楚江新材(002171)2024年一季报深度解读:投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
安徽楚江科技新材料股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“姜纯”。公司的主营业务为材料的研发与制造,公司主要产品包括精密铜带、铜导体材料、铜合金线材、精密特钢、碳纤维复合材料和高端热工装备。
根据楚江新材2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收107.96亿元,同比小幅增长12.70%。扣非净利润7,409.44万元,同比小幅下降9.72%。楚江新材2024年第一季度净利润1.12亿元,业绩同比小幅增长6.49%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为金属材料研发及制造,占比高达96.98%,其中铜基材料为第一大收入来源,占比95.45%。
1、铜基材料
2020年-2023年铜基材料营收呈大幅增长趋势,从2020年的216.99亿元,大幅增长到2023年的442.05亿元。2020年-2023年铜基材料毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的5.7%,大幅下降到了2023年的2.78%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 107.96亿元 | - | - | - |
净利润 | 1.12亿元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 95.80亿元 | 119.91亿元 | 123.03亿元 | 124.37亿元 |
净利润 | 1.05亿元 | 1.32亿元 | 1.56亿元 | 2.02亿元 | |
2022 | 营业收入 | 94.44亿元 | 111.27亿元 | 92.49亿元 | 107.76亿元 |
净利润 | 1.19亿元 | 1.82亿元 | -1.71亿元 | 4,492.55万元 | |
2021 | 营业收入 | 73.38亿元 | 99.16亿元 | 99.22亿元 | 101.75亿元 |
净利润 | 1.29亿元 | 1.46亿元 | 1.61亿元 | 1.71亿元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占20%、二季度占25%、三季度占26%、四季度占29%
投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长6.49%
本期净利润为1.12亿元,去年同期1.05亿元,同比小幅增长6.49%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然(1)其他收益本期为1.55亿元,去年同期为1.74亿元,同比小幅下降;(2)公允价值变动收益本期为-830.31万元,去年同期为253.34万元,由盈转亏。
但是投资收益本期为1,835.35万元,去年同期为-2,880.82万元,扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 107.96亿元 | 95.80亿元 | 12.70% |
营业成本 | 104.16亿元 | 91.80亿元 | 13.45% |
销售费用 | 2,973.64万元 | 2,418.60万元 | 22.95% |
管理费用 | 7,879.10万元 | 8,784.78万元 | -10.31% |
财务费用 | 5,787.81万元 | 5,113.39万元 | 13.19% |
研发费用 | 2.00亿元 | 2.10亿元 | -5.10% |
所得税费用 | 1,124.48万元 | 1,417.21万元 | -20.66% |
2024年一季度主营业务利润为-1,785.39万元,去年同期为-1,023.43万元,较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为107.96亿元,同比小幅增长12.70%,不过毛利率本期为3.52%,同比下降了0.65%,导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比小幅增长
楚江新材2024年一季度非主营业务利润为1.41亿元,去年同期为1.30亿元,同比小幅增长。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -1,785.39万元 | -15.91% | -1,023.43万元 | -74.45% |
投资收益 | 1,835.35万元 | 16.36% | -2,880.82万元 | 163.71% |
其他收益 | 1.55亿元 | 138.21% | 1.74亿元 | -11.09% |
信用减值损失 | -1,883.42万元 | -16.79% | -1,763.27万元 | -6.81% |
其他 | -1,225.31万元 | -10.92% | 618.70万元 | -298.05% |
净利润 | 1.12亿元 | 100.00% | 1.05亿元 | 6.49% |
全球排名
截止到2025年6月20日,楚江新材近十二个月的滚动营收为538亿元,在铜加工行业中,楚江新材的全球营收规模排名为3名,全国排名为3名。
铜加工营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
金田股份 | 1242 | 15.23 | 4.62 | -14.58 |
海亮股份 | 875 | 11.33 | 7.03 | -14.04 |
楚江新材 | 538 | 12.90 | 2.30 | -25.99 |
众源新材 | 93 | 11.20 | 1.27 | -2.55 |
德福科技 | 78 | 25.11 | -2.45 | -- |
嘉元科技 | 65 | 32.49 | -2.39 | -- |
诺德股份 | 53 | 5.88 | -3.52 | -- |
中一科技 | 48 | 29.64 | -0.84 | -- |
ILJIN Materials | 47 | 9.41 | 0.33 | -53.53 |
铜冠铜箔 | 47 | 4.96 | -1.56 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
楚江新材属于3D打印材料行业,核心业务聚焦金属材料领域。 近三年,我国3D打印材料行业处于快速发展期,市场规模年均增速超15%,但市场集中度较低,尚未形成绝对龙头企业。未来随着航空航天、医疗等高端领域应用深化,金属及特种材料需求将持续释放,预计2025年行业规模将突破百亿,技术迭代与产业链整合将成为企业竞争关键。
2、市场地位及占有率
楚江新材在金属基3D打印材料领域营收规模处于行业前列,尤其在铜基材料细分市场具备技术优势,但受行业分散化影响,具体市占率尚未形成权威披露。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
楚江新材(002171.SZ) | 主营金属基3D打印材料研发生产 | 金属材料营收规模行业领先 |
凯盛新材(301069.SZ) | 聚焦高性能工程塑料及复合材料 | 核心业务占比超90% |
银邦股份(300337.SZ) | 铝合金复合材料生产基地 | 年产30万吨多金属复合材料产线 |
先临三维(A03459.SH) | 专注高精度3D打印设备及材料 | 海外市场营收占比显著提升 |
1、经营分析总结
2021-2023年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润1.12亿元,较上期有所增长。
公司主营利润近3年一季度持续下降,由于毛利率的下降,2024年一季度主营利润亏损1,785.39万元,较去年同期亏损大幅加剧。
总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|
评分 | 55 | 29 | 53 | 62 |
行业中位数 | 70 | 52 | 69 | 49 |
行业排名 | 14 | 13 | 15 | 4 |
铜加工行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 电工合金 | 65 | 电工合金 | 81 |
2 | 楚江新材 | 62 | 精艺股份 | 73 |
3 | 精艺股份 | 48 | 众源新材 | 68 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,楚江新材近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日,楚江新材的PE-TTM是63.36,而铜行业的PE-TTM是14.72,楚江新材的PE-TTM远高于铜行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
楚江新材 | 1.401745 | 2957 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
楚江新材 | 1.936423 | 2383 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
楚江新材神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1.4017 | 1.9364 | 13 | 2808 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 西部矿业 | 494 | 90 |
2 | 铜陵有色 | 782 | 188 |
3 | 紫金矿业 | 1008 | 309 |
文章来源:碧湾App
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