*ST鹏博(600804)2024年一季报解读：高负债且资产负债率持续增加，净利润近3年整体呈现下降趋势
鹏博士电信传媒集团股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“杨学平”。公司的主要经营为互联网接入及其相关增值服务业务。其主要产品为家庭宽带及增值业务、数据中心业务、智慧云网业务、海外业务及其他。
根据*ST鹏博2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5.00亿元，同比大幅下降46.45%。扣非净利润-1.18亿元，由盈转亏。*ST鹏博2024年第一季度净利润-1.28亿元，业绩由盈转亏。
2023年公司的主营业务为互联网业务，主要产品包括智慧云网业务和家庭宽带及增值业务两项，其中智慧云网业务占比65.39%，家庭宽带及增值业务占比21.21%。
2023年智慧云网业务营收17.04亿元，同比去年的26.00亿元大幅下降了34.46%。同期，2023年智慧云网业务毛利率为26.89%，同比去年的13.46%大幅增长了99.78%。
2023年家庭宽带及增值业务营收5.53亿元，同比去年的4.95亿元小幅增长了11.65%。同期，2023年家庭宽带及增值业务毛利率为51.62%，同比去年的50.28%基本持平。
2020年-2023年数据中心业务营收呈大幅下降趋势，从2020年的14.61亿元，大幅下降到2023年的1.41亿元。2020年-2023年数据中心业务毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的34.56%，大幅下降到了2023年的1.76%。
1、营业总收入同比下降46.45%，净利润由盈转亏
2024年一季度，*ST鹏博营业总收入为5.00亿元，去年同期为9.34亿元，同比大幅下降46.45%，净利润为-1.28亿元，去年同期为2,995.08万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1.07亿元，去年同期为1,972.00万元，由盈转亏；（2）营业外利润本期为-1,173.56万元，去年同期为1,299.02万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
5.00亿元 |
9.34亿元 |
-46.45% |
| 营业成本 |
4.70亿元 |
7.04亿元 |
-33.21% |
| 销售费用 |
4,979.49万元 |
7,447.15万元 |
-33.14% |
| 管理费用 |
6,114.61万元 |
8,767.17万元 |
-30.26% |
| 财务费用 |
1,008.82万元 |
2,847.51万元 |
-64.57% |
| 研发费用 |
1,432.23万元 |
1,742.72万元 |
-17.82% |
| 所得税费用 |
-206.51万元 |
-525.29万元 |
60.69% |
2024年一季度主营业务利润为-1.07亿元，去年同期为1,972.00万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为5.00亿元，同比大幅下降46.45%；（2）毛利率本期为6.01%，同比大幅下降了18.62%。
2024年一季度，企业资产负债率为90.66%，去年同期为87.04%，负债率很高且增加了3.62%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从82.74%增长至90.66%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为70.35亿元，同比小幅下降4.36%
有息负债从2020年一季度到2024年一季度近5年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
有息负债的利率从2022年到2024年呈现下降趋势。
近5年一季度有息负债利率
| 年份 |
2024 |
2023 |
2022 |
2021 |
2020 |
| 利率(%) |
1.11 |
2.11 |
2.30 |
1.11 |
1.03 |
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
2023年中报 |
2023年一季报 |
| 流动比率 |
0.47 |
0.70 |
0.75 |
0.52 |
0.34 |
| 速动比率 |
0.47 |
0.65 |
0.75 |
0.52 |
0.34 |
| 现金比率(%) |
0.04 |
0.07 |
0.23 |
0.17 |
0.15 |
| 资产负债率(%) |
90.66 |
87.04 |
82.74 |
92.05 |
94.82 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
6.23 |
3.72 |
1.96 |
13.13 |
14.51 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
-0.11 |
-0.10 |
-0.13 |
0.17 |
0.06 |
| 货币资金/短期债务 |
0.21 |
0.62 |
0.31 |
0.71 |
0.42 |
流动比率为0.47，去年同期为0.70，同比大幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.47，去年同期为0.65，同比下降，速动比率降低到了一个较低的水平。
而且现金比率为0.04，去年同期为0.07，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
截止到2025年3月7日，*ST鹏博近十二个月的滚动营收为26.0亿元，在IDC行业中，*ST鹏博的全球营收规模排名为9名，全国排名为5名。
IDC营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Equinix |
634.0 |
9.65 |
59 |
17.67 |
| Digital Realty Trust |
403.0 |
7.85 |
44 |
-29.36 |
| 宝信软件 |
129.0 |
10.71 |
26 |
25.22 |
| 万国数据 |
100.0 |
20.16 |
-42.90 |
-- |
| 光环新网 |
79.0 |
1.66 |
3.88 |
-24.82 |
| 世纪互联 |
74.0 |
15.36 |
-26.44 |
-- |
| 润泽科技 |
44.0 |
111.56 |
18 |
-- |
| 南兴股份 |
36.0 |
19.38 |
1.73 |
-12.68 |
| *ST鹏博 |
26.0 |
-20.77 |
-0.93 |
-- |
| 新意网集团 |
25.0 |
12.57 |
8.47 |
4.87 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
*ST鹏博属于中国A股市场的综合类行业，主营业务涉及通信技术服务、系统集成及智慧城市相关业务。 综合类行业近三年受数字化转型推动，年均复合增长率约9.8%，2025年市场规模预计突破3.8万亿元。政策驱动下，智慧城市、5G应用及新基建成为核心增长点，行业集中度提升，头部企业通过技术整合扩大市场份额，未来三年增速或维持在8%-10%。
