永安期货(600927)2024年一季报深度解读：资产负债率同比下降，主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
永安期货股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“浙江省财政厅”。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理和期货投资咨询业务，并通过全资子公司永安资本开展风险管理服务业务。主要服务有代理客户的经纪业务、代理交易会员的结算业务、期货投资咨询业务、风险管理服务业务、境外期货经纪业务。
根据永安期货2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收43.38亿元，同比下降19.12%。扣非净利润7,302.05万元，同比大幅下降63.66%。永安期货2024年第一季度净利润7,796.34万元，业绩同比大幅下降62.58%。
2023年公司的主要业务为风险管理业务（总额法），占比高达93.74%。
2021年-2023年风险管理业务(总额法)营收呈大幅下降趋势，从2021年的359.33亿元，大幅下降到2023年的223.32亿元。2021年-2023年风险管理业务(总额法)毛利率呈下降趋势，从2021年的1.21%，下降到了2023年的0.91%。
2023年，该产品名称由“风险管理业务”变更为“风险管理业务(总额法)”。
1、营业总收入同比降低19.12%，净利润同比大幅降低62.58%
2024年一季度，永安期货营业总收入为43.38亿元，去年同期为53.63亿元，同比下降19.12%，净利润为7,796.34万元，去年同期为2.08亿元，同比大幅下降62.58%。
虽然公允价值变动收益本期为4,507.41万元，去年同期为-1.31亿元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为8,625.68万元，去年同期为2.54亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为1.39亿元，去年同期为2.64亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
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本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
43.38亿元 |
53.63亿元 |
-19.12% |
| 营业成本 |
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- |
| 销售费用 |
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- |
| 管理费用 |
2.18亿元 |
2.82亿元 |
-22.95% |
| 财务费用 |
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- |
| 研发费用 |
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- |
| 所得税费用 |
826.66万元 |
4,473.17万元 |
-81.52% |
2024年一季度主营业务利润为8,625.68万元，去年同期为2.54亿元，同比大幅下降66.02%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为43.38亿元，同比下降19.12%。
永安期货2024年一季度非主营业务利润为1.90亿元，去年同期为1.47亿元，同比增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
8,625.68万元 |
110.64% |
2.54亿元 |
-66.02% |
| 投资收益 |
1.39亿元 |
178.66% |
2.64亿元 |
-47.30% |
| 公允价值变动收益 |
4,507.41万元 |
57.81% |
-1.31亿元 |
134.39% |
| 其他 |
607.76万元 |
7.80% |
1,805.88万元 |
-66.35% |
| 净利润 |
7,796.34万元 |
100.00% |
2.08亿元 |
-62.58% |
2024年一季度，企业资产负债率为78.25%，去年同期为81.69%，同比小幅下降了3.44%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为448.69亿元，同比下降17.13%，另外总资产本期为573.43亿元，同比小幅下降13.49%。
有息负债从2022年一季度到2024年一季度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
2、偿债能力：Word(style=T, strings=经营活动现金流净额/短期债务为-5.30，去年同期为-2.14，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。, color=)
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
2023年中报 |
2023年一季报 |
| 资产负债率(%) |
78.25 |
81.69 |
82.75 |
- |
- |
| EBITDA 利息保障倍数 |
8.81 |
2.22 |
2.98 |
5.05 |
11.81 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
-5.30 |
-2.14 |
-0.15 |
- |
- |
| 货币资金/短期债务 |
10.56 |
12.88 |
10.34 |
- |
- |
Word(style=T, strings=经营活动现金流净额/短期债务为-5.30，去年同期为-2.14，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。, color=)表明企业短期偿债压力较大。
截止到2025年6月20日，永安期货近十二个月的滚动营收为217亿元，在期货行业中，永安期货的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
期货营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 永安期货 |
217 |
-16.88 |
5.75 |
-23.93 |
| 浙江东方 |
82 |
-22.59 |
9.36 |
12.58 |
| 南华期货 |
57 |
-18.41 |
4.58 |
23.42 |
| 海通期货 |
36 |
-19.85 |
1.95 |
-21.48 |
| 弘业期货 |
29 |
20.59 |
0.30 |
-28.09 |
| 中泰期货 |
19 |
45.95 |
0.05 |
-71.91 |
| 瑞达期货 |
18 |
-5.24 |
3.83 |
-8.77 |
| 混沌天成 |
11 |
-15.44 |
-0.70 |
-- |
| 长江期货 |
4.72 |
-10.41 |
0.41 |
-27.97 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
永安期货属于中国金融服务业中的期货行业，专注于期货经纪、资产管理及风险管理等衍生品综合服务。 中国期货行业近三年呈现规模持续扩大趋势，商品及金融期货成交量稳居全球首位，2024年政策进一步松绑提升市场活跃度。行业逐步向专业化、国际化转型，场外衍生品及做市业务成为新增长点，预计未来五年市场空间将突破千亿级，复合增长率维持8%-10%。
