建龙微纳(688357)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
洛阳建龙微纳新材料股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“李建波”。公司的主营业务是工业气体分离、医用氧气、能源化工、石油化工、环境治理等领域的相关分子筛吸附剂和催化剂的研发、生产、销售及技术服务。
根据建龙微纳2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.92亿元，同比大幅下降41.18%。扣非净利润2,767.15万元，同比大幅下降52.09%。建龙微纳2024年第一季度净利润3,163.89万元，业绩同比大幅下降47.74%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为化学原料和化学制品制造业，其中分子筛材料为第一大收入来源，占比95.71%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 分子筛材料 | 9.30亿元 | 95.71% | 30.63% |
| 其他 | 2,299.96万元 | 2.37% | 32.64% |
| 其他业务 | 1,875.76万元 | 1.92% | - |
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降47.74%
本期净利润为3,163.89万元，去年同期6,054.62万元，同比大幅下降47.74%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为3,057.54万元，去年同期为6,564.47万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降53.42%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.92亿元 | 3.26亿元 | -41.18% |
| 营业成本 | 1.28亿元 | 2.23亿元 | -42.72% |
| 销售费用 | 755.31万元 | 509.03万元 | 48.38% |
| 管理费用 | 1,651.63万元 | 1,840.79万元 | -10.28% |
| 财务费用 | -109.87万元 | -173.49万元 | 36.67% |
| 研发费用 | 822.02万元 | 1,384.10万元 | -40.61% |
| 所得税费用 | 374.44万元 | 819.84万元 | -54.33% |
2024年一季度主营业务利润为3,057.54万元，去年同期为6,564.47万元，同比大幅下降53.42%。
虽然毛利率本期为33.27%，同比小幅增长了1.80%，不过营业总收入本期为1.92亿元，同比大幅下降41.18%，导致主营业务利润同比大幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
建龙微纳属于化学制品行业中的分子筛新材料细分领域。 分子筛行业近三年受益于环保政策推动及能源转型需求，市场规模年均增速超15%，2024年全球市场规模突破50亿美元。未来随着工业吸附、催化及氢能应用拓展，预计2025-2027年复合增长率将达12%-18%，中国市场份额占比有望提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
建龙微纳是国内分子筛龙头企业，在医疗制氧、石油化工等领域占据技术优势，2024年国内高端分子筛市场占有率约25%-30%，位列前三，出口规模连续三年居行业首位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 建龙微纳（688357） | 专注于分子筛吸附剂和催化剂的研发生产，产品应用于环保能源等领域 | 2025年医疗制氧分子筛市占率约28%，位列国内第一 |
| 万润股份（002643） | 主营显示材料、环保材料及生命科学产品，分子筛业务覆盖汽车尾气处理 | 2025年汽车尾气催化分子筛营收占比超15% |
| 国瓷材料（300285） | 以陶瓷材料为核心，布局催化材料及电子化学品 | 2025年蜂窝陶瓷载体市场份额提升至18% |
| 蓝晓科技（300487） | 吸附分离材料供应商，产品用于盐湖提锂及生物医药领域 | 盐湖提锂吸附剂2025年供货规模突破3亿元 |
| 中触媒（688267） | 催化剂及分子筛生产商，聚焦环保和化工催化领域 | 2025年移动源脱硝分子筛产能扩产至5000吨/年 |
1、经营分析总结
2020-2023年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润3,163.89万元，较上期大幅下降。
2020-2023年一季度公司主营利润持续增长，由于营收的大幅下降，2024年一季度主营利润3,057.54万元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 67 | 57 |
| 行业中位数 | 65 | 52 |
| 行业排名 | 35 | 22 |
非金属材料行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 骏鼎达 | 90 | 骏鼎达 | 90 |
| 2 | 长江材料 | 77 | 同益中 | 86 |
| 3 | 同益中 | 72 | 联瑞新材 | 85 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）
可以看到，建龙微纳近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月24日，建龙微纳的PE-TTM是28.71，而其他化学制品行业的PE-TTM是27.34，建龙微纳高于其他化学制品行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 建龙微纳 | 1.861669 | 2532 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 建龙微纳 | 2.087249 | 2238 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
建龙微纳神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1.8616 | 2.0872 | 43 | 2510 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 建业股份 | 524 | 96 |
| 2 | 嘉化能源 | 1039 | 329 |
| 3 | 康普化学 | 1065 | 344 |
文章来源：碧湾App
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