瑞达期货(002961)2024年一季报深度解读:高负债但资产负债率有所下降,净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
瑞达期货股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“林志斌”。公司的主营业务是期货经纪业务、期货投资咨询业务、资产管理业务,并通过全资子公司分别开展风险管理业务、境外金融服务业务和公募基金业务。公司的主要产品为期货经纪业务、资产管理业务、风险管理业务、其他。
根据瑞达期货2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.80亿元,同比下降27.07%。扣非净利润7,049.81万元,同比大幅增长38.29%。瑞达期货2024年第一季度净利润7,289.51万元,业绩同比大幅增长32.74%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为期货经纪业务,占比高达66.09%。
1、期货经纪业务
2023年期货经纪业务营收6.12亿元,同比去年的6.39亿元小幅下降了4.26%。同期,2023年期货经纪业务毛利率为50.38%,同比去年的56.2%小幅下降了10.36%。
2、风险管理业务
2023年风险管理业务营收2.56亿元,同比去年的13.80亿元大幅下降了81.48%。同期,2023年风险管理业务毛利率为2.95%,同比去年的-0.26%大幅增长了近12倍。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比降低27.07%,净利润同比大幅增加32.74%
2024年一季度,瑞达期货营业总收入为2.80亿元,去年同期为3.83亿元,同比下降27.07%,净利润为7,289.51万元,去年同期为5,491.60万元,同比大幅增长32.74%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然投资收益本期为-434.17万元,去年同期为3,622.83万元,由盈转亏;
但是公允价值变动收益本期为7,132.35万元,去年同期为-2,885.86万元,扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长31.97%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 2.80亿元 | 3.83亿元 | -27.07% |
营业成本 | - | ||
销售费用 | - | ||
管理费用 | 7,780.15万元 | 6,050.10万元 | 28.60% |
财务费用 | - | ||
研发费用 | - | ||
所得税费用 | 2,356.75万元 | 1,850.60万元 | 27.35% |
2024年一季度主营业务利润为9,678.42万元,去年同期为7,333.66万元,同比大幅增长31.97%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
瑞达期货2024年一季度非主营业务利润为6,966.48万元,去年同期为867.27万元,同比大幅增长。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 9,678.42万元 | 132.77% | 7,333.66万元 | 31.97% |
公允价值变动收益 | 7,132.35万元 | 97.84% | -2,885.86万元 | 347.15% |
其他 | -97.93万元 | -1.34% | 3,776.06万元 | -102.59% |
净利润 | 7,289.51万元 | 100.00% | 5,491.60万元 | 32.74% |
高负债但资产负债率有所下降
2024年一季度,企业资产负债率为80.49%,去年同期为83.53%,负债率很高但较去年下降了3.04%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为114.36亿元,同比小幅下降13.62%,另外总资产本期为142.07亿元,同比小幅下降10.36%。
1、有息负债增加原因
瑞达期货负债增加的主要原因是经营活动产生的现金流净额本期经营活动产生的现金流净额流出了1.58亿元,而投资活动产生的现金流净额本期流出1.12亿元,现金周转压力较大。
投资现金流净额为负主要是由于投资支付的现金本期为5.25亿元。
2、偿债能力:Word(style=T, strings=经营活动现金流净额/短期债务为-0.18,去年同期为0.16,经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。, color=)
近五期偿债能力指标汇总
2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
资产负债率(%) | 80.49 | 83.53 | 85.83 | 84.78 | 73.49 |
EBITDA 利息保障倍数 | 42.11 | 9.73 | 11.99 | 18.41 | 39.33 |
经营活动现金流净额/短期债务 | -0.18 | 0.16 | -0.02 | -0.58 | 13.89 |
货币资金/短期债务 | 8.47 | 6.62 | 8.87 | 8.46 | 53.83 |
Word(style=T, strings=经营活动现金流净额/短期债务为-0.18,去年同期为0.16,经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。, color=)表明企业短期偿债压力较大。
全球排名
截止到2025年6月20日,瑞达期货近十二个月的滚动营收为18亿元,在期货行业中,瑞达期货的全球营收规模排名为7名,全国排名为5名。
期货营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
永安期货 | 217 | -16.88 | 5.75 | -23.93 |
浙江东方 | 82 | -22.59 | 9.36 | 12.58 |
南华期货 | 57 | -18.41 | 4.58 | 23.42 |
海通期货 | 36 | -19.85 | 1.95 | -21.48 |
弘业期货 | 29 | 20.59 | 0.30 | -28.09 |
中泰期货 | 19 | 45.95 | 0.05 | -71.91 |
瑞达期货 | 18 | -5.24 | 3.83 | -8.77 |
混沌天成 | 11 | -15.44 | -0.70 | -- |
长江期货 | 4.72 | -10.41 | 0.41 | -27.97 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
瑞达期货属于多元金融行业,具体业务涵盖期货经纪、资产管理、风险管理及境外金融服务。 中国期货行业近三年受政策支持及金融开放推动,市场规模持续扩容,2024年商品及金融期货交易额同比增速超15%。行业加速数字化转型,风险管理业务需求激增,头部机构通过国际化布局拓展市场空间,预计未来五年衍生品服务渗透率将提升至30%以上。
2、市场地位及占有率
瑞达期货为A股第二家上市期货公司,2024年前三季度营收同比增长104.66%,净利润达2.71亿元,分支机构覆盖40余城,风险管理业务收入占比提升至35%,综合实力位居行业前五。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
瑞达期货(002961) | 全国性全牌照期货公司,覆盖经纪、资管、风险管理及境外金融业务 | 2024年风险管理业务营收占比35%,客户权益规模同比增40% |
永安期货(600927) | 国内商品期货领域头部机构,侧重产业客户服务与衍生品创新 | 2024年场外衍生品业务市占率19%,行业排名第二 |
南华期货(603093) | 以国际化业务为特色,深耕跨境套利及外汇衍生品服务 | 2024年境外业务收入贡献率超25% |
弘业期货(001236) | 江苏省属国资背景期货公司,聚焦贵金属及能化品种经纪业务 | 2024年贵金属期货成交量市占率12% |
中信建投期货(未上市) | 依托券商股东资源,发力机构客户与量化交易服务 | 2024年量化策略产品规模突破80亿元 |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润7,289.51万元,较上期大幅增长。
2024年一季度主营利润9,678.42万元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司盈利能力较差,但是在行业中却处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|
评分 | 51 | 47 |
行业中位数 | 70 | 46 |
行业排名 | 4 | 1 |
期货行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 瑞达期货 | 47 | 弘业期货 | 71 |
2 | 浙江东方 | 47 | 南华期货 | 70 |
3 | 南华期货 | 46 | 浙江东方 | 62 |
3、特别预警
科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
Z值 | 分数 | 0.59 | 0.56 | 0.63 | 0.57 | 0.66 |
描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
Z值分数 | 财务状况 |
---|---|
分值 >= 2.675 | 良好 |
2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,瑞达期货近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日,瑞达期货的PE-TTM是18.59,而期货行业的PE-TTM是29.65,瑞达期货的PE-TTM相比期货行业的PE-TTM较低。
5、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
瑞达期货 | 0.584695 | 3752 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
瑞达期货 | 3.388683 | 1256 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
瑞达期货神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
0.5846 | 3.3886 | 2 | 2634 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 永安期货 | 3972 | 2082 |
2 | 瑞达期货 | 5008 | 2634 |
3 | 弘业期货 | 7773 | 3944 |
文章来源:碧湾App
免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。
查看更多上市公司分析报告,欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员,最低618元,看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...