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分析报告

航天电子(600879)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降

航天时代电子技术股份有限公司于1995年上市,实际控制人为“中国航天科技集团有限公司”。公司的主营业务为航天电子、无人系统装备、物联网及高端智能装备等产品的研发、生产与销售及电线、电缆产品的研发、生产与销售。主要产品有航天产品、无人系统及高端智能装备产品、电线、电缆产品。

根据航天电子2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收38.14亿元,同比小幅下降14.51%。扣非净利润1.22亿元,同比下降29.57%。航天电子2024年第一季度净利润1.54亿元,业绩同比下降15.46%。本期经营活动产生的现金流净额为-12.55亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为航天产品,占比高达76.62%。

1、航天产品

2018年-2023年航天产品营收呈大幅增长趋势,从2018年的81.78亿元,大幅增长到2023年的143.49亿元。2023年航天产品毛利率为23.09%,同比去年的23.1%基本持平。

2、民用产品

2023年民用产品营收42.30亿元,同比去年的48.54亿元小幅下降了12.86%。同期,2023年民用产品毛利率为10.06%,同比去年的9.75%小幅增长了3.18%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 38.14亿元 - - -
净利润 1.54亿元 - - -
2023 营业收入 44.61亿元 51.79亿元 33.19亿元 57.69亿元
净利润 1.82亿元 2.20亿元 1.26亿元 6,269.37万元
2022 营业收入 36.85亿元 50.39亿元 35.63亿元 51.88亿元
净利润 1.70亿元 2.00亿元 1.49亿元 1.38亿元
2021 营业收入 28.88亿元 39.66亿元 41.52亿元 49.83亿元
净利润 1.38亿元 2.04亿元 1.13亿元 1.39亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占20%、二季度占26%、三季度占22%、四季度占32%

PART 3
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降

1、净利润同比下降15.46%

本期净利润为1.54亿元,去年同期1.82亿元,同比下降15.46%。

净利润同比下降的原因是:

虽然(1)所得税费用本期支出2,039.11万元,去年同期支出3,557.61万元,同比大幅下降;(2)其他收益本期为2,504.57万元,去年同期为993.34万元,同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为1.41亿元,去年同期为2.05亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降31.35%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 38.14亿元 44.61亿元 -14.51%
营业成本 30.83亿元 36.43亿元 -15.36%
销售费用 9,569.71万元 9,815.13万元 -2.50%
管理费用 2.99亿元 2.95亿元 1.28%
财务费用 2,525.39万元 4,859.70万元 -48.03%
研发费用 1.51亿元 1.61亿元 -6.04%
所得税费用 2,039.11万元 3,557.61万元 -42.68%

2024年一季度主营业务利润为1.41亿元,去年同期为2.05亿元,同比大幅下降31.35%。

虽然毛利率本期为19.15%,同比小幅增长了0.81%,不过营业总收入本期为38.14亿元,同比小幅下降14.51%,导致主营业务利润同比大幅下降。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,航天电子近十二个月的滚动营收为143亿元,在军工电子行业中,航天电子的全球营收规模排名为7名,全国排名为1名。

军工电子营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Thales 泰雷兹 1703 8.32 118 9.24
L3Harris Technologies 1533 7.72 108 12.25
Elbit Systems 491 8.96 23 5.39
Teledyne Technologies 408 7.11 59 22.53
Aselsan Elektronik 219 81.40 28 28.98
Hensoldt 亨索尔特 185 21.28 8.94 92.86
航天电子 143 -3.70 5.48 -0.07
中国长城 142 -7.23 -14.79 --
Mercury Systems 美科利 60 -3.31 -9.90 --
振华科技 52 -2.64 9.70 -13.34

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

航天电子属于航天装备制造行业,聚焦航天电子设备及配套元器件的研发与生产。 全球航天产业近三年保持高速增长,2022年市场规模达4640亿美元,商业航天占比78%。技术驱动下,卫星互联网、低空经济等新兴应用加速落地,预计2025年市场规模突破5000亿美元。产业链向智能化、高可靠性升级,商业发射成本降低推动下游应用规模化,卫星组网、量子通信等前沿领域成为增长核心。

2、市场地位及占有率

航天电子在航天电子设备领域处于国内领先地位,主导产品涵盖卫星导航、测控通信等关键系统。作为航天科技集团核心配套单位,其产品广泛应用于载人航天、北斗工程等国家重大项目,但细分市场占有率暂无最新公开数据。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
航天电子(600879) 航天电子设备核心供应商 主导产品配套北斗三号全球组网工程
航天科技(000901) 航天器制造及运载系统集成商 参与天宫空间站核心舱段研制
中国卫星(600118) 卫星研制及应用服务龙头企业 2025年低轨卫星载荷交付量占国内市场份额35%
中天火箭(003009) 固体火箭发动机及配套设备供应商 商业火箭发动机供货规模突破10亿元级
海格通信(002465) 军用无线通信与卫星导航设备制造商 北斗三号终端设备营收占比超45%

总结
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1、经营分析总结

2020-2023年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.54亿元,较上期有所下降。

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