四川金顶(600678)2024年一季报深度解读：资产负债率同比增加，净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
四川金顶(集团)股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“洛阳市人民政府”。公司主营业务为非金属矿开采、加工及产品销售。公司的主要产品为石灰石、氧化钙。
根据四川金顶2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收8,611.02万元，同比小幅增长11.37%。扣非净利润-703.72万元，由盈转亏。四川金顶2024年第一季度净利润-803.25万元，业绩由盈转亏。
2023年公司的主要业务为建材行业，占比高达63.72%，主要产品包括石灰石和网络货运两项，其中石灰石占比51.99%，网络货运占比26.53%。
2021年-2023年石灰石营收呈下降趋势，从2021年的2.25亿元，下降到2023年的1.70亿元。2021年-2023年石灰石毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的61.17%，大幅下降到了2023年的36.7%。
2023年氧化钙营收3,846.58万元，同比去年的1.28亿元大幅下降了69.98%。2019年-2023年氧化钙毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的23.85%，大幅下降到了2023年的-31.12%。
1、营业总收入同比小幅增加11.37%，净利润由盈转亏
2024年一季度，四川金顶营业总收入为8,611.02万元，去年同期为7,731.67万元，同比小幅增长11.37%，净利润为-803.25万元，去年同期为157.84万元，由盈转亏。
虽然所得税费用本期支出19.60万元，去年同期支出338.33万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-940.00万元，去年同期为524.53万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
8,611.02万元 |
7,731.67万元 |
11.37% |
| 营业成本 |
7,681.25万元 |
5,434.87万元 |
41.33% |
| 销售费用 |
49.85万元 |
119.67万元 |
-58.34% |
| 管理费用 |
1,154.77万元 |
936.95万元 |
23.25% |
| 财务费用 |
441.20万元 |
416.13万元 |
6.03% |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
19.60万元 |
338.33万元 |
-94.21% |
2024年一季度主营业务利润为-940.00万元，去年同期为524.53万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为8,611.02万元，同比小幅增长11.37%，不过毛利率本期为10.80%，同比大幅下降了18.91%，导致主营业务利润由盈转亏。
四川金顶2024年一季度非主营业务利润为156.35万元，去年同期为-28.35万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-940.00万元 |
117.03% |
524.53万元 |
-279.21% |
| 其他收益 |
160.85万元 |
-20.02% |
5.90万元 |
2626.73% |
| 其他 |
104.30万元 |
-12.99% |
35.15万元 |
196.74% |
| 净利润 |
-803.25万元 |
100.00% |
157.84万元 |
-608.88% |
2024年一季度，企业资产负债率为79.78%，去年同期为61.58%，同比增长了18.20%。
四川金顶负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了8,011.61万元，去年同期流出5,106.87万元，同比大幅下降。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为8,011.61万元。
有息负债从2022年一季度到2024年一季度近3年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
2023年中报 |
2023年一季报 |
| 流动比率 |
0.50 |
0.57 |
0.32 |
0.43 |
0.25 |
| 速动比率 |
0.49 |
0.54 |
0.29 |
0.41 |
0.23 |
| 现金比率(%) |
0.28 |
0.24 |
0.16 |
0.18 |
0.09 |
| 资产负债率(%) |
79.78 |
61.58 |
56.18 |
64.33 |
74.94 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
0.16 |
1.48 |
3.57 |
8.26 |
14.41 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
0.01 |
-0.13 |
0.20 |
0.19 |
-0.04 |
| 货币资金/短期债务 |
0.78 |
0.78 |
0.62 |
0.47 |
0.12 |
流动比率为0.50，去年同期为0.57，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.49，去年同期为0.54，同比小幅下降，速动比率降低到了一个较低的水平。
而且经营活动现金流净额/短期债务为0.01，去年同期为-0.13，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
截止到2025年6月20日，四川金顶近十二个月的滚动营收为3.57亿元，在非金属矿业行业中，四川金顶的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
非金属矿业营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Alrosa 埃罗莎 |
194 |
-13.84 |
19 |
-38.49 |
| 金石资源 |
28 |
38.18 |
2.57 |
1.62 |
| United States Lime & Minerals |
23 |
18.85 |
7.82 |
43.22 |
| 四川金顶 |
3.57 |
-1.48 |
-0.19 |
-- |
| 龙高股份 |
3.21 |
6.12 |
1.28 |
14.84 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
四川金顶属于非金属矿开采与加工行业，核心业务为石灰石开采及深加工产业链。 石灰石行业近三年受基建需求及环保政策驱动，市场规模稳步增长，2025年预计突破千亿级。水泥、钢铁等传统领域需求稳定，新能源、环保材料等新兴应用拓展加速。行业集中度提升，绿色矿山及资源综合利用成为趋势，头部企业通过技改扩大产能，区域化竞争格局深化。
