金龙鱼(300999)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司于2020年上市。公司主营业务是厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售。公司主要产品是厨房食品、饲料原料、油脂科技产品。
根据金龙鱼2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收572.74亿元，同比小幅下降6.17%。扣非净利润2.44亿元，同比基本持平。金龙鱼2024年第一季度净利润8.09亿元，业绩同比小幅增长5.86%。
2023年公司的主营业务为农副食品加工业，主要产品包括厨房食品和饲料原料及油脂科技两项，其中厨房食品占比58.70%，饲料原料及油脂科技占比40.65%。
2023年厨房食品营收1,476.47亿元，同比去年的1,571.32亿元小幅下降了6.04%。2020年-2023年厨房食品毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的13.0%，大幅下降到了2023年的6.41%。
2020年-2023年饲料原料及油脂科技营收呈大幅增长趋势，从2020年的724.90亿元，大幅增长到2023年的1,022.46亿元。2020年-2023年饲料原料及油脂科技毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的10.66%，大幅下降到了2023年的2.19%。
| 年份 |
财务指标 |
一季度 |
二季度 |
三季度 |
四季度 |
| 2024 |
营业收入 |
572.74亿元 |
- |
- |
- |
| 净利润 |
8.09亿元 |
- |
- |
- |
| 2023 |
营业收入 |
610.41亿元 |
576.73亿元 |
698.09亿元 |
630.01亿元 |
| 净利润 |
7.64亿元 |
2,773.00万元 |
12.83亿元 |
7.10亿元 |
| 2022 |
营业收入 |
565.36亿元 |
629.47亿元 |
683.57亿元 |
696.46亿元 |
| 净利润 |
2.20亿元 |
19.42亿元 |
2.93亿元 |
6.70亿元 |
| 2021 |
营业收入 |
510.82亿元 |
521.48亿元 |
594.95亿元 |
635.00亿元 |
| 净利润 |
18.25亿元 |
14.94亿元 |
7.08亿元 |
4.62亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占23%、二季度占23%、三季度占27%、四季度占27%
本期净利润为8.09亿元，去年同期7.64亿元，同比小幅增长5.86%。
虽然（1）公允价值变动收益本期为1.89亿元，去年同期为5.14亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为2.21亿元，去年同期为3.62亿元，同比大幅下降。
但是投资收益本期为5.78亿元，去年同期为1.55亿元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
572.74亿元 |
610.41亿元 |
-6.17% |
| 营业成本 |
543.37亿元 |
579.11亿元 |
-6.17% |
| 销售费用 |
15.88亿元 |
16.25亿元 |
-2.30% |
| 管理费用 |
8.90亿元 |
9.28亿元 |
-4.08% |
| 财务费用 |
-18.70万元 |
-1,000.80万元 |
98.13% |
| 研发费用 |
5,583.80万元 |
5,748.30万元 |
-2.86% |
| 所得税费用 |
1.88亿元 |
1.92亿元 |
-1.88% |
2024年一季度主营业务利润为2.21亿元，去年同期为3.62亿元，同比大幅下降38.85%。
虽然毛利率本期为5.13%，同比有所下降了0.00%，不过营业总收入本期为572.74亿元，同比小幅下降6.17%，导致主营业务利润同比大幅下降。
金龙鱼2024年一季度非主营业务利润为7.76亿元，去年同期为5.95亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2.21亿元 |
27.34% |
3.62亿元 |
-38.85% |
| 投资收益 |
5.78亿元 |
71.44% |
1.55亿元 |
273.86% |
| 公允价值变动收益 |
1.89亿元 |
23.31% |
5.14亿元 |
-63.29% |
| 其他 |
5,221.00万元 |
6.45% |
-1,265.30万元 |
512.63% |
| 净利润 |
8.09亿元 |
100.00% |
7.64亿元 |
5.86% |
截止到2025年6月20日，金龙鱼近十二个月的滚动营收为2389亿元，在食品综合行业中，金龙鱼的全球营收规模排名为6名，全国排名为1名。
食品综合营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Nestle 雀巢 |
8067 |
1.59 |
957 |
-13.65 |
| PepsiCo 百事公司 |
6603 |
4.94 |
689 |
7.93 |
| Unilever 联合利华 |
5022 |
5.03 |
475 |
-1.71 |
| Coca Cola 可口可乐 |
3383 |
6.78 |
764 |
2.85 |
| Mondelez 亿滋 |
2620 |
8.26 |
331 |
2.35 |
| 金龙鱼 |
2389 |
1.83 |
25 |
-15.40 |
| Danone 达能 |
2262 |
4.08 |
167 |
1.65 |
| Associated British Foods 英联食品 |
1939 |
0.54 |
141 |
11.70 |
| Kraft Heinz 卡夫亨氏 |
1858 |
-0.25 |
197 |
39.44 |
| 统一 Uni-President |
1600 |
11.57 |
50 |
1.31 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
金龙鱼属于粮油食品加工行业，核心业务涵盖食用油、大米、面粉等厨房食品的生产与销售。 粮油食品加工行业近三年受原材料价格波动及消费升级驱动，市场空间稳步扩大，2023年规模以上企业营收超2.5万亿元。未来行业将加速整合，龙头企业通过产能扩张和产品高端化巩固优势，同时食品安全监管趋严倒逼全产业链升级，中央厨房及预制菜等新业态成为增长点，预计2025年行业规模将突破3万亿元。
