ST西发(000752)2024年一季报深度解读：信用减值损失同比大幅下降推动净利润扭亏为盈
西藏发展股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“罗希”。公司的主营业务为生产、销售啤酒、饮料。公司的主要产品为啤酒。
根据ST西发2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收8,967.75万元，同比基本持平。扣非净利润95.93万元，扭亏为盈。ST西发2024年第一季度净利润951.87万元，业绩扭亏为盈。
2023年公司的主营业务为主营啤酒，主要产品包括普通瓶装啤酒628m1*12和绿色听装啤酒355m1*24两项，其中普通瓶装啤酒628m1*12占比61.31%，绿色听装啤酒355m1*24占比30.96%。
2020年-2023年普通瓶装啤酒628m1*12营收呈大幅下降趋势，从2020年的4.05亿元，大幅下降到2023年的2.07亿元。2023年普通瓶装啤酒628m1*12毛利率为24.4%，同比去年的14.83%大幅增长了64.53%。
2023年，该产品名称由“啤酒”变更为“普通瓶装啤酒628m1*12”。
2020年-2023年绿色听装啤酒355m1*24营收呈大幅下降趋势，从2020年的4.05亿元，大幅下降到2023年的1.04亿元。2023年绿色听装啤酒355m1*24毛利率为41.56%，同比去年的14.83%大幅增长了180.24%。
2023年，该产品名称由“啤酒”变更为“绿色听装啤酒355m1*24”。
2024年一季度，ST西发营业总收入为8,967.75万元，去年同期为9,031.32万元，同比基本持平，净利润为951.87万元，去年同期为-3,903.63万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是信用减值损失本期损失1.44万元，去年同期损失4,790.14万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
8,967.75万元 |
9,031.32万元 |
-0.70% |
| 营业成本 |
6,003.76万元 |
5,997.25万元 |
0.11% |
| 销售费用 |
205.99万元 |
239.09万元 |
-13.85% |
| 管理费用 |
1,269.80万元 |
847.50万元 |
49.83% |
| 财务费用 |
-11.84万元 |
899.38万元 |
-101.32% |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
247.25万元 |
-209.43万元 |
218.06% |
2024年一季度主营业务利润为1,420.00万元，去年同期为1,011.76万元，同比大幅增长40.35%。
虽然管理费用本期为1,269.80万元，同比大幅增长49.83%，不过财务费用本期为-11.84万元，同比大幅下降101.32%，推动主营业务利润同比大幅增长。
截止到2025年6月20日，ST西发近十二个月的滚动营收为4.21亿元，在啤酒行业中，ST西发的全国排名为6名，全球排名为26名。
啤酒营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Anheuser-Busch InBev 百威英博 |
4297 |
3.25 |
421 |
7.83 |
| Heineken 喜力 |
2469 |
10.77 |
41 |
-33.10 |
| San Miguel 生力啤酒 |
2007 |
18.73 |
-9.44 |
-- |
| Asahi Group 朝日集团 |
1457 |
9.54 |
95 |
7.76 |
| Ambev 安贝夫 |
1171 |
-- |
189 |
4.45 |
| Kirin 麒麟 |
1159 |
8.68 |
29 |
-0.89 |
| Suntory Beverage & Food 三得利 |
841 |
10.17 |
46 |
10.83 |
| Molson Coors 摩森康胜 |
836 |
4.19 |
81 |
3.73 |
| Carlsberg 嘉士伯 |
831 |
4.03 |
101 |
10.02 |
| 百威亚太 |
449 |
-2.74 |
52 |
-8.57 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| ST西发 |
4.21 |
2.37 |
0.26 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
ST西发属于酒、饮料和精制茶制造业，核心业务为啤酒生产与销售。 中国啤酒行业近年呈现存量竞争态势，行业集中度持续提升，头部企业通过高端化与区域整合挤压中小品牌生存空间。2024年行业规模约1800亿元，预计未来三年复合增长率约3%-5%，高端产品占比提升至30%以上。西藏等区域市场因消费升级和旅游业带动，仍存在结构性增长机会，但全国性扩张难度较大。
作为区域性啤酒企业，ST西发在西藏市场具备较强品牌认知度，拉萨地区市占率约85%，全自治区综合市占率约30%-50%。但全国市场份额不足0.5%，属于中小规模厂商，2024年营业收入3.3亿元，在A股啤酒上市公司中排名末位。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| ST西发（000752） |
西藏区域性啤酒生产商，核心产品为拉萨啤酒 |
2024年西藏市场营收占比超75%，拉萨市占率维持85% |
| 青岛啤酒（600600） |
全国性啤酒龙头企业，拥有崂山等知名品牌 |
2024年全国市占率约22%，高端产品线营收占比达35% |
| 燕京啤酒（000729） |
华北区域市场主导企业，主打大众消费市场 |
京津冀地区市占率超50%，2024年营收增速4.2% |
| 重庆啤酒（600132） |
嘉士伯控股企业，专注中高端啤酒市场 |
乌苏品牌2024年营收贡献率突破40% |
| 珠江啤酒（002461） |
华南地区主要啤酒厂商，聚焦精酿细分领域 |
广东省市占率约32%，2024年罐装产品销量增长18% |
