铁建重工(688425)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
中国铁建重工集团股份有限公司于2021年上市。公司的主营业务是隧道掘进机、轨道交通设备和特种专业装备的设计、研发、制造、销售、租赁和服务。铁建重工产品主要分为掘进机装备、轨道交通设备、特种专业装备、装备租赁业务。
根据铁建重工2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收23.95亿元，同比基本持平。扣非净利润3.16亿元，同比下降17.64%。铁建重工2024年第一季度净利润3.69亿元，业绩同比小幅下降11.50%。
2023年公司的主营业务为工业制造，主要产品包括隧道掘进机、轨道交通设备、特种专业装备三项，隧道掘进机占比49.70%，轨道交通设备占比28.64%，特种专业装备占比21.13%。
2023年隧道掘进机营收49.84亿元，同比去年的52.68亿元小幅下降了5.4%。同期，2023年隧道掘进机毛利率为36.91%，同比去年的40.33%小幅下降了8.48%。
2021年-2023年轨道交通设备营收呈小幅增长趋势，从2021年的25.93亿元，小幅增长到2023年的28.72亿元。2021年-2023年轨道交通设备毛利率呈下降趋势，从2021年的32.43%，下降到了2023年的26.83%。
2023年特种专业装备营收21.19亿元，同比去年的19.49亿元小幅增长了8.75%。同期，2023年特种专业装备毛利率为23.05%，同比去年的22.2%小幅增长了3.83%。
本期净利润为3.69亿元，去年同期4.17亿元，同比小幅下降11.50%。
虽然其他收益本期为6,266.48万元，去年同期为3,342.57万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为3.02亿元，去年同期为3.73亿元，同比下降；（2）投资收益本期为3,919.45万元，去年同期为6,327.97万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
23.95亿元 |
23.66亿元 |
1.25% |
| 营业成本 |
16.43亿元 |
15.75亿元 |
4.29% |
| 销售费用 |
9,221.75万元 |
9,143.36万元 |
0.86% |
| 管理费用 |
8,534.62万元 |
7,513.39万元 |
13.59% |
| 财务费用 |
1,859.59万元 |
512.53万元 |
262.83% |
| 研发费用 |
2.38亿元 |
2.33亿元 |
2.30% |
| 所得税费用 |
3,341.60万元 |
4,797.55万元 |
-30.35% |
2024年一季度主营业务利润为3.02亿元，去年同期为3.73亿元，同比下降18.94%。
虽然营业总收入本期为23.95亿元，同比有所增长1.25%，不过（1）财务费用本期为1,859.59万元，同比大幅增长2.63倍；（2）毛利率本期为31.42%，同比小幅下降了2.00%，导致主营业务利润同比下降。
铁建重工2024年一季度非主营业务利润为1.00亿元，去年同期为9,192.52万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
3.02亿元 |
81.93% |
3.73亿元 |
-18.94% |
| 投资收益 |
3,919.45万元 |
10.63% |
6,327.97万元 |
-38.06% |
| 其他收益 |
6,266.48万元 |
16.99% |
3,342.57万元 |
87.48% |
| 其他 |
385.65万元 |
1.05% |
-466.27万元 |
182.71% |
| 净利润 |
3.69亿元 |
100.00% |
4.17亿元 |
-11.50% |
截止到2025年6月20日，铁建重工近十二个月的滚动营收为100亿元，在路桥机械行业中，铁建重工的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
路桥机械营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 中铁工业 |
290 |
2.22 |
18 |
-1.57 |
| 铁建重工 |
100 |
1.82 |
15 |
-4.58 |
| Astec Industries 雅达工业 |
94 |
5.95 |
0.31 |
-37.72 |
| 新筑股份 |
25 |
25.74 |
-4.09 |
-- |
| 南方路机 |
10 |
-7.96 |
0.91 |
-16.42 |
| 五新隧装 |
7.99 |
4.99 |
1.05 |
1.93 |
| 天元智能 |
6.44 |
-16.67 |
0.39 |
-21.87 |
| 铁拓机械 |
4.56 |
23.09 |
0.51 |
44.72 |
| 森远股份 |
2.27 |
2.48 |
-0.50 |
-- |
| 恒立钻具 |
1.96 |
-3.34 |
0.38 |
-8.20 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
铁建重工属于工程机械制造行业，专注于高端装备研发与生产。 近三年，中国工程机械制造行业受基建投资拉动保持稳健增长，2023年市场规模突破8000亿元，徐工、三一等头部企业全球市场份额持续提升。未来行业将加速智能化、绿色化转型，新兴领域如抽水蓄能、矿山机械等需求释放，预计2025年市场规模将超万亿元，头部企业凭借技术壁垒和全产业链优势进一步扩大集中度。
