同比增长15.70%,不过毛利率本期为7.45%,同比小幅下降了1.05%,导致主营业务利润亏损增大。

3、非主营业务利润亏损有所减小

*ST宝鹰2024年一季度非主营业务利润为-2,479.05万元,去年同期为-5,418.87万元,亏损有所减小。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -5,051.61万元 69.69% -4,658.30万元 -8.44%
资产减值损失 -1,032.64万元 14.25% -4,244.57万元 75.67%
信用减值损失 -1,461.61万元 20.16% -1,254.37万元 -16.52%
其他 95.09万元 -1.31% 87.67万元 8.46%
净利润 -7,248.99万元 100.00% -8,624.04万元 15.94%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,*ST宝鹰近十二个月的滚动营收为21亿元,在装修装饰行业中,*ST宝鹰的全国排名为9名,全球排名为11名。

装修装饰营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
GMS 396 18.59 20 37.78
江河集团 224 2.53 6.38 --
金螳螂 183 -10.27 5.44 --
亚厦股份 121 0.16 3.03 --
维业股份 118 5.49 0.08 -39.23
*ST建艺 62 47.49 -8.29 --
承达集团 Sundart 55 1.77 2.94 -4.76
ST柯利达 25 -1.55 0.09 --
ST中装 23 -28.25 -17.87 --
恒尚节能 22 1.46 0.93 1.61
... ... ... ... ...
*ST宝鹰 21 -23.24 -7.42 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

宝鹰股份属于建筑装饰行业,主要从事公共建筑装饰设计与施工业务。 近三年,建筑装饰行业受房地产调控及疫情影响增速放缓,但2023年后逐步回暖,绿色建筑和智能化装修需求上升,推动行业向低碳化、数字化方向转型。2024年行业市场规模预计达4.8万亿元,未来三年复合增长率约5%,智能装修及绿色建材细分领域增速超10%,成为核心增长点。

2、市场地位及占有率

宝鹰股份为建筑装饰行业区域龙头企业,聚焦中高端公共建筑及商业综合体领域,2024年市场占有率约1.5%,在粤港澳大湾区综合装饰工程领域排名前三,但全国市占率未进入前十,行业集中度较低。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
宝鹰股份(002047) 综合建筑装饰服务商,专注公共建筑与商业综合体领域 2024年粤港澳大湾区公共建筑装饰工程市占率约8%,区域排名前三
金螳螂(002081) 行业龙头,覆盖公装、住宅精装及设计全产业链 2024年公装领域市占率超5%,全国排名第一,连续19年蝉联中国装饰百强榜首
亚厦股份(002375) 高端建筑装饰及EPC总承包服务商 2024年装配式装修业务营收占比提升至18%,细分领域市占率居行业前三
江河集团(601886) 幕墙工程与医疗健康双主业协同发展 2024年幕墙工程市占率约4.2%,超高层建筑幕墙领域市场占有率全国第一
广田集团(002482) 住宅精装修及建筑装饰材料综合服务商 2024年住宅精装修业务营收占比达65%,受地产周期影响业务结构调整中

总结
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1、经营分析总结

最近4年一季度,公司净利润长期处于亏损状态,2021-2023年一季度净利润持续下降,2024年一季度净利润亏损7,248.99万元,亏损较上期有所好转。

公司主营利润近4年一季度长期处于亏损状态,主营利润近4年一季度持续下降,由于毛利率的小幅下降,2024年一季度主营利润亏损5,051.61万元,较去年同期亏损有所加大。

总体来说,公司盈利能力堪忧,且在行业中也处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:15 总排名:4608/5196
行业排名(装修装饰):14/18
2023年年报 2024年一季报
评分 17 15
行业中位数 20 30
行业排名 16 16

装修装饰行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 恒尚节能 63 恒尚节能 68
2 金 螳 螂 60 名雕股份 68
3 郑中设计 51 江河集团 67

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
Z值 分数 -0.29 0.31 -0.65 -0.58 -0.43
描述 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,近期宝鹰股份PE-TTM为负,参考价值不大。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

暂无本公司排名。

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 郑中设计 1700 673
2 江河集团 2520 1200
3 恒尚节能 3120 1567


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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