康泰生物(300601)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
深圳康泰生物制品股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“杜伟民”。公司主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售。公司的主要产品为免疫规划疫苗、非免疫规划疫苗。
根据康泰生物2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.52亿元，同比大幅下降39.65%。扣非净利润1,438.38万元，同比大幅下降92.42%。康泰生物2024年第一季度净利润5,402.90万元，业绩同比大幅下降73.70%。
2023年公司的主营业务为生物制品，其中自主产品-非免疫规划疫苗为第一大收入来源，占比98.96%。
2019年-2023年自主产品-非免疫规划疫苗营收呈大幅增长趋势，从2019年的18.47亿元，大幅增长到2023年的34.41亿元。2023年自主产品-非免疫规划疫苗毛利率为86.59%，同比去年的87.15%基本持平。
1、营业总收入同比下降39.65%，净利润同比下降73.70%
2024年一季度，康泰生物营业总收入为4.52亿元，去年同期为7.48亿元，同比大幅下降39.65%，净利润为5,402.90万元，去年同期为2.06亿元，同比大幅下降73.70%。
虽然其他收益本期为5,063.05万元，去年同期为1,956.35万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为3,143.91万元，去年同期为2.46亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.52亿元 |
7.48亿元 |
-39.65% |
| 营业成本 |
7,196.21万元 |
1.05亿元 |
-31.75% |
| 销售费用 |
1.60亿元 |
2.59亿元 |
-38.37% |
| 管理费用 |
7,351.57万元 |
5,165.09万元 |
42.33% |
| 财务费用 |
461.10万元 |
-228.43万元 |
301.86% |
| 研发费用 |
1.08亿元 |
8,446.66万元 |
27.40% |
| 所得税费用 |
1,113.01万元 |
3,635.52万元 |
-69.39% |
2024年一季度主营业务利润为3,143.91万元，去年同期为2.46亿元，同比大幅下降87.21%。
虽然销售费用本期为1.60亿元，同比大幅下降38.37%，不过营业总收入本期为4.52亿元，同比大幅下降39.65%，导致主营业务利润同比大幅下降。
康泰生物2024年一季度非主营业务利润为3,372.00万元，去年同期为-392.04万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
3,143.91万元 |
58.19% |
2.46亿元 |
-87.21% |
| 其他收益 |
5,063.05万元 |
93.71% |
1,956.35万元 |
158.80% |
| 信用减值损失 |
-1,263.73万元 |
-23.39% |
-1,372.62万元 |
7.93% |
| 其他 |
574.77万元 |
10.64% |
-431.53万元 |
233.19% |
| 净利润 |
5,402.90万元 |
100.00% |
2.06亿元 |
-73.70% |
2024年一季度，康泰生物净现金流为-3.31亿元，去年同期为-6,435.36万元，较去年同期大幅下降4.14倍。
虽然（1）支付其他与筹资活动有关的现金本期为1,221.74万元，同比大幅下降95.33%；（2）取得借款收到的现金本期为1.47亿元，同比大幅增长2.86倍。
但是（1）收回投资收到的现金本期为2.00亿元，同比大幅下降53.49%；（2）投资支付的现金本期为4.12亿元，同比大幅增长116.84%。
截止到2025年6月20日，康泰生物近十二个月的滚动营收为27亿元，在疫苗行业中，康泰生物的全国排名为3名，全球排名为13名。
疫苗营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Merck 默沙东 |
4613 |
9.63 |
1231 |
9.47 |
| Pfizer 辉瑞 |
4574 |
-7.84 |
577 |
-28.51 |
| Sanofi 赛诺菲 |
3660 |
4.17 |
475 |
-2.63 |
| GlaxoSmithKline 葛兰素史克 |
3031 |
-2.75 |
249 |
-16.26 |
| 智飞生物 |
261 |
-5.25 |
20 |
-41.74 |
| Moderna |
233 |
-44.04 |
-256.00 |
-- |
| BioNTech |
227 |
-47.47 |
-54.98 |
-- |
| Emergent Biosolutions |
75 |
-16.50 |
-13.70 |
-- |
| Bavarian Nordic |
63 |
44.42 |
11 |
-- |
| Novavax 诺瓦瓦克斯 |
49 |
-15.89 |
-13.48 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 康泰生物 |
27 |
-10.12 |
2.02 |
-45.76 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
康泰生物属于生物制药行业，核心业务聚焦于疫苗研发与生产。 中国生物制药行业近三年受创新驱动和政策支持稳步增长，疫苗领域因新冠及常规疫苗需求扩容，2024年市场规模突破5000亿元。未来行业将加速整合，创新药、多联多价疫苗及国际化布局成关键趋势，预计2025年生物制药市场规模增速超8%，疫苗细分领域年复合增长率达12%。
