晶澳科技(002459)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
晶澳太阳能科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“靳保芳”。公司主营业务为太阳能硅片、电池及组件的研发、生产和销售，以及太阳能光伏电站的开发、建设、运营等业务。公司的主要产品有硅棒硅片、太阳能电池、太阳能组件、光伏电站。
根据晶澳科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收159.72亿元，同比下降22.02%。扣非净利润-3.69亿元，由盈转亏。晶澳科技2024年第一季度净利润-6.17亿元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为新能源行业，其中光伏组件为第一大收入来源，占比95.85%。
1、光伏组件
2019年-2023年光伏组件营收呈大幅增长趋势，从2019年的194.34亿元，大幅增长到2023年的781.75亿元。2021年-2023年光伏组件毛利率呈增长趋势，从2021年的14.15%，增长到了2023年的18.28%。
2021年，该产品名称由“太阳能组件”变更为“光伏组件”。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低22.02%，净利润由盈转亏
2024年一季度，晶澳科技营业总收入为159.72亿元，去年同期为204.80亿元，同比下降22.02%，净利润为-6.17亿元，去年同期为26.88亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益1.39亿元，去年同期支出4.29亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-6.04亿元，去年同期为26.99亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 159.72亿元 | 204.80亿元 | -22.02% |
| 营业成本 | 151.64亿元 | 165.67亿元 | -8.47% |
| 销售费用 | 3.52亿元 | 2.76亿元 | 27.47% |
| 管理费用 | 6.28亿元 | 4.98亿元 | 26.07% |
| 财务费用 | 1.44亿元 | 6,165.39万元 | 134.41% |
| 研发费用 | 2.18亿元 | 2.78亿元 | -21.78% |
| 所得税费用 | -1.39亿元 | 4.29亿元 | -132.50% |
2024年一季度主营业务利润为-6.04亿元，去年同期为26.99亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为159.72亿元，同比下降22.02%；（2）毛利率本期为5.06%，同比大幅下降了14.05%。
3、非主营业务利润由盈转亏
晶澳科技2024年一季度非主营业务利润为-1.52亿元，去年同期为4.17亿元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -6.04亿元 | 98.02% | 26.99亿元 | -122.40% |
| 投资收益 | 9,794.14万元 | -15.88% | 1.71亿元 | -42.63% |
| 资产减值损失 | -2.58亿元 | 41.82% | 1.37亿元 | -288.08% |
| 其他收益 | 9,563.56万元 | -15.51% | 1.19亿元 | -19.56% |
| 其他 | -3,860.68万元 | 6.26% | 808.96万元 | -577.24% |
| 净利润 | -6.17亿元 | 100.00% | 26.88亿元 | -122.95% |
全球排名
截止到2025年6月20日，晶澳科技近十二个月的滚动营收为701亿元，在硅料行业中，晶澳科技的全球营收规模排名为4名，全国排名为4名。
硅料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 晶科能源 | 925 | 31.60 | 0.99 | -55.75 |
| 通威股份 | 920 | 13.16 | -70.39 | -- |
| 隆基绿能 | 826 | 0.68 | -86.18 | -- |
| 晶澳科技 | 701 | 19.30 | -46.56 | -- |
| Wacker Chemie 瓦克化学 | 474 | -2.68 | 20 | -33.16 |
| TCL中环 | 284 | -11.58 | -98.18 | -- |
| 新特能源 | 212 | -1.98 | -39.05 | -- |
| OCI | 188 | 3.31 | 5.13 | -46.77 |
| Tokuyama 德山 | 170 | 5.30 | 12 | -5.82 |
| 协鑫科技 | 151 | -8.48 | -47.50 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
晶澳科技属于光伏组件制造行业，专注于太阳能电池、硅片及组件的研发、生产和销售。 光伏行业近三年保持高速增长，2023年全球新增装机量达444GW，同比增长76%。技术迭代加速，N型电池量产效率突破26%，推动度电成本持续下降。未来市场空间持续扩大，预计2030年全球可再生能源装机需求超11000GW，光伏占比将进一步提升。供应链全球化布局深化，企业加速海外产能建设以应对贸易壁垒，行业集中度向头部企业倾斜。
2、市场地位及占有率
晶澳科技位列全球光伏组件出货量前四，2023年组件产能超95GW，N型电池产能占比达60%。其全球市场占有率约10%，在国内企业中稳居第一梯队，海外销售占比超50%，在东南亚、欧美等主要市场具备显著渠道优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 晶澳科技（002459） | 垂直一体化光伏组件制造商 | 2024年N型组件出货占比超65%，越南5GW电池项目投产提升海外供应链能力 |
| 隆基绿能（601012） | 全球最大单晶硅片及组件供应商 | 2024年TOPCon电池量产效率达26.5%，组件出货量连续四年全球第一 |
| 晶科能源（688223） | N型技术领先的光伏企业 | 2024年N型组件全球市占率超25%，北美市场出货量同比增长80% |
| 天合光能（688599） | 分布式光伏系统解决方案提供商 | 2024年分布式渠道营收占比超45%，210mm大尺寸组件产能占比达70% |
| 东方日升（300118） | 高效异质结电池技术突破者 | 2024年HJT组件量产功率突破720W，欧洲市场出货量同比翻倍 |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润亏损6.17亿元，是9年来一季度的首次亏损，2021-2023年一季度净利润持续增长。
2024年一季度主营利润亏损6.04亿元，且是近5年一季度首次亏损，2021-2023年一季度主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降。
总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 64 | 88 | 61 | 80 | 48 |
| 行业中位数 | 57 | 79 | 59 | 70 | 42 |
| 行业排名 | 4 | 2 | 4 | 4 | 8 |
硅料行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 大全能源 | 66 | 通威股份 | 86 |
| 2 | 晶科能源 | 53 | 大全能源 | 83 |
| 3 | 通威股份 | 50 | 晶科能源 | 82 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.58 | 1.98 | 2.21 | 3.23 | 3.77 |
| 描述 | 堪忧 | 不稳定 | 不稳定 | 良好 | 良好 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期晶澳科技PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 晶澳科技 | -1.018942 | 4592 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 晶澳科技 | -2.720951 | 5033 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
晶澳科技神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -1.018 | -2.720 | 10 | 4814 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 海泰新能 | 1915 | 810 |
| 2 | 横店东磁 | 2333 | 1092 |
| 3 | 艾能聚 | 3023 | 1519 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
查看更多上市公司分析报告，欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员，最低618元，看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...
