华兰生物(002007)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
华兰生物工程股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“安康”。公司是一家主要从事血液制品、菌疫苗的生产和销售的公司.公司的主要产品包括人血白蛋白、静注人免疫球蛋白(PH4)、人凝血酶原复合物、人凝血因子Ⅷ等.
根据华兰生物2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收7.87亿元，同比小幅下降10.60%。扣非净利润2.22亿元，同比下降19.66%。华兰生物2024年第一季度净利润2.74亿元，业绩同比下降28.24%。
2023年公司的核心业务有两块，一块是血液制品，一块是疫苗制品，主要产品包括流感疫苗、人血白蛋白、其他血液制品三项，流感疫苗占比44.98%，人血白蛋白占比19.78%，其他血液制品占比19.19%。
2023年流感疫苗营收24.03亿元，同比去年的18.18亿元大幅增长了32.19%。同期，2023年流感疫苗毛利率为88.29%，同比去年的88.49%基本持平。
2021年，该产品名称由“疫苗”变更为“流感疫苗”。
2023年人血白蛋白营收10.57亿元，同比去年的9.88亿元小幅增长了6.97%。同期，2023年人血白蛋白毛利率为57.14%，同比去年的49.82%小幅增长了14.69%。
2019年-2023年其他血液制品营收呈大幅增长趋势，从2019年的7.74亿元，大幅增长到2023年的10.25亿元。2018年-2023年其他血液制品毛利率呈下降趋势，从2018年的65.92%，下降到了2023年的51.94%。
2021年-2023年静注丙球营收呈增长趋势，从2021年的7.09亿元，增长到2023年的8.45亿元。2023年静注丙球毛利率为53.75%，同比去年的52.01%小幅增长了3.35%。
本期净利润为2.74亿元，去年同期3.82亿元，同比下降28.24%。
净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为2.43亿元，去年同期为3.37亿元，同比下降；（2）资产处置收益本期为7.49万元，去年同期为4,447.96万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
7.87亿元 |
8.81亿元 |
-10.60% |
| 营业成本 |
3.49亿元 |
3.25亿元 |
7.27% |
| 销售费用 |
4,472.76万元 |
6,323.60万元 |
-29.27% |
| 管理费用 |
7,275.74万元 |
6,542.19万元 |
11.21% |
| 财务费用 |
-293.31万元 |
124.63万元 |
-335.35% |
| 研发费用 |
7,271.36万元 |
7,757.85万元 |
-6.27% |
| 所得税费用 |
5,400.32万元 |
7,041.08万元 |
-23.30% |
2024年一季度主营业务利润为2.43亿元，去年同期为3.37亿元，同比下降27.91%。
虽然销售费用本期为4,472.76万元，同比下降29.27%，不过（1）营业总收入本期为7.87亿元，同比小幅下降10.60%；（2）毛利率本期为55.68%，同比小幅下降了7.38%，导致主营业务利润同比下降。
华兰生物2024年一季度非主营业务利润为8,564.82万元，去年同期为1.16亿元，同比下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2.43亿元 |
88.47% |
3.37亿元 |
-27.91% |
| 投资收益 |
3,426.01万元 |
12.49% |
3,290.17万元 |
4.13% |
| 信用减值损失 |
3,392.48万元 |
12.37% |
2,098.11万元 |
61.69% |
| 其他 |
2,345.38万元 |
8.55% |
6,316.26万元 |
-62.87% |
| 净利润 |
2.74亿元 |
100.00% |
3.82亿元 |
-28.24% |
截止到2025年6月20日，华兰生物近十二个月的滚动营收为44亿元，在血制品行业中，华兰生物的全球营收规模排名为5名，全国排名为3名。
血制品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| CSL |
1064 |
12.81 |
190 |
3.62 |
| Grifols 基立福 |
597 |
13.50 |
13 |
-4.96 |
| 上海莱士 |
82 |
24.01 |
22 |
19.21 |
| 天坛生物 |
60 |
13.62 |
15 |
26.79 |
| 华兰生物 |
44 |
-0.43 |
11 |
-5.74 |
| ADMA Biologics |
31 |
74.01 |
14 |
-- |
| 派林生物 |
27 |
10.42 |
7.45 |
23.98 |
| 博雅生物 |
17 |
-13.17 |
3.97 |
4.84 |
| 卫光生物 |
12 |
9.86 |
2.54 |
7.26 |
| 博晖创新 |
8.52 |
6.02 |
0.09 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
华兰生物属于生物医药行业，专注于血液制品、疫苗及基因工程产品的研发、生产和销售。 生物医药行业近三年在政策支持与技术创新驱动下快速发展，2024年市场规模突破1.2万亿元，年复合增长率超8%。疫苗和血液制品细分领域因公共卫生需求持续扩容，基因治疗和重组蛋白技术成为未来增长核心。预计至2027年，行业规模将达1.8万亿元，其中疫苗领域占比提升至25%，血液制品供需缺口仍存，行业集中度进一步提高。
华兰生物为国内血液制品龙头企业，2024年血浆处理量超1800吨，占国内市场份额约12%，位列前三；疫苗业务中流感疫苗批签发量占比达25%，居行业首位。其四价流感疫苗市场覆盖率达60%，独占高端疫苗市场优势。
