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三一重能(688349)2024年一季报深度解读:主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降

三一重能股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“梁稳根”。公司(Sany Renewable Energy Co.,Ltd)成立于 2008 年,致力于成为全球清洁能源装备及服务的领航者。

根据三一重能2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收17.28亿元,同比小幅增长10.50%。扣非净利润2.37亿元,同比大幅下降41.73%。三一重能2024年第一季度净利润2.66亿元,业绩同比大幅下降44.92%。本期经营活动产生的现金流净额为-14.62亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为风电行业,其中风力发电机组制造为第一大收入来源,占比79.91%。

1、风力发电机组制造

2023年风力发电机组制造营收119.37亿元,同比去年的101.46亿元增长了17.66%。同期,2023年风力发电机组制造毛利率为15.45%,同比去年的23.25%大幅下降了33.55%。

2、风电服务

2023年风电服务营收17.64亿元,同比去年的15.01亿元增长了17.56%。同期,2023年风电服务毛利率为6.01%,同比去年的6.39%小幅下降了5.95%。

PART 2
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主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅增加10.50%,净利润同比大幅降低44.92%

2024年一季度,三一重能营业总收入为17.28亿元,去年同期为15.64亿元,同比小幅增长10.50%,净利润为2.66亿元,去年同期为4.82亿元,同比大幅下降44.92%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为-1.16亿元,去年同期为4,791.40万元,由盈转亏。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 17.28亿元 15.64亿元 10.50%
营业成本 13.88亿元 11.10亿元 25.02%
销售费用 1.82亿元 1.68亿元 8.30%
管理费用 1.34亿元 7,750.60万元 73.54%
财务费用 -6,621.40万元 -3,996.10万元 -65.70%
研发费用 1.87亿元 1.90亿元 -1.26%
所得税费用 6,937.80万元 7,414.30万元 -6.43%

2024年一季度主营业务利润为-1.16亿元,去年同期为4,791.40万元,由盈转亏。

虽然营业总收入本期为17.28亿元,同比小幅增长10.50%,不过毛利率本期为19.67%,同比大幅下降了9.33%,导致主营业务利润由盈转亏。

3、非主营业务利润同比小幅下降

三一重能2024年一季度非主营业务利润为4.51亿元,去年同期为5.09亿元,同比小幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -1.16亿元 -43.46% 4,791.40万元 -341.09%
投资收益 3.95亿元 148.62% 4.12亿元 -4.01%
其他收益 5,609.10万元 21.11% 7,037.30万元 -20.30%
其他 85.50万元 0.32% 3,129.90万元 -97.27%
净利润 2.66亿元 100.00% 4.82亿元 -44.92%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,三一重能近十二个月的滚动营收为178亿元,在风电设备行业中,三一重能的全球营收规模排名为7名,全国排名为4名。

风电设备营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Siemens Energy 西门子能源 2853 6.56 98 --
Vestas Wind Systems 维斯塔斯 1432 3.53 41 44.03
Nordex 604 10.27 0.73 --
金风科技 567 3.89 19 -18.66
明阳智能 272 0.00 3.46 -51.85
运达股份 222 11.44 4.65 -1.73
三一重能 178 20.48 18 4.43
电气风电 104 -24.21 -7.85 --
TPI Composites 96 -8.41 -17.30 --
Suzlon 苏司兰 92 18.65 17 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

三一重能属于风电设备制造行业,专注于风力发电机组及核心零部件的研发、制造与销售。 全球风电行业近三年呈现高速增长,2023年全球新增装机容量达98GW,中国占比超50%。随着碳中和目标推进及技术迭代,2025年全球陆上风电度电成本预计降至0.25元/千瓦时,海上风电新增装机年复合增长率超15%。未来行业将向大兆瓦机组、智能化运维及深远海开发拓展,预计2030年全球风电装机规模将突破1,500GW。

2、市场地位及占有率

三一重能位列国内风电整机制造商前五,2023年陆上风电市占率约12.5%,海上风电领域加速布局,5MW以上大机型交付量占比达35%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
三一重能(688349) 风电整机与核心零部件制造商 2024年陆风市占率12.5%
金风科技(002202) 全球领先的风电整机供应商 2024年海风市占率28%
明阳智能(601615) 大兆瓦海上风电技术引领者 2024年10MW+机型出货占比40%
运达股份(300772) 陆上风电中高速增长企业 2024年西北地区市占率18%
电气风电(688660) 海上风电技术与资源整合方 2024年海上风电营收占比65%

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润2.66亿元,较上期大幅下降。

2024年一季度主营利润亏损1.16亿元,且是近4年一季度首次亏损,主营利润近4年一季度持续下降,由于毛利率的大幅下降。

总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:51 总排名:2338/5196
行业排名(风电设备):10/20
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 68 67 54 78 51
行业中位数 51 64 51 64 47
行业排名 1 2 1 1 2

风电设备行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 盘古智能 64 盘古智能 82
2 天能重工 62 禾望电气 79
3 振江股份 61 三一重能 78

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月24日)

可以看到,三一重能近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月24日,三一重能的PE-TTM是19.92,而风电整机行业的PE-TTM是23.49,三一重能低于风电整机行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
三一重能 1.264905 3087

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
三一重能 1.573643 2726

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

三一重能神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
1.2649 1.5736 3 3051

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 金风科技 4205 2219
2 明阳智能 4800 2535
3 三一重能 5813 3051


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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