分析报告

ST宁科(600165)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

宁夏中科生物科技股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“虞建明”。公司的主要业务为活性炭制品生产和销售、干细胞制备和存储、贸易等业务，月桂二酸生产和销售业务。公司主要产品包括活性炭等。

根据ST宁科2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5,389.67万元，同比增长16.89%。扣非净利润-4,456.33万元，较去年同期亏损有所减小。ST宁科2024年第一季度净利润-5,797.23万元，业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的主要业务为化学原料及化学制品制造，占比高达79.56%，其中活性炭为第一大收入来源。

1、活性炭

2023年活性炭营收2.27亿元，同比去年的2.35亿元小幅下降了3.2%。同期，2023年活性炭毛利率为6.04%，同比去年的0.72%大幅增长了近7倍。

2、长链二元酸

2023年长链二元酸营收5,217.25万元，同比去年的4.45亿元大幅下降了88.26%。同期，2023年长链二元酸毛利率为-221.93%，同比去年的16.59%大幅下降了近14倍。

PART 2

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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

1、净利润较去年同期亏损有所减小

本期净利润为-5,797.23万元，去年同期-6,668.63万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然营业外利润本期为-433.70万元，去年同期为-7.19万元，亏损增大；

但是主营业务利润本期为-5,356.52万元，去年同期为-6,890.91万元，亏损有所减小。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	5,389.67万元	4,610.94万元	16.89%
营业成本	5,556.42万元	7,198.35万元	-22.81%
销售费用	277.89万元	129.10万元	115.26%
管理费用	945.74万元	1,084.34万元	-12.78%
财务费用	3,470.79万元	2,654.45万元	30.75%
研发费用	272.11万元	309.32万元	-12.03%
所得税费用	-13.71万元	-5.30万元	-158.80%

2024年一季度主营业务利润为-5,356.52万元，去年同期为-6,890.91万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然财务费用本期为3,470.79万元，同比大幅增长30.75%，不过（1）营业总收入本期为5,389.67万元，同比增长16.89%；（2）毛利率本期为-3.09%，同比大幅增长了53.02%，推动主营业务利润亏损有所减小。

PART 3

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全球排名

截止到2025年6月20日，ST宁科近十二个月的滚动营收为3.45亿元，在活性炭行业中，ST宁科的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。

活性炭营收排名

公司	营收(亿元)	营收增长率(%)	净利润(亿元)	净利润增长率(%)
Ingevity	101	0.36	-30.93	--
元力股份	19	5.40	2.84	23.22
ST宁科	3.45	21.53	-5.39	--

注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4

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行业分析

1、行业发展趋势

*ST宁科属于化学原料及化学制品制造业。化学原料及化学制品制造业近三年受环保政策及产业升级影响，传统产能逐步出清，新兴材料领域（如新能源电池材料、生物基化学品）成为增长点，2024年行业规模预计突破9万亿元，复合增长率约5%-8%。未来绿色低碳技术、高端专用化学品及产业链整合将主导行业发展，2025年市场空间有望达10万亿元。

2、市场地位及占有率

*ST宁科在细分领域活性炭及中间体产品具备一定技术积累，但受限于产能规模及研发投入不足，市场份额低于2%，行业排名未进入前十，整体竞争力偏弱。

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
*ST宁科（600165）	主营活性炭及医药中间体	2025年活性炭产能行业占比约1.5%
浙江龙盛（600352）	染料及中间体龙头企业	2024年染料市占率全球第一，超25%
万华化学（600309）	聚氨酯及新材料综合供应商	2025年MDI产能全球占比近30%
华鲁恒升（600426）	煤化工及新能源材料生产商	2024年乙二醇国内市场占有率约12%
卫星化学（002648）	丙烯酸及下游产品制造商	2025年丙烯酸及酯类产能全国第二

总结

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1、经营分析总结

最近4年一季度，公司净利润长期处于亏损状态，2020-2023年一季度净利润持续下降，2024年一季度净利润亏损5,797.23万元，亏损较上期有所好转。

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