三友化工(600409)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
唐山三友化工股份有限公司于2003年上市。公司主要从事粘胶短纤维、纯碱、烧碱、聚氯乙烯、混合甲基环硅氧烷等系列产品的生产、销售,属于化学原料及化学制品制造业。公司的主要产品包括纯碱、氯化钙、烧碱、聚氯乙烯、混合甲基环硅氧烷等,主要应用于玻璃、有色金属、合成洗涤剂、化学建材等行业。
根据三友化工2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收52.16亿元，同比小幅下降4.45%。扣非净利润7,319.09万元，扭亏为盈。三友化工2024年第一季度净利润1.40亿元，业绩同比大幅增长24.88倍。
2023年公司的主要业务为采矿业，占比高达2.64%，主要产品包括粘胶短纤维、纯碱、聚氯乙烯树脂三项，粘胶短纤维占比41.64%，纯碱占比35.22%，聚氯乙烯树脂占比9.94%。
2020年-2023年粘胶短纤维营收呈大幅增长趋势，从2020年的68.44亿元，大幅增长到2023年的91.27亿元。2023年粘胶短纤维毛利率为6.01%，同比去年的0.3%大幅增长了近19倍。
2023年纯碱营收77.20亿元，同比去年的81.27亿元小幅下降了5.0%。2020年-2023年纯碱毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的18.53%，大幅增长到了2023年的40.13%。
2021年-2023年聚氯乙烯树脂营收呈大幅下降趋势，从2021年的31.80亿元，大幅下降到2023年的21.79亿元。2020年-2023年聚氯乙烯树脂毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的18.13%，大幅下降到了2023年的-20.47%。
| 年份 |
财务指标 |
一季度 |
二季度 |
三季度 |
四季度 |
| 2024 |
营业收入 |
52.16亿元 |
- |
- |
- |
| 净利润 |
1.40亿元 |
- |
- |
- |
| 2023 |
营业收入 |
54.59亿元 |
55.56亿元 |
54.01亿元 |
55.05亿元 |
| 净利润 |
542.69万元 |
3.43亿元 |
2.82亿元 |
3.02亿元 |
| 2022 |
营业收入 |
58.72亿元 |
63.83亿元 |
58.59亿元 |
55.66亿元 |
| 净利润 |
2.98亿元 |
6.00亿元 |
3.07亿元 |
1.19亿元 |
| 2021 |
营业收入 |
56.35亿元 |
55.61亿元 |
60.69亿元 |
59.18亿元 |
| 净利润 |
6.11亿元 |
6.16亿元 |
4.09亿元 |
2.13亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占24%、二季度占25%、三季度占25%、四季度占26%
1、营业总收入同比小幅降低4.45%，净利润同比大幅增加24.88倍
2024年一季度，三友化工营业总收入为52.16亿元，去年同期为54.59亿元，同比小幅下降4.45%，净利润为1.40亿元，去年同期为542.69万元，同比大幅增长24.88倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.85亿元，去年同期为2,562.25万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
52.16亿元 |
54.59亿元 |
-4.45% |
| 营业成本 |
42.96亿元 |
46.13亿元 |
-6.86% |
| 销售费用 |
3,619.66万元 |
6,226.07万元 |
-41.86% |
| 管理费用 |
4.37亿元 |
4.96亿元 |
-11.96% |
| 财务费用 |
4,895.68万元 |
5,155.46万元 |
-5.04% |
| 研发费用 |
1.36亿元 |
1.27亿元 |
7.37% |
| 所得税费用 |
4,792.29万元 |
2,923.31万元 |
63.93% |
2024年一季度主营业务利润为1.85亿元，去年同期为2,562.25万元，同比大幅增长6.21倍。
虽然营业总收入本期为52.16亿元，同比小幅下降4.45%，不过毛利率本期为17.63%，同比小幅增长了2.13%，推动主营业务利润同比大幅增长。
截止到2025年6月20日，三友化工近十二个月的滚动营收为214亿元，在纯碱行业中，三友化工的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
纯碱营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 三友化工 |
214 |
-2.69 |
4.99 |
-33.16 |
| 博源化工 |
133 |
2.97 |
18 |
-28.48 |
| Tata Chemicals 塔塔化工 |
124 |
5.66 |
1.96 |
-42.83 |
| 和邦生物 |
85 |
-4.67 |
0.31 |
-78.17 |
| 山东海化 |
60 |
0.91 |
0.39 |
-59.82 |
| 双环科技 |
29 |
-1.91 |
2.81 |
-12.75 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
三友化工属于化学原料及化学制品制造业，核心业务涵盖纯碱、粘胶短纤维、烧碱及有机硅等产品生产。 化学原料及化学制品制造业近三年受环保政策趋严和低碳转型驱动，传统高耗能工艺逐步淘汰，行业向绿色化、高附加值方向升级。未来市场空间集中于精细化工、循环经济及新材料领域，预计2025年后绿色工艺替代和高端产品需求将推动行业规模突破1.5万亿元，年复合增长率维持在5%-7%。
三友化工在纯碱领域产能位列国内前三，粘胶短纤维市场份额约15%，居行业第二梯队；烧碱及有机硅产品具备区域供应优势，但整体市占率低于头部企业，需通过技术升级提升竞争力。
