华侨城A(000069)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
深圳华侨城股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“华侨城集团有限公司”。公司主要从事文化旅游业务、房地产业务,是控股型集团公司。公司的主要产品为旅游综合业务、房地产。
根据华侨城A2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收87.06亿元，同比增长25.87%。扣非净利润-4.76亿元，较去年同期亏损增大。华侨城A2024年第一季度净利润-5.55亿元，业绩较去年同期亏损增大。
2023年公司的核心业务有两块，一块是旅游综合行业，一块是房地产行业。
2023年旅游综合行业营收313.88亿元，同比去年的272.20亿元增长了15.31%。2020年-2023年旅游综合行业毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的42.02%，大幅下降到了2023年的19.1%。
2021年-2023年房地产行业营收呈大幅下降趋势，从2021年的589.61亿元，大幅下降到2023年的242.07亿元。2023年房地产行业毛利率为18.87%，同比去年的21.86%小幅下降了13.68%。
1、营业总收入同比增加25.87%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，华侨城A营业总收入为87.06亿元，去年同期为69.16亿元，同比增长25.87%，净利润为-5.55亿元，去年同期为-9,409.53万元，较去年同期亏损增大。
虽然资产处置收益本期为1.36亿元，去年同期为16.52万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-3.84亿元，去年同期为-8,609.95万元，亏损增大；（2）投资收益本期为-8,839.24万元，去年同期为1.22亿元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
87.06亿元 |
69.16亿元 |
25.87% |
| 营业成本 |
69.36亿元 |
55.23亿元 |
25.60% |
| 销售费用 |
2.95亿元 |
2.77亿元 |
6.67% |
| 管理费用 |
4.23亿元 |
4.46亿元 |
-5.11% |
| 财务费用 |
9.99亿元 |
5.57亿元 |
79.44% |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
2.66亿元 |
1.75亿元 |
52.07% |
2024年一季度主营业务利润为-3.84亿元，去年同期为-8,609.95万元，较去年同期亏损增大。
华侨城A2024年一季度非主营业务利润为9,544.17万元，去年同期为1.67亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-3.84亿元 |
69.20% |
-8,609.95万元 |
-345.81% |
| 投资收益 |
-8,839.24万元 |
15.94% |
1.22亿元 |
-172.21% |
| 资产处置收益 |
1.36亿元 |
-24.58% |
16.52万元 |
82431.63% |
| 其他 |
5,339.78万元 |
-9.63% |
5,428.39万元 |
-1.63% |
| 净利润 |
-5.55亿元 |
100.00% |
-9,409.53万元 |
-489.52% |
截止到2025年6月20日，华侨城A近十二个月的滚动营收为544亿元，在主题公园行业中，华侨城A的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
主题公园营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Walt Disney 迪士尼 |
6568 |
3.37 |
357 |
16.49 |
| 华侨城A |
544 |
-19.05 |
-86.62 |
-- |
| Oriental Land 东方乐园 |
337 |
35.07 |
62 |
148.74 |
| Six Flags Entertainment 六旗娱乐 |
195 |
26.50 |
-16.62 |
-- |
| United Parks & Resorts |
124 |
4.69 |
16 |
-3.92 |
| 宋城演艺 |
24 |
26.83 |
10 |
49.30 |
| 海昌海洋公园 |
18 |
-9.59 |
-7.40 |
-- |
| 大连圣亚 |
5.05 |
35.17 |
-0.70 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
华侨城Ａ属于文化旅游与房地产综合开发行业。 近三年，文旅行业受消费升级和政策支持推动，逐步从疫情冲击中复苏，2024年国内旅游人次恢复至2019年同期水平的95%，主题公园市场规模突破600亿元。未来行业将加速向数字化、沉浸式体验转型，同时“文旅+地产”模式深化，预计2025年文旅产业规模有望突破7万亿元，头部企业通过资源整合进一步提升市场份额。
华侨城Ａ是国内主题公园行业领军者，旗下“欢乐谷”品牌市占率约12%，位列行业前三；文旅业务营收占比超40%，在央企文旅集团中排名第一，2024年入选中国500强第310位，其“旅游+地产”协同模式在核心城市形成差异化竞争优势。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 华侨城Ａ（000069） |
文旅与地产综合开发央企 |
2024年文旅项目营收占比超40%，欢乐谷主题乐园市占率12% |
| 中青旅（600138） |
综合性旅游服务集团 |
2025年乌镇景区客流恢复至疫情前110%，会展业务市占率8% |
| 宋城演艺（300144） |
现场演艺行业龙头企业 |
2024年千古情系列市占率15%，沉浸式演出项目覆盖12个城市 |
| 首旅酒店（600258） |
连锁酒店管理与运营企业 |
2025年旗下如家酒店数量突破6000家，中端品牌占比提升至35% |
| 保利发展（600048） |
大型房地产综合开发企业 |
2025年文旅地产销售额突破800亿元，主题商业项目数量行业前三 |
