上峰水泥(000672)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
甘肃上峰水泥股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“俞锋”。公司主要从事水泥熟料、水泥、混凝土、骨料等基础建材产品的生产制造和销售。水泥品种主要包括32.
根据上峰水泥2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收9.09亿元，同比大幅下降34.61%。扣非净利润1,994.37万元，同比大幅下降86.20%。上峰水泥2024年第一季度净利润-2,052.24万元，业绩由盈转亏。
2023年公司主要从事建材行业、环保行业、房地产行业，主要产品包括水泥和熟料两项，其中水泥占比66.11%，熟料占比17.35%。
2021年-2023年水泥营收呈下降趋势，从2021年的54.38亿元，下降到2023年的42.29亿元。2019年-2023年水泥毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的48.2%，大幅下降到了2023年的25.38%。
2021年-2023年熟料营收呈大幅下降趋势，从2021年的17.71亿元，大幅下降到2023年的11.10亿元。2019年-2023年熟料毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的58.29%，大幅下降到了2023年的20.11%。
2023年砂石骨料营收4.93亿元，同比去年的7.25亿元大幅下降了32.01%。2021年-2023年砂石骨料毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的79.92%，小幅下降到了2023年的70.72%。
1、营业总收入同比下降34.61%，净利润由盈转亏
2024年一季度，上峰水泥营业总收入为9.09亿元，去年同期为13.90亿元，同比大幅下降34.61%，净利润为-2,052.24万元，去年同期为1.58亿元，由盈转亏。
虽然所得税费用本期支出6.97万元，去年同期支出4,556.40万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-3,379.11万元，去年同期为1.58亿元，由盈转亏；（2）公允价值变动收益本期为-3,776.84万元，去年同期为2,178.37万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
9.09亿元 |
13.90亿元 |
-34.61% |
| 营业成本 |
7.06亿元 |
10.24亿元 |
-31.07% |
| 销售费用 |
2,599.08万元 |
3,226.43万元 |
-19.44% |
| 管理费用 |
1.72亿元 |
1.48亿元 |
16.18% |
| 财务费用 |
987.88万元 |
1,459.98万元 |
-32.34% |
| 研发费用 |
1,484.10万元 |
33.50万元 |
4329.51% |
| 所得税费用 |
6.97万元 |
4,556.40万元 |
-99.85% |
2024年一季度主营业务利润为-3,379.11万元，去年同期为1.58亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为9.09亿元，同比大幅下降34.61%；（2）毛利率本期为22.36%，同比下降了3.99%。
上峰水泥2024年一季度非主营业务利润为1,333.84万元，去年同期为4,579.75万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-3,379.11万元 |
164.66% |
1.58亿元 |
-121.44% |
| 投资收益 |
2,878.00万元 |
-140.24% |
1,632.75万元 |
76.27% |
| 公允价值变动收益 |
-3,776.84万元 |
184.04% |
2,178.37万元 |
-273.38% |
| 其他收益 |
2,455.27万元 |
-119.64% |
1,097.74万元 |
123.67% |
| 其他 |
119.70万元 |
-5.83% |
293.12万元 |
-59.17% |
| 净利润 |
-2,052.24万元 |
100.00% |
1.58亿元 |
-113.00% |
截止到2025年6月20日，上峰水泥近十二个月的滚动营收为54亿元，在水泥行业中，上峰水泥的全国排名为10名，全球排名为35名。
水泥营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| CRH |
2557 |
4.71 |
251 |
10.83 |
| Holcim 霍尔希姆 |
2329 |
-0.53 |
258 |
8.39 |
| 中国建材 |
1813 |
-12.83 |
29 |
-44.54 |
| HeidelbergCement 海德堡水泥 |
1755 |
4.24 |
147 |
0.43 |
| Cemex 西麦斯 |
1165 |
3.65 |
67 |
7.62 |
| Siam Cement 暹罗水泥 |
1128 |
-1.21 |
14 |
-48.77 |
| 金隅集团 |
1107 |
-3.61 |
-5.55 |
-- |
| Mitsubishi Materials 三菱综合材料 |
972 |
2.69 |
17 |
-8.86 |
| 海螺水泥 |
910 |
-18.47 |
77 |
-38.61 |
| 天山股份 |
870 |
-20.01 |
-5.98 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 上峰水泥 |
54 |
-13.14 |
6.27 |
-33.94 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
上峰水泥属于建筑材料行业中的水泥制造细分领域。 近三年水泥行业受房地产需求收缩及环保政策影响，市场容量呈结构性调整，2023年行业营收同比下滑约8%，2024年延续低位运行但头部企业通过成本优化及产业链延伸维持韧性。未来行业将加速整合，绿色低碳转型及骨料、环保等产业链拓展成为增长核心，预计2025年骨料市场规模突破千亿，环保业务复合增速超15%
上峰水泥为华东区域水泥龙头，2024年前三季度综合毛利率26.71%居行业前三，熟料产能规模位列全国前15，水泥产品市占率约1.8%-2.2%，骨料业务净利润贡献占比超20%，在民营水泥企业中成本控制能力领先
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 上峰水泥（000672） |
华东地区水泥及熟料核心供应商，拓展骨料、环保及新能源业务 |
2024年骨料业务净利润贡献超20%，熟料单位能耗下降5% |
| 海螺水泥（600585） |
全球最大水泥单一品牌，覆盖全国及海外市场 |
2024年国内市占率约17%，熟料产能超2.5亿吨 |
| 天山股份（000877） |
中国建材旗下水泥平台，整合中联水泥等区域龙头 |
并购重组后熟料产能达3亿吨，2024年西北市占率超30% |
| 华新水泥（600801） |
华中地区水泥龙头，布局混凝土、环保处置业务 |
2024年环保业务处置规模突破600万吨，营收占比12% |
| 冀东水泥（000401） |
北方最大水泥企业，金隅集团控股 |
2024年京津冀市场占有率超40%，燃料替代率提升至18% |
