华源控股(002787)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
苏州华源控股股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“李志聪”。公司的主营业务为包装产品的研发、生产及销售。公司的主要产品为化工罐、食品包装、注塑包装、吹塑包装。
根据华源控股2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5.81亿元，同比小幅增长8.87%。扣非净利润1,947.53万元，同比大幅增长518.67倍。华源控股2024年第一季度净利润1,897.70万元，业绩同比大幅增长7.81倍。
2023年公司主要从事金属包装业、塑料包装业、其他，主要产品包括化工罐、食品包装、塑产品三项，化工罐占比53.51%，食品包装占比21.58%，塑产品占比14.91%。
2021年-2023年化工罐营收呈小幅下降趋势，从2021年的14.31亿元，小幅下降到2023年的12.90亿元。2023年化工罐毛利率为13.17%，同比去年的11.17%增长了17.91%。
2019年-2023年食品包装营收呈大幅增长趋势，从2019年的2.02亿元，大幅增长到2023年的5.20亿元。2023年食品包装毛利率为15.3%，同比去年的14.33%小幅增长了6.77%。
2023年注塑产品营收3.59亿元，同比去年的3.07亿元增长了17.02%。同期，2023年注塑产品毛利率为13.89%，同比去年的11.75%增长了18.21%。
2020年，该产品名称由“注塑包装”变更为“注塑产品”。
2023年吹塑产品营收2.10亿元，同比去年的1.89亿元小幅增长了11.42%。同期，2023年吹塑产品毛利率为15.55%，同比去年的15.08%小幅增长了3.12%。
1、营业总收入同比小幅增加8.87%，净利润同比大幅增加7.81倍
2024年一季度，华源控股营业总收入为5.81亿元，去年同期为5.34亿元，同比小幅增长8.87%，净利润为1,897.70万元，去年同期为215.40万元，同比大幅增长7.81倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为1,755.53万元，去年同期为597.12万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为880.52万元，去年同期为149.03万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期损失316.90万元，去年同期损失590.81万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
5.81亿元 |
5.34亿元 |
8.87% |
| 营业成本 |
4.96亿元 |
4.64亿元 |
6.90% |
| 销售费用 |
725.81万元 |
513.07万元 |
41.46% |
| 管理费用 |
3,115.54万元 |
2,548.90万元 |
22.23% |
| 财务费用 |
682.27万元 |
1,004.65万元 |
-32.09% |
| 研发费用 |
1,943.12万元 |
2,045.88万元 |
-5.02% |
| 所得税费用 |
265.31万元 |
11.76万元 |
2156.48% |
2024年一季度主营业务利润为1,755.53万元，去年同期为597.12万元，同比大幅增长194.00%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为5.81亿元，同比小幅增长8.87%；（2）毛利率本期为14.66%，同比小幅增长了1.57%。
截止到2025年6月20日，华源控股近十二个月的滚动营收为24亿元，在金属包装行业中，华源控股的全国排名为5名，全球排名为12名。
金属包装营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Amcor 安姆科 |
981 |
1.98 |
52 |
-8.05 |
| Crown Holdings 皇冠控股 |
848 |
1.18 |
30 |
-- |
| Ball 鲍尔包装 |
848 |
-5.12 |
289 |
65.97 |
| Silgan |
421 |
1.03 |
20 |
-8.35 |
| Sonoco Products 索那可 |
381 |
-1.73 |
12 |
-- |
| Orora |
220 |
9.91 |
8.69 |
10.90 |
| 奥瑞金 |
137 |
-0.51 |
7.91 |
-4.41 |
| 中粮包装 |
103 |
11.81 |
4.75 |
6.83 |
| 宝钢包装 |
83 |
6.08 |
1.72 |
-13.94 |
| 昇兴股份 |
71 |
11.34 |
4.23 |
35.41 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 华源控股 |
24 |
1.42 |
0.71 |
59.05 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
华源控股属于金属及塑料包装印刷行业。 包装印刷行业近三年受环保政策及消费升级驱动加速整合，2024年市场规模突破1.2万亿元，年复合增长率约4.5%。未来将向智能化、绿色化及定制化转型，金属包装在食品饮料领域渗透率持续提升，预计2025年可降解塑料包装占比超15%，行业集中度向头部企业倾斜。
