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秦港股份(601326)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比小幅增长

秦皇岛港股份有限公司于2017年上市。公司主营业务是为客户提供高度一体化的综合港口服务,包括装卸、堆存、仓储、运输及物流服务。经营货种主要包括煤炭、金属矿石、油品及液体化工、集装箱、杂货及其他货品。

根据秦港股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收17.14亿元,同比基本持平。扣非净利润4.32亿元,同比小幅增长10.22%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为煤炭及相关制品服务,占比高达68.9%。

1、煤炭及相关制品服务

2023年煤炭及相关制品服务营收48.61亿元,同比去年的48.78亿元基本持平。同期,2023年煤炭及相关制品服务毛利率为44.97%,同比去年的45.44%基本持平。

2、金属矿石及相关制品服务

2020年-2023年金属矿石及相关制品服务营收呈增长趋势,从2020年的10.53亿元,增长到2023年的13.27亿元。2021年-2023年金属矿石及相关制品服务毛利率呈增长趋势,从2021年的24.81%,增长到了2023年的31.02%。

2022年,该产品名称由“金属矿”变更为“金属矿石及相关制品服务”。

3、其他杂货服务

2021年-2023年其他杂货服务营收呈大幅增长趋势,从2021年的4.29亿元,大幅增长到2023年的6.31亿元。2023年其他杂货服务毛利率为5.42%,同比去年的13.31%大幅下降了59.28%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 17.14亿元 - - -
净利润 4.44亿元 - - -
2023 营业收入 17.26亿元 18.58亿元 17.78亿元 16.93亿元
净利润 4.35亿元 5.17亿元 3.88亿元 2.25亿元
2022 营业收入 16.48亿元 17.38亿元 19.00亿元 16.33亿元
净利润 3.27亿元 3.86亿元 4.32亿元 2.12亿元
2021 营业收入 16.44亿元 16.04亿元 15.48亿元 17.99亿元
净利润 2.96亿元 3.74亿元 2.64亿元 6,197.01万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占24%、二季度占25%、三季度占25%、四季度占26%

PART 3
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主营业务利润同比小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 17.14亿元 17.26亿元 -0.71%
营业成本 10.51亿元 10.65亿元 -1.33%
销售费用 -
管理费用 1.38亿元 1.37亿元 1.01%
财务费用 2,007.02万元 4,693.81万元 -57.24%
研发费用 2,111.80万元 1,191.00万元 77.31%
所得税费用 8,703.70万元 9,224.57万元 -5.65%

2024年一季度主营业务利润为4.49亿元,去年同期为4.20亿元,同比小幅增长6.93%。

虽然营业总收入本期为17.14亿元,同比有所下降0.71%,不过(1)财务费用本期为2,007.02万元,同比大幅下降57.24%;(2)营业税金及附加本期为3,376.52万元,同比下降24.55%;(3)毛利率本期为38.67%,同比有所增长了0.39%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

秦港股份属于中国港口航运行业,主营综合性港口服务业务。 近三年港口航运行业受全球经济波动影响呈现结构性分化,2024年智慧化、绿色化转型加速,集装箱吞吐量同比增长4.2%,散货运输受能源需求支撑保持韧性。未来行业将聚焦自动化码头、多式联运及低碳技术,预计2025年市场规模超1.8万亿元,智慧港口渗透率提升至35%。

2、市场地位及占有率

秦港股份为环渤海核心煤炭枢纽港,2024年煤炭吞吐量占全国沿海港口12%,散杂货业务收入占比超60%,位列国内港口企业营收前十,区域市场占有率稳居华北前三。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
秦港股份(601326) 华北核心综合性港口运营商,业务覆盖煤炭、矿石等大宗散货 2024年煤炭吞吐量占比华北市场28%
上港集团(600018) 全球集装箱吞吐量第一的港口集团,长三角国际航运中心主体 2024年集装箱吞吐量占全国沿海港口16.5%
宁波港(601018) 全球货物吞吐量第一大港,以集装箱和原油运输为主 2024年原油吞吐量同比增长8%,占长三角市场份额22%
青岛港(601298) 东北亚国际航运枢纽,集装箱和铁矿石业务领先 2024年铁矿石进口量占全国港口14%
招商港口(001872) 国际化综合性港口运营商,布局全球26个国家和地区 2024年海外港口营收占比提升至39%

总结
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1、经营分析总结

近6年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润4.44亿元。

公司主营利润近5年一季度持续增长,2024年一季度主营利润4.49亿元,较去年同期有所增长,一方面是因为公司财务费用在大幅下降,另一方面则是毛利率在增长。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:60 总排名:1130/5196
行业排名(港口):4/16
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 59 83 60 81 60
行业中位数 54 71 54 70 52
行业排名 4 2 4 4 3

港口行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 珠海港 69 唐山港 86
2 唐山港 67 青岛港 84
3 青岛港 61 上港集团 82

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,秦港股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日,秦港股份的PE-TTM是11.23,而港口行业的PE-TTM是12.99,秦港股份低于港口行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
秦港股份 4.928159 687

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
秦港股份 5.944521 345

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

秦港股份神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
4.9281 5.9445 4 324

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 青岛港 597 122
2 唐山港 671 145
3 上港集团 767 180


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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