三一重工(600031)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
三一重工股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“梁稳根”。公司是一家主要从事混凝土机械、路面机械、履带起重机械、桩工机械、挖掘机械、汽车起重机械的制造和销售的公司,属工程机械行业。公司是国内混凝土机械龙头企业,主要产品包括拖式混凝土输送泵、混凝土输送泵车、全液压振动压路机、摊铺机、挖掘机、平地机等。
根据三一重工2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收178.30亿元，同比基本持平。扣非净利润13.46亿元，同比小幅下降6.41%。三一重工2024年第一季度净利润16.23亿元，业绩同比小幅增长3.64%。
2023年公司的主营业务为工程机械行业，主要产品包括挖掘机械、混凝土机械、起重机械三项，挖掘机械占比37.34%，混凝土机械占比20.69%，起重机械占比17.56%。
2023年挖掘机械营收276.36亿元，同比去年的357.56亿元下降了22.71%。同期，2023年挖掘机械毛利率为33.17%，同比去年的27.9%增长了18.89%。
2023年混凝土机械营收153.15亿元，同比去年的150.80亿元基本持平。同期，2023年混凝土机械毛利率为22.33%，同比去年的21.77%基本持平。
2023年起重机械营收129.99亿元，同比去年的126.70亿元基本持平。同期，2023年起重机械毛利率为24.67%，同比去年的15.77%大幅增长了56.44%。
2023年路面机械营收24.85亿元，同比去年的30.81亿元下降了19.32%。同期，2023年路面机械毛利率为30.0%，同比去年的22.31%大幅增长了34.47%。
2023年桩工机械营收20.85亿元，同比去年的30.65亿元大幅下降了31.97%。同期，2023年桩工机械毛利率为34.08%，同比去年的36.46%小幅下降了6.53%。
公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
本期净利润为16.23亿元，去年同期15.66亿元，同比小幅增长3.64%。
虽然（1）主营业务利润本期为14.52亿元，去年同期为15.90亿元，同比小幅下降；（2）投资收益本期为4,501.90万元，去年同期为1.57亿元，同比大幅下降。
但是（1）公允价值变动收益本期为1.91亿元，去年同期为-9,238.60万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为3.14亿元，去年同期为2.00亿元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
178.30亿元 |
180.02亿元 |
-0.95% |
| 营业成本 |
126.91亿元 |
128.78亿元 |
-1.45% |
| 销售费用 |
13.80亿元 |
13.00亿元 |
6.07% |
| 管理费用 |
6.70亿元 |
7.22亿元 |
-7.17% |
| 财务费用 |
1.55亿元 |
-9,345.60万元 |
266.31% |
| 研发费用 |
12.94亿元 |
14.07亿元 |
-8.09% |
| 所得税费用 |
2.21亿元 |
1.63亿元 |
35.88% |
2024年一季度主营业务利润为14.52亿元，去年同期为15.90亿元，同比小幅下降8.71%。
| 主营业务利润下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
主营业务利润增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 财务费用 |
1.55亿元 |
266.31% |
研发费用 |
12.94亿元 |
-8.09% |
| 营业总收入 |
178.30亿元 |
-0.95% |
毛利率 |
28.82% |
0.36% |
三一重工2024年一季度非主营业务利润为3.93亿元，去年同期为1.39亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
14.52亿元 |
89.43% |
15.90亿元 |
-8.71% |
| 公允价值变动收益 |
1.91亿元 |
11.77% |
-9,238.60万元 |
306.77% |
| 其他收益 |
3.14亿元 |
19.35% |
2.00亿元 |
57.26% |
| 其他 |
-7,261.30万元 |
-4.47% |
8,812.60万元 |
-182.40% |
| 净利润 |
16.23亿元 |
100.00% |
15.66亿元 |
3.64% |
截止到2025年6月20日，三一重工近十二个月的滚动营收为784亿元，在工程机械行业中，三一重工的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
工程机械营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Caterpillar 卡特彼勒 |
4659 |
8.34 |
776 |
18.48 |
| Komatsu 小松 |
1915 |
20.86 |
195 |
54.71 |
| 徐工机械 |
917 |
2.82 |
60 |
2.10 |
| 三一重工 |
784 |
-9.82 |
60 |
-20.81 |
| Hitachi Construction Machinery 日立建机 |
679 |
10.19 |
40 |
2.40 |
| Sumitomo Heavy Industries 住友重工 |
531 |
4.30 |
3.83 |
-44.04 |
| 中联重科 |
455 |
-12.17 |
35 |
-17.50 |
| Doosan Bobcat 斗山山猫 |
451 |
-89.75 |
30 |
-89.77 |
| Terex 特雷克斯 |
369 |
9.67 |
24 |
14.89 |
| 柳工 |
301 |
1.56 |
13 |
10.06 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
三一重工属于工程机械制造行业，主营工程机械研发、制造及服务。 工程机械行业近三年受国内基建投资波动及房地产调整影响，国内市场增速趋缓，但海外市场拓展加速，2024年全球市场规模预计突破3800亿美元。行业正向电动化、智能化及国际化转型，国内企业通过技术升级抢占高端市场，绿色能源设备需求增长显著，2025年电动工程机械渗透率有望突破15%。
