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纽威股份(603699)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

苏州纽威阀门股份有限公司于2014年上市,实际控制人为“王保庆”。公司的主营业务为设计、制造工业阀门及管线控制设备,自推式采油机械及零件,销售自产产品并提供相关售后服务,受托加工阀门系列产品及零件,目前主要产品为闸阀、截止阀、止回阀、球阀、蝶阀、调节阀、API6A阀、水下阀、安全阀、核电阀。

根据纽威股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收13.60亿元,同比增长24.54%。扣非净利润1.94亿元,同比大幅增长91.56%。纽威股份2024年第一季度净利润1.99亿元,业绩同比大幅增长102.44%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.03亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为工业阀门,其中阀门为第一大收入来源,占比92.42%。

1、阀门

2016年-2023年阀门营收呈大幅增长趋势,从2016年的19.63亿元,大幅增长到2023年的51.24亿元。2021年-2023年阀门毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的29.17%,小幅增长到了2023年的31.46%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 13.60亿元 - - -
净利润 1.99亿元 - - -
2023 营业收入 10.92亿元 13.31亿元 18.17亿元 13.05亿元
净利润 9,849.63万元 2.43亿元 2.53亿元 1.40亿元
2022 营业收入 9.32亿元 9.35亿元 10.87亿元 11.06亿元
净利润 6,972.45万元 1.23亿元 1.59亿元 1.22亿元
2021 营业收入 7.76亿元 11.51亿元 9.75亿元 10.59亿元
净利润 6,038.69万元 1.54亿元 7,890.80万元 8,595.16万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占20%、二季度占26%、三季度占28%、四季度占26%

PART 3
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比增加24.54%,净利润同比大幅增加102.44%

2024年一季度,纽威股份营业总收入为13.60亿元,去年同期为10.92亿元,同比增长24.54%,净利润为1.99亿元,去年同期为9,849.63万元,同比大幅增长102.44%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出3,600.09万元,去年同期支出754.04万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为2.35亿元,去年同期为1.13亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长107.12%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 13.60亿元 10.92亿元 24.54%
营业成本 9.07亿元 7.79亿元 16.41%
销售费用 1.06亿元 8,411.11万元 26.41%
管理费用 5,252.67万元 4,231.76万元 24.13%
财务费用 -97.47万元 2,450.44万元 -103.98%
研发费用 5,248.20万元 3,724.28万元 40.92%
所得税费用 3,600.09万元 754.04万元 377.44%

2024年一季度主营业务利润为2.35亿元,去年同期为1.13亿元,同比大幅增长107.12%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为13.60亿元,同比增长24.54%;(2)毛利率本期为33.30%,同比增长了4.66%。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,纽威股份近十二个月的滚动营收为62亿元,在阀门行业中,纽威股份的全球营收规模排名为9名,全国排名为1名。

阀门营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Pentair 滨特尔 294 2.74 45 4.19
Weir 伟尔 243 9.02 30 6.49
MRC 216 4.14 3.95 --
IMI 214 5.80 24 8.18
Spirax-Sarco Engineering 斯派莎克工程 162 7.39 19 -6.59
Crane 153 -12.49 21 -12.20
Mueller Water 穆勒水务 95 5.77 8.33 18.08
Kitz 85 8.21 5.86 33.63
纽威股份 62 16.34 12 45.20
江苏神通 21 3.92 2.95 5.18

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

纽威股份属于通用设备制造业。 通用设备制造业近三年受高端装备国产化、智能制造升级驱动,市场规模稳步增长,2025年全球CNC加工设备需求预计突破千亿美元。行业向智能化、绿色化转型,精密加工、高效节能设备成为核心增量,国内高端市场份额加速替代进口,政策扶持推动产业链自主可控。

2、市场地位及占有率

纽威股份在通用设备领域处于领先地位,2024年盈利能力指标位居行业前0.3%(2/648),成长能力高于行业平均水平,细分市场占有率约5%-8%,核心产品如工业阀门在国内石化、核电领域具备技术壁垒。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
纽威股份(603699) 工业阀门及核电设备供应商 2024年石化领域市占率约6%,核电阀门供货规模超3亿元
中密控股(300470) 机械密封及流体设备制造商 2024年高端密封件市场占有率约12%,石化领域营收占比超70%
江苏神通(002438) 特种阀门及冶金装备企业 核电阀门细分市场占有率约15%,2024年核级阀门营收同比增长24%
陕鼓动力(601369) 透平机械及能量转换系统提供商 2024年工业流程能量回收装备市占率超18%,订单规模突破50亿元
杭氧股份(002430) 空分设备及气体运营服务商 2024年大型空分设备市占率约30%,电子特气领域营收占比提升至18%

总结
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1、经营分析总结

近4年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.99亿元,较上期大幅增长。

公司主营利润近4年一季度持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润2.35亿元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:60 总排名:1133/5196
行业排名(阀门):2/10
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 59 86 68 87 60
行业中位数 52 70 52 70 53
行业排名 12 3 2 4 22

阀门行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 伟隆股份 61 伟隆股份 87
2 纽威股份 60 纽威股份 87
3 万得凯 57 中核科技 80

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,纽威股份近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月23日,纽威股份的PE-TTM是19.88,而金属制品行业的PE-TTM是33.32,纽威股份的PE-TTM相比金属制品行业的PE-TTM较低。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
纽威股份 7.429035 223

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
纽威股份 4.190295 838

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

纽威股份神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
7.4290 4.1902 1 342

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 纽威股份 1061 342
2 科新机电 1357 490
3 中寰股份 1600 626


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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