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中际联合(605305)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

中际联合(北京)科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“刘志欣”。公司,是国内领先的高空安全作业设备及服务解决方案提供商,产品已经应用于16个行业出口到61个国家,在风力发电行业细分市场占有率第一。

根据中际联合2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.40亿元,同比大幅增长37.24%。扣非净利润5,199.45万元,同比大幅增长3.50倍。中际联合2024年第一季度净利润5,838.29万元,业绩同比大幅增长2.86倍。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为风电行业,占比高达98.02%,主要产品包括高空安全升降设备和高空安全防护设备两项,其中高空安全升降设备占比69.10%,高空安全防护设备占比25.98%。

1、高空安全升降设备

2023年高空安全升降设备营收7.63亿元,同比去年的5.44亿元大幅增长了40.34%。2021年-2023年高空安全升降设备毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的52.18%,小幅下降到了2023年的47.33%。

2、高空安全防护设备

2023年高空安全防护设备营收2.87亿元,同比去年的1.93亿元大幅增长了48.47%。同期,2023年高空安全防护设备毛利率为41.96%,同比去年的33.63%增长了24.77%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加37.24%,净利润同比增加2.86倍

2024年一季度,中际联合营业总收入为2.40亿元,去年同期为1.75亿元,同比大幅增长37.24%,净利润为5,838.29万元,去年同期为1,513.01万元,同比大幅增长2.86倍。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为5,679.94万元,去年同期为1,189.65万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长3.77倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.40亿元 1.75亿元 37.24%
营业成本 1.29亿元 9,023.95万元 42.46%
销售费用 2,581.79万元 3,414.10万元 -24.38%
管理费用 2,030.80万元 1,751.56万元 15.94%
财务费用 -669.85万元 -120.18万元 -457.37%
研发费用 1,458.29万元 2,147.49万元 -32.09%
所得税费用 889.80万元 392.21万元 126.87%

2024年一季度主营业务利润为5,679.94万元,去年同期为1,189.65万元,同比大幅增长3.77倍。

虽然毛利率本期为46.56%,同比小幅下降了1.95%,不过营业总收入本期为2.40亿元,同比大幅增长37.24%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,中际联合近十二个月的滚动营收为13亿元,在高空作业平台行业中,中际联合的全球营收规模排名为8名,全国排名为2名。

高空作业平台营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Oshkosh 豪士科 773 -- 49 --
Terex 特雷克斯 369 9.67 24 14.89
Tadano 多田野 145 12.33 3.30 -20.25
浙江鼎力 78 16.45 16 22.57
Alimak Group 53 23.95 4.66 26.54
Haulotte 53 8.78 1.25 23.92
Aichi 爱知 29 1.57 3.14 3.91
中际联合 13 13.73 3.15 10.76

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

中际联合属于风电设备行业,专注高空作业设备及安全防护解决方案。 风电行业近三年保持高速增长,2024年国内招标量达119.1GW,同比增93%,风机大型化趋势驱动高空设备渗透率及价值量提升。海外市场加速拓展,欧洲、北美及亚太需求持续释放,叠加存量改造及新增装机需求,预计2025年全球高空作业设备市场规模将突破百亿。未来技术迭代、海风开发及多领域应用延伸将进一步拓宽行业空间。

2、市场地位及占有率

中际联合是国内风电高空作业设备领域龙头,2024年国内升降机市占率约70%,免爬器在北美及亚太市占率近100%,欧洲升降机市占率30%,技术壁垒及先发优势显著,稳居全球细分市场主导地位。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中际联合(605305) 国内风电高空作业设备龙头企业 2024年国内升降机市占率70%,欧洲升降机市占率30%
新强联(300850) 风电轴承及齿轮箱核心供应商 2024年风电轴承营收占比超45%
天顺风能(002531) 风塔及叶片制造领军企业 2024年风塔全球市占率约15%
大金重工(002487) 海上风电塔筒及基础结构供应商 2024年塔筒供货规模超20亿元
金风科技(002202) 全球领先的风机制造商 2024年风机销售市占率国内第一

总结
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1、经营分析总结

2021-2023年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润5,838.29万元,较上期大幅增长。

2021-2023年一季度公司主营利润持续下降,由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润5,679.94万元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力较好,但在行业中处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:51 总排名:2316/5196
行业排名(高空作业平台):2/2
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 57 73 55 79 51
行业中位数 54 76 55 72 55
行业排名 6 14 7 7 14

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月24日)

可以看到,中际联合近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月24日,中际联合的PE-TTM是18.42,而工程机械整机行业的PE-TTM是18.00,中际联合高于工程机械整机行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
中际联合 5.482039 529

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
中际联合 3.56726 1153

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

中际联合神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
5.4820 3.5672 8 660

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 五新隧装 531 99
2 同力股份 540 104
3 杭叉集团 567 112


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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