海螺水泥(600585)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
安徽海螺水泥股份有限公司于2002年上市。公司的主营业务是水泥、商品熟料、骨料及混凝土的生产、销售。水泥品种主要包括 42.
根据海螺水泥2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收213.28亿元，同比大幅下降32.09%。扣非净利润13.68亿元，同比大幅下降36.56%。海螺水泥2024年第一季度净利润14.88亿元，业绩同比大幅下降44.33%。
2023年公司的核心业务有两块，一块是建材行业(自产品销售)，一块是建材行业(贸易业务)，主要产品包括5级水泥和5级水泥两项，其中5级水泥占比43.20%，5级水泥占比7.29%。
2023年建材行业(自产品销售)营收8,405.13万元，同比去年的948.74亿元大幅下降了99.91%。2020年-2023年建材行业(自产品销售)毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的47.56%，大幅下降到了2023年的25.72%。
2023年建材行业(贸易业务)营收471.13万元，同比去年的88.13亿元大幅下降了99.95%。2021年-2023年建材行业(贸易业务)毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的0.21%，大幅增长到了2023年的0.7%。
2024年，该产品名称由“建材行业(贸易业务)、建材行业(贸易业务)”，整合为“建材行业(贸易业务)”。
2023年建材行业(贸易业务)营收471.13万元，同比去年的88.13亿元大幅下降了99.95%。2021年-2023年建材行业(贸易业务)毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的0.21%，大幅增长到了2023年的0.7%。
2024年，该产品名称由“建材行业(贸易业务)、建材行业(贸易业务)”，整合为“建材行业(贸易业务)”。
| 年份 |
财务指标 |
一季度 |
二季度 |
三季度 |
四季度 |
| 2024 |
营业收入 |
213.28亿元 |
- |
- |
- |
| 净利润 |
14.88亿元 |
- |
- |
- |
| 2023 |
营业收入 |
313.68亿元 |
340.68亿元 |
336.07亿元 |
419.56亿元 |
| 净利润 |
26.72亿元 |
41.36亿元 |
22.66亿元 |
16.75亿元 |
| 2022 |
营业收入 |
254.66亿元 |
308.10亿元 |
290.52亿元 |
466.93亿元 |
| 净利润 |
51.03亿元 |
50.59亿元 |
25.96亿元 |
33.82亿元 |
| 2021 |
营业收入 |
344.41亿元 |
460.23亿元 |
412.48亿元 |
462.47亿元 |
| 净利润 |
59.47亿元 |
94.37亿元 |
75.86亿元 |
111.94亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占19%、二季度占26%、三季度占25%、四季度占30%
本期净利润为14.88亿元，去年同期26.73亿元，同比大幅下降44.33%。
虽然所得税费用本期支出4.28亿元，去年同期支出7.48亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为15.91亿元，去年同期为26.95亿元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为2.08亿元，去年同期为4.23亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
213.28亿元 |
314.03亿元 |
-32.09% |
| 营业成本 |
175.43亿元 |
262.11亿元 |
-33.07% |
| 销售费用 |
7.18亿元 |
7.84亿元 |
-8.33% |
| 管理费用 |
13.46亿元 |
14.76亿元 |
-8.81% |
| 财务费用 |
-2.55亿元 |
-2.84亿元 |
10.19% |
| 研发费用 |
1.86亿元 |
2.65亿元 |
-29.98% |
| 所得税费用 |
4.28亿元 |
7.48亿元 |
-42.77% |
2024年一季度主营业务利润为15.91亿元，去年同期为26.95亿元，同比大幅下降40.97%。
虽然毛利率本期为17.75%，同比小幅增长了1.21%，不过营业总收入本期为213.28亿元，同比大幅下降32.09%，导致主营业务利润同比大幅下降。
截止到2025年6月20日，海螺水泥近十二个月的滚动营收为910亿元，在水泥行业中，海螺水泥的全球营收规模排名为9名，全国排名为2名。
水泥营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| CRH |
2557 |
4.71 |
251 |
10.83 |
| Holcim 霍尔希姆 |
2329 |
-0.53 |
258 |
8.39 |
| 中国建材 |
1813 |
-12.83 |
29 |
-44.54 |
| HeidelbergCement 海德堡水泥 |
1755 |
4.24 |
147 |
0.43 |
| Cemex 西麦斯 |
1165 |
3.65 |
67 |
7.62 |
| Siam Cement 暹罗水泥 |
1128 |
-1.21 |
14 |
-48.77 |
| 金隅集团 |
1107 |
-3.61 |
-5.55 |
-- |
| Mitsubishi Materials 三菱综合材料 |
972 |
2.69 |
17 |
-8.86 |
| 海螺水泥 |
910 |
-18.47 |
77 |
-38.61 |
| 天山股份 |
870 |
-20.01 |
-5.98 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
海螺水泥属于建筑材料行业，核心业务为水泥及熟料的生产与销售。 近三年水泥行业受需求下滑及环保政策影响进入调整期，全国总产量年均下降约10%，但头部企业通过整合提升市占率对冲风险。未来市场将向绿色低碳、骨料业务延伸及海外布局转型，骨料业务增速超110%，成为新增长点，行业集中度持续提升，头部企业凭借成本优势主导市场重构。
海螺水泥是国内水泥行业龙头企业，2024年以约15%的国内市占率位居首位，通过“T型战略”布局形成成本与渠道壁垒，骨料业务收入同比增长73%，毛利率达48%，在行业低谷期仍维持显著盈利优势。
