分析报告

晶科能源(688223)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降

晶科能源股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“李仙德”。公司的主营业务是太阳能光伏组件、电池片、硅片的研发、生产和销售以及光伏技术的应用和产业化，并以此为基础向全球客户提供高效、高质量的太阳能光伏产品，持续输送清洁能源。公司主要产品是光伏组件、电池片、硅片。

根据晶科能源2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收230.84亿元，同比基本持平。扣非净利润1.91亿元，同比大幅下降84.34%。晶科能源2024年第一季度净利润11.76亿元，业绩同比下降29.09%。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的主营业务为光伏行业，其中光伏组件为第一大收入来源，占比96.38%。

1、光伏组件

2021年-2023年光伏组件营收呈大幅增长趋势，从2021年的376.63亿元，大幅增长到2023年的1,143.83亿元。2023年光伏组件毛利率为14.43%，同比去年的10.61%大幅增长了36.0%。

PART 2

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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降

1、净利润同比下降29.09%

本期净利润为11.76亿元，去年同期16.58亿元，同比下降29.09%。

净利润同比下降的原因是：

虽然投资收益本期为10.87亿元，去年同期为2.00亿元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为2.99亿元，去年同期为14.16亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1.50亿元，去年同期收益1.33亿元，同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降78.86%

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	230.84亿元	231.53亿元	-0.30%
营业成本	208.73亿元	199.60亿元	4.58%
销售费用	5.97亿元	5.84亿元	2.17%
管理费用	7.86亿元	5.19亿元	51.55%
财务费用	1.47亿元	2.54亿元	-42.20%
研发费用	3.04亿元	3.47亿元	-12.38%
所得税费用	2.97亿元	3.99亿元	-25.61%

2024年一季度主营业务利润为2.99亿元，去年同期为14.16亿元，同比大幅下降78.86%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）管理费用本期为7.86亿元，同比大幅增长51.55%；（2）毛利率本期为9.58%，同比大幅下降了4.21%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

晶科能源2024年一季度非主营业务利润为11.73亿元，去年同期为6.41亿元，同比大幅增长。

非主营业务表

	金额	占净利润比例	去年同期	同比增减
主营业务利润	2.99亿元	25.46%	14.16亿元	-78.86%
投资收益	10.87亿元	92.43%	2.00亿元	443.56%
资产减值损失	-1.50亿元	-12.77%	1.33亿元	-212.70%
其他收益	2.32亿元	19.70%	2.63亿元	-11.97%
其他	1,044.73万元	0.89%	5,456.46万元	-80.85%
净利润	11.76亿元	100.00%	16.58亿元	-29.09%

PART 3

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全球排名

截止到2025年6月20日，晶科能源近十二个月的滚动营收为925亿元，在光伏组件行业中，晶科能源的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。

光伏组件营收排名

公司	营收(亿元)	营收增长率(%)	净利润(亿元)	净利润增长率(%)
晶科能源	925	31.60	0.99	-55.75
通威股份	920	13.16	-70.39	--
隆基绿能	826	0.68	-86.18	--
天合光能	803	21.75	-34.43	--
正泰电器	645	18.41	39	4.44
阿特斯	462	18.12	22	300.50
Canadian Solar 阿特斯太阳能	431	4.33	2.59	-27.66
First Solar 第一太阳能	302	12.89	93	40.22
东方日升	202	2.43	-34.36	--
横店东磁	186	13.76	18	17.70

注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4

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行业分析

1、行业发展趋势

晶科能源属于光伏设备及元器件制造行业，专注于太阳能电池、组件研发生产及光伏系统集成。全球光伏行业近三年保持高速增长，2024年市场规模突破1.2万亿元，N型技术迭代加速推动效率提升，但产能过剩导致价格竞争加剧。国际能源署预测2030年全球光伏装机容量将达2500GW，技术领先企业将持续受益于分布式能源和储能配套需求，行业集中度向头部企业提升。

2、市场地位及占有率

晶科能源为全球光伏组件出货量第一的龙头企业，2024年全球市占率约20%，N型TOPCon组件市场份额超30%，主导技术创新并维持行业最高量产效率。

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