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分析报告

阿特斯(688472)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降

阿特斯阳光电力集团股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“XiaohuaQu(瞿晓铧)”。公司的主营业务是晶硅光伏组件的研发、生产和销售,致力于为客户提供品质可靠、技术领先、性价比高的组件产品;公司的主要产品是光伏组件业务、光伏应用解决方案业务及电站开发及运营业务。

根据阿特斯2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收95.97亿元,同比下降18.88%。扣非净利润6.38亿元,同比下降18.48%。阿特斯2024年第一季度净利润5.55亿元,业绩同比大幅下降39.60%。本期经营活动产生的现金流净额为-8.42亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为光伏行业,其中光伏组件产品收入为第一大收入来源,占比82.49%。


名称 营业收入 占比 毛利率
光伏组件产品收入 423.25亿元 82.49% 16.00%
光伏系统产品收入 51.62亿元 10.06% 1.79%
光伏储能系统产品 18.70亿元 3.64% 17.15%
建造合同收入 10.58亿元 2.06% 18.45%
收入 - 0.0% -
其他业务 8.94亿元 1.75% -

PART 2
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主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降

1、净利润同比大幅下降39.60%

本期净利润为5.55亿元,去年同期9.19亿元,同比大幅下降39.60%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然营业外利润本期为1.26亿元,去年同期为-96.31万元,扭亏为盈;

但是(1)主营业务利润本期为7.50亿元,去年同期为9.66亿元,同比下降;(2)资产减值损失本期损失2.28亿元,去年同期损失3,586.79万元,同比大幅增长;(3)公允价值变动收益本期为-2,922.00万元,去年同期为5,952.34万元,由盈转亏;(4)投资收益本期为-3,107.87万元,去年同期为5,590.22万元,由盈转亏。

2、主营业务利润同比下降22.34%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 95.97亿元 118.31亿元 -18.88%
营业成本 78.94亿元 99.48亿元 -20.66%
销售费用 3.11亿元 2.45亿元 26.77%
管理费用 3.46亿元 3.20亿元 8.31%
财务费用 2,284.73万元 1.92亿元 -88.11%
研发费用 2.41亿元 1.18亿元 104.87%
所得税费用 1.12亿元 1.89亿元 -40.74%

2024年一季度主营业务利润为7.50亿元,去年同期为9.66亿元,同比下降22.34%。

虽然毛利率本期为17.75%,同比小幅增长了1.84%,不过营业总收入本期为95.97亿元,同比下降18.88%,导致主营业务利润同比下降。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,阿特斯近十二个月的滚动营收为462亿元,在光伏组件行业中,阿特斯的全球营收规模排名为6名,全国排名为6名。

光伏组件营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
晶科能源 925 31.60 0.99 -55.75
通威股份 920 13.16 -70.39 --
隆基绿能 826 0.68 -86.18 --
天合光能 803 21.75 -34.43 --
正泰电器 645 18.41 39 4.44
阿特斯 462 18.12 22 300.50
Canadian Solar 阿特斯太阳能 431 4.33 2.59 -27.66
First Solar 第一太阳能 302 12.89 93 40.22
东方日升 202 2.43 -34.36 --
横店东磁 186 13.76 18 17.70

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

阿特斯属于光伏设备及组件制造行业。 全球光伏行业近三年呈现高速增长态势,2022-2024年复合增长率超20%,2024年全球新增装机量突破500GW。未来五年,受益于能源转型及AI数据中心电力需求增长,行业年增速预计维持15%以上,2030年市场规模有望达万亿美元。技术迭代加速,N型电池及钙钛矿技术逐步商业化,储能配套需求成为新增长极。

2、市场地位及占有率

阿特斯为全球光伏组件出货量前五厂商,2024年市占率约8%,海外高端市场占比超30%。其储能业务快速崛起,2024年大型储能系统出货量跻身全球前三,占公司营收比重提升至18%。

3、主要竞争对手

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