先锋新材(300163)2024年一季报深度解读：信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
宁波先锋新材料股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“卢先锋”。公司的主营业务为从事高分子复合遮阳材料(阳光面料)产品的研发、生产和销售。公司的主要产品为阳光面料、涂层面料、镀铝面料、遮阳帘、窗帘窗饰门店定制。
根据先锋新材2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收6,312.30万元，同比小幅下降8.31%。扣非净利润-790.74万元，较去年同期亏损增大。先锋新材2024年第一季度净利润-567.02万元，业绩较去年同期亏损增大。
2023年公司的核心业务有两块，一块是遮阳面料制造业，一块是遮阳成品，主要产品包括阳光面料和窗饰及遮阳两项，其中阳光面料占比52.56%，窗饰及遮阳占比47.44%。
2020年-2023年阳光面料营收呈下降趋势，从2020年的1.88亿元，下降到2023年的1.33亿元。2021年-2023年阳光面料毛利率呈增长趋势，从2021年的19.6%，增长到了2023年的23.74%。
2023年窗饰及遮阳营收1.20亿元，同比去年的1.51亿元下降了20.85%。2021年-2023年窗饰及遮阳毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的14.87%，大幅下降到了2023年的9.73%。
本期净利润为-567.02万元，去年同期-525.01万元，较去年同期亏损增大。
虽然主营业务利润本期为-81.42万元，去年同期为-321.59万元，亏损有所减小；
但是（1）信用减值损失本期损失667.61万元，去年同期损失235.23万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为95.96万元，去年同期为155.41万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
6,312.30万元 |
6,884.52万元 |
-8.31% |
| 营业成本 |
5,379.91万元 |
6,072.29万元 |
-11.40% |
| 销售费用 |
121.32万元 |
158.16万元 |
-23.29% |
| 管理费用 |
707.88万元 |
608.39万元 |
16.35% |
| 财务费用 |
-74.62万元 |
-17.97万元 |
-315.24% |
| 研发费用 |
154.99万元 |
250.67万元 |
-38.17% |
| 所得税费用 |
14.33万元 |
60.90万元 |
-76.47% |
2024年一季度主营业务利润为-81.42万元，去年同期为-321.59万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为6,312.30万元，同比小幅下降8.31%，不过毛利率本期为14.77%，同比增长了2.97%，推动主营业务利润亏损有所减小。
先锋新材2024年一季度非主营业务利润为-471.27万元，去年同期为-142.52万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-81.42万元 |
14.36% |
-321.59万元 |
74.68% |
| 营业外收入 |
96.25万元 |
-16.98% |
155.61万元 |
-38.15% |
| 其他收益 |
82.28万元 |
-14.51% |
25.22万元 |
226.23% |
| 信用减值损失 |
-667.61万元 |
117.74% |
-235.23万元 |
-183.82% |
| 其他 |
18.39万元 |
-3.24% |
-87.72万元 |
120.97% |
| 净利润 |
-567.02万元 |
100.00% |
-525.01万元 |
-8.00% |
截止到2025年6月20日，先锋新材近十二个月的滚动营收为2.59亿元，在塑料制品行业中，先锋新材的全球营收规模排名为10名，全国排名为9名。
塑料制品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Myers Industries 梅尔工业 |
60 |
3.17 |
0.52 |
-40.12 |
| 家联科技 |
23 |
23.52 |
0.57 |
-7.15 |
| 国风新材 |
23 |
6.61 |
-0.70 |
-- |
| 春光科技 |
21 |
17.92 |
0.14 |
-49.39 |
| 浙江众成 |
17 |
-1.62 |
0.74 |
-25.26 |
| 众鑫股份 |
15 |
19.31 |
3.24 |
48.14 |
| 天龙股份 |
14 |
4.87 |
1.10 |
4.00 |
| 华生科技 |
3.52 |
-18.20 |
0.49 |
-35.05 |
| 华信新材 |
3.19 |
-0.50 |
0.51 |
34.13 |
| 先锋新材 |
2.59 |
-5.44 |
-0.10 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
ST先锋属于高分子复合材料行业，专注于建筑节能领域的高分子复合遮阳材料研发与生产。 高分子复合材料行业近三年受建筑节能政策推动，市场规模年均增长约12%，2024年全球需求超800亿元。国内市场因绿色建材认证政策加速替代传统材料，海外市场拓展显著，头部企业海外营收占比超50%。未来趋势聚焦低碳化、功能复合化及智能化产品升级，预计2025年全球市场空间突破1000亿元，但竞争加剧将挤压中小企业利润空间。
ST先锋为国家级“专精特新”小巨人企业，在建筑遮阳材料细分领域技术领先，2024年海外收入占比73.02%，国内市占率约3.5%-4.2%，位居行业前五，但受限于规模效应，毛利率15.74%低于头部企业均值。
