厦门钨业(600549)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
厦门钨业股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“福建省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事钨、稀土投资；钨及有色金属冶炼、加工；钨合金、钨深加工产品和稀有稀土金属深加工产品的生产和销售；粉末、硬质合金、精密刀具、钨钼丝材、能源新材料和稀有稀土金属的制造技术、分析检测以及科技成果的工程化转化；房地产开发与经营。
根据厦门钨业2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收82.70亿元，同比小幅下降3.41%。扣非净利润3.01亿元，同比下降23.27%。厦门钨业2024年第一季度净利润7.19亿元，业绩同比小幅增长10.14%。本期经营活动产生的现金流净额为5.70亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的核心业务有两块，一块是电池材料，一块是钨钼等有色金属，主要产品包括电池材料产品和钨钼等有色金属产品两项，其中电池材料产品占比43.50%，钨钼等有色金属产品占比39.52%。
2023年电池材料产品营收171.36亿元，同比去年的285.96亿元大幅下降了40.07%。2020年-2023年电池材料产品毛利率呈下降趋势，从2020年的10.42%，下降到了2023年的7.88%。
2022年，该产品名称由“电池材”变更为“电池材料产品”。
2020年-2023年钨钼等有色金属产品营收呈大幅增长趋势，从2020年的71.35亿元，大幅增长到2023年的155.69亿元。2023年钨钼等有色金属产品毛利率为28.73%，同比去年的24.7%增长了16.32%。
2018年，该产品名称由“钨钼等”变更为“钨钼等有色金属产品”。
2023年稀土产品营收51.72亿元，同比去年的58.98亿元小幅下降了12.31%。2021年-2023年稀土产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的12.96%，大幅下降到了2023年的6.66%。
本期净利润为7.19亿元，去年同期6.53亿元，同比小幅增长10.14%。
虽然（1）主营业务利润本期为5.94亿元，去年同期为6.97亿元，同比小幅下降；（2）信用减值损失本期收益2,599.96万元，去年同期收益8,947.29万元，同比大幅下降。
但是投资收益本期为1.70亿元，去年同期为-321.42万元，扭亏为盈。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
82.70亿元 |
85.62亿元 |
-3.41% |
| 营业成本 |
68.90亿元 |
70.52亿元 |
-2.30% |
| 销售费用 |
7,427.86万元 |
6,884.36万元 |
7.90% |
| 管理费用 |
2.13亿元 |
2.21亿元 |
-3.79% |
| 财务费用 |
9,213.62万元 |
1.64亿元 |
-43.90% |
| 研发费用 |
3.58亿元 |
3.09亿元 |
16.03% |
| 所得税费用 |
9,167.98万元 |
9,613.64万元 |
-4.64% |
2024年一季度主营业务利润为5.94亿元，去年同期为6.97亿元，同比小幅下降14.82%。
虽然财务费用本期为9,213.62万元，同比大幅下降43.90%，不过（1）营业总收入本期为82.70亿元，同比小幅下降3.41%；（2）毛利率本期为16.69%，同比小幅下降了0.94%，导致主营业务利润同比小幅下降。
厦门钨业2024年一季度非主营业务利润为2.17亿元，去年同期为5,207.74万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
5.94亿元 |
82.56% |
6.97亿元 |
-14.82% |
| 投资收益 |
1.70亿元 |
23.60% |
-321.42万元 |
5378.19% |
| 其他收益 |
7,629.70万元 |
10.61% |
7,321.73万元 |
4.21% |
| 其他 |
-2,071.48万元 |
-2.88% |
-1,181.98万元 |
-75.25% |
| 净利润 |
7.19亿元 |
100.00% |
6.53亿元 |
10.14% |
截止到2025年6月20日，厦门钨业近十二个月的滚动营收为352亿元，在钨行业中，厦门钨业的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
钨营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 厦门钨业 |
352 |
3.38 |
17 |
13.54 |
| 中钨高新 |
147 |
6.83 |
9.39 |
21.21 |
| 章源钨业 |
37 |
11.30 |
1.72 |
1.40 |
| 翔鹭钨业 |
17 |
4.69 |
-0.90 |
-- |
| Almonty Industries |
1.52 |
11.42 |
-0.86 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
厦门钨业属于钨钼及稀土材料行业，涵盖钨矿采选、冶炼加工、硬质合金、新能源材料等全产业链布局。 近三年全球钨钼及稀土材料行业呈现结构性增长，新能源、电子消费、高端制造需求驱动市场规模扩张。2024年光伏钨丝、稀土永磁材料需求增速超100%，锂电池正极材料全球市场份额突破40%，预计2025年行业规模将超5000亿元，技术壁垒高的一体化企业主导高端市场。
厦门钨业是全球钨行业龙头企业，钨制品占全球原钨供应量的25%，光伏钨丝市占率超60%，稀土永磁材料国内市场份额约15%，锂电池正质材料国内市占率稳居前三。
