道道全(002852)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
道道全粮油股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“刘建军”。公司主营业务是食用植物油产品的研发、生产和销售。主要产品为包括食用植物油共分压榨油、风味油、纯正油、调和油、礼品油和餐饮油等系。
根据道道全2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收15.18亿元，同比小幅下降13.14%。扣非净利润7,282.29万元，同比基本持平。道道全2024年第一季度净利润7,544.33万元，业绩同比大幅下降31.03%。本期经营活动产生的现金流净额为12.10亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的主营业务为食品加工，主要产品包括包装油和粕类两项，其中包装油占比56.99%，粕类占比31.78%。
2023年包装油营收39.90亿元，同比去年的47.31亿元下降了15.68%。同期，2023年包装油毛利率为11.23%，同比去年的-0.29%大幅增长了近40倍。
2019年，该产品名称由“菜籽油系列包装、菜籽调和油系列包装油、其他系列包装油”，整合为“包装油”。
2019年-2023年粕类营收呈大幅增长趋势，从2019年的5.88亿元，大幅增长到2023年的22.25亿元。2023年粕类毛利率为1.45%，同比去年的-7.0%大幅增长了120.71%。
2023年散装油营收7.20亿元，同比去年的8.26亿元小幅下降了12.86%。同期，2023年散装油毛利率为0.97%，同比去年的-4.21%大幅增长了123.04%。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
本期净利润为7,544.33万元，去年同期1.09亿元，同比大幅下降31.03%。
虽然（1）资产减值损失本期损失20.33万元，去年同期损失3,287.59万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为2,086.26万元，去年同期为-479.24万元，扭亏为盈。
但是（1）公允价值变动收益本期为-2,186.55万元，去年同期为3,768.99万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出1,453.23万元，去年同期收益1,001.17万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
15.18亿元 |
17.48亿元 |
-13.14% |
| 营业成本 |
13.22亿元 |
15.77亿元 |
-16.18% |
| 销售费用 |
5,677.57万元 |
3,715.07万元 |
52.83% |
| 管理费用 |
2,132.67万元 |
2,442.07万元 |
-12.67% |
| 财务费用 |
2,274.04万元 |
739.79万元 |
207.39% |
| 研发费用 |
249.81万元 |
102.18万元 |
144.48% |
| 所得税费用 |
1,453.23万元 |
-1,001.17万元 |
245.15% |
2024年一季度主营业务利润为8,826.08万元，去年同期为9,494.32万元，同比小幅下降7.04%。
虽然毛利率本期为12.92%，同比大幅增长了3.17%，不过营业总收入本期为15.18亿元，同比小幅下降13.14%，导致主营业务利润同比小幅下降。
截止到2025年6月20日，道道全近十二个月的滚动营收为59亿元，在食用油行业中，道道全的全球营收规模排名为8名，全国排名为3名。
食用油营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Wilmar 丰益国际 |
4844 |
0.80 |
84 |
-14.78 |
| 金龙鱼 |
2389 |
1.83 |
25 |
-15.40 |
| AAK |
340 |
8.32 |
27 |
35.01 |
| Sime Darby Plantation 森那美 |
336 |
1.99 |
37 |
-3.14 |
| IOI Corp |
163 |
-5.14 |
19 |
-7.34 |
| J-Oil Mills |
114 |
4.62 |
3.47 |
53.01 |
| 京粮控股 |
114 |
-0.94 |
0.26 |
-49.63 |
| 道道全 |
59 |
2.93 |
1.77 |
-- |
| 大统益 |
54 |
2.52 |
3.21 |
1.99 |
| 西王食品 |
50 |
-7.85 |
-4.44 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
道道全属于食用油加工行业，专注于菜籽油等植物油的研发、生产及销售。 食用油加工行业近三年受消费升级驱动，健康化、高端化趋势显著，高油酸等细分品类增长迅速。2024年行业规模约4500亿元，未来五年复合增速预计维持3%-5%，其中包装油占比持续提升，市场份额向头部集中，原料成本波动及供应链整合成为竞争关键。
道道全为菜籽油细分领域区域性龙头，华中市场占有率领先，2024年营收59.4亿元，全国市占率约1.3%。通过扩建产能和布局高油酸产业链，正向全国性品牌转型，但整体规模较头部企业仍有差距。
