智飞生物(300122)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
重庆智飞生物制品股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“蒋仁生”。公司是一家从事疫苗、生物制品的研发、生产和销售的公司；公司的主要产品包括预防流脑、宫颈癌、肺炎、轮状病毒等传染病的疫苗产品，也涵盖提供结核感染诊断、预防、治疗有效解决方案的药品。
根据智飞生物2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收113.96亿元，同比基本持平。扣非净利润14.55亿元，同比下降28.36%。智飞生物2024年第一季度净利润14.58亿元，业绩同比下降28.26%。
2023年公司的主营业务为生物制品，其中代理产品为第一大收入来源，占比98.05%。
2023年代理产品营收518.85亿元，同比去年的349.75亿元大幅增长了48.35%。同期，2023年代理产品毛利率为25.68%，同比去年的28.66%小幅下降了10.4%。
1、营业总收入基本持平，净利润同比降低28.26%
2024年一季度，智飞生物营业总收入为113.96亿元，去年同期为111.73亿元，同比基本持平，净利润为14.58亿元，去年同期为20.32亿元，同比下降28.26%。
净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为20.72亿元，去年同期为25.76亿元，同比下降；（2）信用减值损失本期损失3.41亿元，去年同期损失1.50亿元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
113.96亿元 |
111.73亿元 |
2.00% |
| 营业成本 |
84.27亿元 |
77.87亿元 |
8.22% |
| 销售费用 |
4.95亿元 |
4.47亿元 |
10.83% |
| 管理费用 |
1.11亿元 |
7,984.89万元 |
38.95% |
| 财务费用 |
596.36万元 |
1,959.57万元 |
-69.57% |
| 研发费用 |
2.34亿元 |
2.14亿元 |
9.41% |
| 所得税费用 |
2.76亿元 |
3.60亿元 |
-23.38% |
2024年一季度主营业务利润为20.72亿元，去年同期为25.76亿元，同比下降19.55%。
虽然营业总收入本期为113.96亿元，同比有所增长2.00%，不过毛利率本期为26.05%，同比小幅下降了4.25%，导致主营业务利润同比下降。
智飞生物2024年一季度非主营业务利润为-3.39亿元，去年同期为-1.84亿元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
20.72亿元 |
142.16% |
25.76亿元 |
-19.55% |
| 信用减值损失 |
-3.41亿元 |
-23.38% |
-1.50亿元 |
-126.58% |
| 其他 |
806.12万元 |
0.55% |
-2,405.36万元 |
133.51% |
| 净利润 |
14.58亿元 |
100.00% |
20.32亿元 |
-28.26% |
2024年一季度，智飞生物净现金流为-33.69亿元，去年同期为1.81亿元，由正转负。
截止到2025年6月20日，智飞生物近十二个月的滚动营收为261亿元，在疫苗行业中，智飞生物的全球营收规模排名为5名，全国排名为1名。
疫苗营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Merck 默沙东 |
4613 |
9.63 |
1231 |
9.47 |
| Pfizer 辉瑞 |
4574 |
-7.84 |
577 |
-28.51 |
| Sanofi 赛诺菲 |
3660 |
4.17 |
475 |
-2.63 |
| GlaxoSmithKline 葛兰素史克 |
3031 |
-2.75 |
249 |
-16.26 |
| 智飞生物 |
261 |
-5.25 |
20 |
-41.74 |
| Moderna |
233 |
-44.04 |
-256.00 |
-- |
| BioNTech |
227 |
-47.47 |
-54.98 |
-- |
| Emergent Biosolutions |
75 |
-16.50 |
-13.70 |
-- |
| Bavarian Nordic |
63 |
44.42 |
11 |
-- |
| Novavax 诺瓦瓦克斯 |
49 |
-15.89 |
-13.48 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
智飞生物属于生物制品行业，专注于人用疫苗的研发、生产与销售。 生物制品行业近三年受疫苗需求扩张及政策支持推动持续增长，2024年全球疫苗市场规模突破600亿美元。国内行业复合增长率超15%，未来将聚焦新型疫苗研发（如mRNA技术）、多联多价疫苗迭代及国际化合作，预计2025年后市场空间超千亿，其中HPV疫苗、肺炎疫苗等细分领域增速显著。
智飞生物为中国疫苗行业龙头企业，2024年前三季度营收227.86亿元，代理默沙东HPV疫苗占国内九价市场超90%，自主产品EC诊断试剂市占率超70%，综合市场占有率约30%，位列行业第一梯队。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 智飞生物（300122） |
集疫苗研发、生产、销售于一体的全产业链企业 |
2024年HPV疫苗代理营收占比超60%，自主结核诊断产品覆盖全国80%疾控中心 |
| 沃森生物（300142） |
以肺炎疫苗和HPV疫苗为核心的高新技术企业 |
2024年13价肺炎结合疫苗市占率约25%，mRNA新冠疫苗获印尼紧急使用授权 |
| 康泰生物（300601） |
主营乙肝疫苗及四联苗的疫苗制造商 |
乙肝疫苗市占率维持40%，2024年四联苗销售收入突破20亿元 |
| 万泰生物（603392） |
HPV疫苗与体外诊断双轮驱动的生物科技公司 |
二价HPV疫苗2024年国内市占率超50%，九价疫苗三期临床完成 |
| 康希诺（688185） |
创新疫苗研发企业，深耕腺病毒载体技术 |
2024年重组新冠疫苗获欧盟GMP认证，脑膜炎疫苗海外收入占比提升至35% |
