纽威股份(603699)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
苏州纽威阀门股份有限公司于2014年上市,实际控制人为“王保庆”。公司的主营业务为设计、制造工业阀门及管线控制设备,自推式采油机械及零件,销售自产产品并提供相关售后服务,受托加工阀门系列产品及零件,目前主要产品为闸阀、截止阀、止回阀、球阀、蝶阀、调节阀、API6A阀、水下阀、安全阀、核电阀。
根据纽威股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收13.60亿元,同比增长24.54%。扣非净利润1.94亿元,同比大幅增长91.56%。纽威股份2024年第一季度净利润1.99亿元,业绩同比大幅增长102.44%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.03亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为工业阀门,其中阀门为第一大收入来源,占比92.42%。
1、阀门
2016年-2023年阀门营收呈大幅增长趋势,从2016年的19.63亿元,大幅增长到2023年的51.24亿元。2021年-2023年阀门毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的29.17%,小幅增长到了2023年的31.46%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 13.60亿元 | - | - | - |
净利润 | 1.99亿元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 10.92亿元 | 13.31亿元 | 18.17亿元 | 13.05亿元 |
净利润 | 9,849.63万元 | 2.43亿元 | 2.53亿元 | 1.40亿元 | |
2022 | 营业收入 | 9.32亿元 | 9.35亿元 | 10.87亿元 | 11.06亿元 |
净利润 | 6,972.45万元 | 1.23亿元 | 1.59亿元 | 1.22亿元 | |
2021 | 营业收入 | 7.76亿元 | 11.51亿元 | 9.75亿元 | 10.59亿元 |
净利润 | 6,038.69万元 | 1.54亿元 | 7,890.80万元 | 8,595.16万元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占20%、二季度占26%、三季度占28%、四季度占26%
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加24.54%,净利润同比大幅增加102.44%
2024年一季度,纽威股份营业总收入为13.60亿元,去年同期为10.92亿元,同比增长24.54%,净利润为1.99亿元,去年同期为9,849.63万元,同比大幅增长102.44%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出3,600.09万元,去年同期支出754.04万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为2.35亿元,去年同期为1.13亿元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长107.12%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 13.60亿元 | 10.92亿元 | 24.54% |
营业成本 | 9.07亿元 | 7.79亿元 | 16.41% |
销售费用 | 1.06亿元 | 8,411.11万元 | 26.41% |
管理费用 | 5,252.67万元 | 4,231.76万元 | 24.13% |
财务费用 | -97.47万元 | 2,450.44万元 | -103.98% |
研发费用 | 5,248.20万元 | 3,724.28万元 | 40.92% |
所得税费用 | 3,600.09万元 | 754.04万元 | 377.44% |
2024年一季度主营业务利润为2.35亿元,去年同期为1.13亿元,同比大幅增长107.12%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为13.60亿元,同比增长24.54%;(2)毛利率本期为33.30%,同比增长了4.66%。
全球排名
截止到2025年6月20日,纽威股份近十二个月的滚动营收为62亿元,在阀门行业中,纽威股份的全球营收规模排名为9名,全国排名为1名。
阀门营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Pentair 滨特尔 | 294 | 2.74 | 45 | 4.19 |
Weir 伟尔 | 243 | 9.02 | 30 | 6.49 |
MRC | 216 | 4.14 | 3.95 | -- |
IMI | 214 | 5.80 | 24 | 8.18 |
Spirax-Sarco Engineering 斯派莎克工程 | 162 | 7.39 | 19 | -6.59 |
Crane | 153 | -12.49 | 21 | -12.20 |
Mueller Water 穆勒水务 | 95 | 5.77 | 8.33 | 18.08 |
Kitz | 85 | 8.21 | 5.86 | 33.63 |
纽威股份 | 62 | 16.34 | 12 | 45.20 |
江苏神通 | 21 | 3.92 | 2.95 | 5.18 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
纽威股份属于通用设备制造业。 通用设备制造业近三年受高端装备国产化、智能制造升级驱动,市场规模稳步增长,2025年全球CNC加工设备需求预计突破千亿美元。行业向智能化、绿色化转型,精密加工、高效节能设备成为核心增量,国内高端市场份额加速替代进口,政策扶持推动产业链自主可控。
2、市场地位及占有率
纽威股份在通用设备领域处于领先地位,2024年盈利能力指标位居行业前0.3%(2/648),成长能力高于行业平均水平,细分市场占有率约5%-8%,核心产品如工业阀门在国内石化、核电领域具备技术壁垒。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
纽威股份(603699) | 工业阀门及核电设备供应商 | 2024年石化领域市占率约6%,核电阀门供货规模超3亿元 |
中密控股(300470) | 机械密封及流体设备制造商 | 2024年高端密封件市场占有率约12%,石化领域营收占比超70% |
江苏神通(002438) | 特种阀门及冶金装备企业 | 核电阀门细分市场占有率约15%,2024年核级阀门营收同比增长24% |
陕鼓动力(601369) | 透平机械及能量转换系统提供商 | 2024年工业流程能量回收装备市占率超18%,订单规模突破50亿元 |
杭氧股份(002430) | 空分设备及气体运营服务商 | 2024年大型空分设备市占率约30%,电子特气领域营收占比提升至18% |
1、经营分析总结
近4年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.99亿元,较上期大幅增长。
公司主营利润近4年一季度持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润2.35亿元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 59 | 86 | 68 | 87 | 60 |
行业中位数 | 52 | 70 | 52 | 70 | 53 |
行业排名 | 12 | 3 | 2 | 4 | 22 |
阀门行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 伟隆股份 | 61 | 伟隆股份 | 87 |
2 | 纽威股份 | 60 | 纽威股份 | 87 |
3 | 万得凯 | 57 | 中核科技 | 80 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,纽威股份近期的市盈率在历史上处在中等的水平。
在2025年01月23日,纽威股份的PE-TTM是19.88,而金属制品行业的PE-TTM是33.32,纽威股份的PE-TTM相比金属制品行业的PE-TTM较低。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
纽威股份 | 7.429035 | 223 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
纽威股份 | 4.190295 | 838 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
纽威股份神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
7.4290 | 4.1902 | 1 | 342 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 纽威股份 | 1061 | 342 |
2 | 科新机电 | 1357 | 490 |
3 | 中寰股份 | 1600 | 626 |
文章来源:碧湾App
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