惠泉啤酒(600573)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“北京控股有限公司”。公司为生产销售啤酒。主要产品是惠泉一麦、惠泉纯生、惠泉欧骑士和惠泉鲜啤系列产品等,主要市场是福建、江西等地。
根据惠泉啤酒2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.41亿元，同比基本持平。扣非净利润510.57万元，同比大幅增长8.25倍。惠泉啤酒2024年第一季度净利润498.32万元，业绩同比大幅增长5.47倍。
2023年啤酒营收6.00亿元，同比去年的6.01亿元基本持平。2020年-2023年啤酒毛利率呈增长趋势，从2020年的25.03%，增长到了2023年的29.12%。
| 年份 |
财务指标 |
一季度 |
二季度 |
三季度 |
四季度 |
| 2024 |
营业收入 |
1.41亿元 |
- |
- |
- |
| 净利润 |
498.32万元 |
- |
- |
- |
| 2023 |
营业收入 |
1.37亿元 |
2.10亿元 |
2.44亿元 |
2,281.45万元 |
| 净利润 |
77.07万元 |
2,160.26万元 |
4,215.57万元 |
-1,573.78万元 |
| 2022 |
营业收入 |
1.28亿元 |
1.86亿元 |
2.35亿元 |
6,454.95万元 |
| 净利润 |
-208.23万元 |
1,791.23万元 |
3,353.82万元 |
-932.75万元 |
| 2021 |
营业收入 |
1.21亿元 |
1.96亿元 |
2.05亿元 |
6,026.56万元 |
| 净利润 |
-406.87万元 |
1,595.79万元 |
2,942.21万元 |
-1,012.87万元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占21%、二季度占33%、三季度占38%、四季度占8%
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加5.47倍
2024年一季度，惠泉啤酒营业总收入为1.41亿元，去年同期为1.37亿元，同比基本持平，净利润为498.32万元，去年同期为77.07万元，同比大幅增长5.47倍。
虽然所得税费用本期支出138.07万元，去年同期支出32.57万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为599.08万元，去年同期为68.96万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.41亿元 |
1.37亿元 |
2.86% |
| 营业成本 |
9,767.69万元 |
1.01亿元 |
-2.99% |
| 销售费用 |
1,279.81万元 |
1,244.31万元 |
2.85% |
| 管理费用 |
1,065.96万元 |
838.92万元 |
27.06% |
| 财务费用 |
-832.47万元 |
-675.59万元 |
-23.22% |
| 研发费用 |
656.89万元 |
638.24万元 |
2.92% |
| 所得税费用 |
138.07万元 |
32.57万元 |
323.90% |
2024年一季度主营业务利润为599.08万元，去年同期为68.96万元，同比大幅增长7.69倍。
虽然管理费用本期为1,065.96万元，同比增长27.06%，不过（1）营业总收入本期为1.41亿元，同比有所增长2.86%；（2）财务费用本期为-832.47万元，同比下降23.22%；（3）毛利率本期为30.64%，同比增长了4.19%，推动主营业务利润同比大幅增长。
截止到2025年6月20日，惠泉啤酒近十二个月的滚动营收为6.47亿元，在啤酒行业中，惠泉啤酒的全国排名为5名，全球排名为25名。
啤酒营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Anheuser-Busch InBev 百威英博 |
4297 |
3.25 |
421 |
7.83 |
| Heineken 喜力 |
2469 |
10.77 |
41 |
-33.10 |
| San Miguel 生力啤酒 |
2007 |
18.73 |
-9.44 |
-- |
| Asahi Group 朝日集团 |
1457 |
9.54 |
95 |
7.76 |
| Ambev 安贝夫 |
1171 |
-- |
189 |
4.45 |
| Kirin 麒麟 |
1159 |
8.68 |
29 |
-0.89 |
| Suntory Beverage & Food 三得利 |
841 |
10.17 |
46 |
10.83 |
| Molson Coors 摩森康胜 |
836 |
4.19 |
81 |
3.73 |
| Carlsberg 嘉士伯 |
831 |
4.03 |
101 |
10.02 |
| 百威亚太 |
449 |
-2.74 |
52 |
-8.57 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 惠泉啤酒 |
6.47 |
3.59 |
0.65 |
27.84 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
惠泉啤酒属于啤酒制造行业，是中国区域性啤酒生产企业之一。 中国啤酒行业近三年进入存量竞争阶段，传统中低端产品需求萎缩，高端化与精酿化成为核心增长引擎，头部厂商通过产品结构升级实现利润提升。2024年行业整体呈现“增利不增收”特征，线上渠道渗透率提升，精酿细分市场增速显著，预计未来市场空间将集中于高端差异化产品及新兴消费场景拓展。
惠泉啤酒在国内啤酒行业中处于区域型品牌地位，市场占有率不足1%，核心市场集中于福建及周边省份。其规模显著小于头部企业，2024年上半年营收增速优于部分头部厂商，但在全国性市场竞争中缺乏显著优势。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 惠泉啤酒（600573） |
区域性啤酒制造商，隶属燕京啤酒集团，以传统啤酒为主 |
2024年福建市场占有率约15%，中端产品占比超60% |
| 青岛啤酒（600600） |
全国性啤酒龙头企业，拥有“青岛”主品牌及高端子品牌矩阵 |
2024年高端产品营收占比达38%，华东市占率第一 |
| 燕京啤酒（000729） |
华北市场主导品牌，控股惠泉啤酒，推进“1+3”品牌战略 |
2024年华北市占率超40%，精酿产品增速25% |
| 重庆啤酒（600132） |
嘉士伯中国运营主体，专注高端化，乌苏品牌为核心增长极 |
2024年西部市场高端份额达33%，全国精酿渠道覆盖第一 |
| 珠江啤酒（002461） |
华南区域龙头，以纯生技术为核心，布局精酿及预调酒 |
2024年广东市场占有率超35%，线上销售占比提升至18% |
