三一重能(688349)2024年一季报深度解读:主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
三一重能股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“梁稳根”。公司(Sany Renewable Energy Co.,Ltd)成立于 2008 年,致力于成为全球清洁能源装备及服务的领航者。
根据三一重能2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收17.28亿元,同比小幅增长10.50%。扣非净利润2.37亿元,同比大幅下降41.73%。三一重能2024年第一季度净利润2.66亿元,业绩同比大幅下降44.92%。本期经营活动产生的现金流净额为-14.62亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为风电行业,其中风力发电机组制造为第一大收入来源,占比79.91%。
1、风力发电机组制造
2023年风力发电机组制造营收119.37亿元,同比去年的101.46亿元增长了17.66%。同期,2023年风力发电机组制造毛利率为15.45%,同比去年的23.25%大幅下降了33.55%。
2、风电服务
2023年风电服务营收17.64亿元,同比去年的15.01亿元增长了17.56%。同期,2023年风电服务毛利率为6.01%,同比去年的6.39%小幅下降了5.95%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加10.50%,净利润同比大幅降低44.92%
2024年一季度,三一重能营业总收入为17.28亿元,去年同期为15.64亿元,同比小幅增长10.50%,净利润为2.66亿元,去年同期为4.82亿元,同比大幅下降44.92%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为-1.16亿元,去年同期为4,791.40万元,由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 17.28亿元 | 15.64亿元 | 10.50% |
营业成本 | 13.88亿元 | 11.10亿元 | 25.02% |
销售费用 | 1.82亿元 | 1.68亿元 | 8.30% |
管理费用 | 1.34亿元 | 7,750.60万元 | 73.54% |
财务费用 | -6,621.40万元 | -3,996.10万元 | -65.70% |
研发费用 | 1.87亿元 | 1.90亿元 | -1.26% |
所得税费用 | 6,937.80万元 | 7,414.30万元 | -6.43% |
2024年一季度主营业务利润为-1.16亿元,去年同期为4,791.40万元,由盈转亏。
虽然营业总收入本期为17.28亿元,同比小幅增长10.50%,不过毛利率本期为19.67%,同比大幅下降了9.33%,导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比小幅下降
三一重能2024年一季度非主营业务利润为4.51亿元,去年同期为5.09亿元,同比小幅下降。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -1.16亿元 | -43.46% | 4,791.40万元 | -341.09% |
投资收益 | 3.95亿元 | 148.62% | 4.12亿元 | -4.01% |
其他收益 | 5,609.10万元 | 21.11% | 7,037.30万元 | -20.30% |
其他 | 85.50万元 | 0.32% | 3,129.90万元 | -97.27% |
净利润 | 2.66亿元 | 100.00% | 4.82亿元 | -44.92% |
全球排名
截止到2025年6月20日,三一重能近十二个月的滚动营收为178亿元,在风电设备行业中,三一重能的全球营收规模排名为7名,全国排名为4名。
风电设备营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Siemens Energy 西门子能源 | 2853 | 6.56 | 98 | -- |
Vestas Wind Systems 维斯塔斯 | 1432 | 3.53 | 41 | 44.03 |
Nordex | 604 | 10.27 | 0.73 | -- |
金风科技 | 567 | 3.89 | 19 | -18.66 |
明阳智能 | 272 | 0.00 | 3.46 | -51.85 |
运达股份 | 222 | 11.44 | 4.65 | -1.73 |
三一重能 | 178 | 20.48 | 18 | 4.43 |
电气风电 | 104 | -24.21 | -7.85 | -- |
TPI Composites | 96 | -8.41 | -17.30 | -- |
Suzlon 苏司兰 | 92 | 18.65 | 17 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
三一重能属于风电设备制造行业,专注于风力发电机组及核心零部件的研发、制造与销售。 全球风电行业近三年呈现高速增长,2023年全球新增装机容量达98GW,中国占比超50%。随着碳中和目标推进及技术迭代,2025年全球陆上风电度电成本预计降至0.25元/千瓦时,海上风电新增装机年复合增长率超15%。未来行业将向大兆瓦机组、智能化运维及深远海开发拓展,预计2030年全球风电装机规模将突破1,500GW。
2、市场地位及占有率
三一重能位列国内风电整机制造商前五,2023年陆上风电市占率约12.5%,海上风电领域加速布局,5MW以上大机型交付量占比达35%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
三一重能(688349) | 风电整机与核心零部件制造商 | 2024年陆风市占率12.5% |
金风科技(002202) | 全球领先的风电整机供应商 | 2024年海风市占率28% |
明阳智能(601615) | 大兆瓦海上风电技术引领者 | 2024年10MW+机型出货占比40% |
运达股份(300772) | 陆上风电中高速增长企业 | 2024年西北地区市占率18% |
电气风电(688660) | 海上风电技术与资源整合方 | 2024年海上风电营收占比65% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润2.66亿元,较上期大幅下降。
2024年一季度主营利润亏损1.16亿元,且是近4年一季度首次亏损,主营利润近4年一季度持续下降,由于毛利率的大幅下降。
总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 68 | 67 | 54 | 78 | 51 |
行业中位数 | 51 | 64 | 51 | 64 | 47 |
行业排名 | 1 | 2 | 1 | 1 | 2 |
风电设备行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 盘古智能 | 64 | 盘古智能 | 82 |
2 | 天能重工 | 62 | 禾望电气 | 79 |
3 | 振江股份 | 61 | 三一重能 | 78 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月24日)
可以看到,三一重能近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月24日,三一重能的PE-TTM是19.92,而风电整机行业的PE-TTM是23.49,三一重能低于风电整机行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
三一重能 | 1.264905 | 3087 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
三一重能 | 1.573643 | 2726 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
三一重能神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1.2649 | 1.5736 | 3 | 3051 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 金风科技 | 4205 | 2219 |
2 | 明阳智能 | 4800 | 2535 |
3 | 三一重能 | 5813 | 3051 |
文章来源:碧湾App
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