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分析报告

*ST创兴(600193)2024年一季报深度解读:信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比大幅增长

上海创兴资源开发股份有限公司于1999年上市,实际控制人为“余增云”。公司主营业务为矿业投资、实业投资,从事货物及技术的进出口业务。公司的主要产品为建筑装饰、系统门窗、幕墙工程、建材及家居家电贸易。

根据*ST创兴2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1,140.94万元,同比大幅下降61.41%。扣非净利润249.77万元,同比大幅增长178.09%。*ST创兴2024年第一季度净利润249.77万元,业绩同比大幅增长58.44%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,930.39万元,营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为建筑装饰业,占比高达93.46%,其中建筑装饰为第一大收入来源。

1、建筑装饰

2020年-2023年建筑装饰营收呈大幅下降趋势,从2020年的6.83亿元,大幅下降到2023年的1.22亿元。2019年-2023年建筑装饰毛利率呈下降趋势,从2019年的14.42%,下降到了2023年的10.41%。

PART 2
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信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比大幅降低61.41%,净利润同比大幅增加58.44%

2024年一季度,*ST创兴营业总收入为1,140.94万元,去年同期为2,956.62万元,同比大幅下降61.41%,净利润为249.77万元,去年同期为157.65万元,同比大幅增长58.44%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然主营业务利润本期为-139.00万元,去年同期为80.17万元,由盈转亏;

但是信用减值损失本期收益511.77万元,去年同期收益135.50万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1,140.94万元 2,956.62万元 -61.41%
营业成本 599.15万元 2,586.95万元 -76.84%
销售费用 180.09万元 -
管理费用 382.85万元 260.78万元 46.81%
财务费用 45.99万元 28.20万元 63.06%
研发费用 66.68万元 -
所得税费用 107.75万元 118.31万元 -8.92%

2024年一季度主营业务利润为-139.00万元,去年同期为80.17万元,由盈转亏。

虽然毛利率本期为47.49%,同比大幅增长了34.99%,不过营业总收入本期为1,140.94万元,同比大幅下降61.41%,导致主营业务利润由盈转亏。

3、非主营业务利润同比大幅增长

*ST创兴2024年一季度非主营业务利润为496.52万元,去年同期为195.79万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -139.00万元 -55.65% 80.17万元 -273.39%
信用减值损失 511.77万元 204.90% 135.50万元 277.69%
其他 -15.24万元 -6.10% 71.45万元 -121.34%
净利润 249.77万元 100.00% 157.65万元 58.44%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

创兴资源属于有色金属行业,主要从事金属矿产资源的开发、加工及贸易业务。 近三年有色金属行业受新能源及高端制造需求拉动,年均复合增长率达6.2%,2024年市场规模突破7.2万亿元。未来三年,绿色能源转型加速将推动铜、锂等金属需求,预计2025年铜加工领域市场空间超2.8万亿元,锂资源需求年增15%以上。行业集中度持续提升,头部企业通过并购整合扩大产能,环保政策趋严加速中小产能出清。

2、市场地位及占有率

创兴资源在铜加工细分领域市场占有率约3.5%,位列国内前十,区域性优势显著但全国性布局较弱。其锌冶炼产能规模居华东地区前三,2024年铜箔产品供货量突破3.2万吨,占高端电子铜箔市场份额约2.8%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
创兴资源(600193) 主营铜锌采选及深加工 2024年铜箔产能利用率达85%
江西铜业(600362) 国内最大电解铜生产企业 2024年电解铜市场占有率12%
紫金矿业(601899) 全球领先的金属矿业集团 2025年矿产铜产量规划140万吨
云南铜业(000878) 西南地区铜冶炼龙头企业 2024年阴极铜营收占比超65%
西部矿业(601168) 锌铅采选及盐湖锂资源开发 2025年锂盐产能规划5万吨级

总结
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