永和智控(002795)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
永和流体智控股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“曹德莅”。公司主要从事阀门管件业务、肿瘤精准放射治疗业务、新能源电池业务。主要产品有肿瘤精准放射治疗、阀门管件、超高效N型TOPCon太阳能电池和IBC太阳能电池。
根据永和智控2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.20亿元，同比小幅下降8.41%。扣非净利润-2,299.46万元，较去年同期亏损增大。永和智控2024年第一季度净利润-2,407.43万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1,976.17万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为工业，占比高达80.08%，其中阀门管件类为第一大收入来源。
1、阀门管件类
2021年-2023年阀门管件类营收呈下降趋势，从2021年的9.18亿元，下降到2023年的7.59亿元。2023年阀门管件类毛利率为26.28%，同比去年的30.04%小幅下降了12.52%。
2023年，该产品名称由“阀门类、管件类、其他工业产品”，整合为“阀门管件类”。
2、医疗服务及其他
2020年-2023年医疗服务及其他营收呈大幅增长趋势，从2020年的4,507.05万元，大幅增长到2023年的1.48亿元。2021年-2023年医疗服务及其他毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的25.59%，大幅下降到了2023年的10.13%。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-2,407.43万元，去年同期-1,951.16万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然信用减值损失本期损失47.04万元，去年同期损失269.49万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-2,190.78万元，去年同期为-1,522.26万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.20亿元 | 2.40亿元 | -8.41% |
| 营业成本 | 1.87亿元 | 1.75亿元 | 6.94% |
| 销售费用 | 1,259.34万元 | 1,431.90万元 | -12.05% |
| 管理费用 | 2,943.04万元 | 4,377.11万元 | -32.76% |
| 财务费用 | 409.20万元 | 1,387.13万元 | -70.50% |
| 研发费用 | 813.06万元 | 741.81万元 | 9.60% |
| 所得税费用 | 136.18万元 | 191.44万元 | -28.87% |
2024年一季度主营业务利润为-2,190.78万元，去年同期为-1,522.26万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.20亿元 | -8.41% | 财务费用 | 409.20万元 | -70.50% |
| 毛利率 | 15.23% | -12.17% | 管理费用 | 2,943.04万元 | -32.76% |
全国排名
截止到2025年6月20日，永和智控近十二个月的滚动营收为8.23亿元，在阀门行业中，永和智控的全国排名为9名，全球排名为17名。
阀门营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Pentair 滨特尔 | 294 | 2.74 | 45 | 4.19 |
| Weir 伟尔 | 243 | 9.02 | 30 | 6.49 |
| MRC | 216 | 4.14 | 3.95 | -- |
| IMI | 214 | 5.80 | 24 | 8.18 |
| Spirax-Sarco Engineering 斯派莎克工程 | 162 | 7.39 | 19 | -6.59 |
| Crane | 153 | -12.49 | 21 | -12.20 |
| Mueller Water 穆勒水务 | 95 | 5.77 | 8.33 | 18.08 |
| Kitz | 85 | 8.21 | 5.86 | 33.63 |
| 纽威股份 | 62 | 16.34 | 12 | 45.20 |
| 江苏神通 | 21 | 3.92 | 2.95 | 5.18 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 永和智控 | 8.23 | -6.55 | -2.97 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
永和智控属于流体智控设备制造业，核心业务涵盖阀门管件、新能源电池及医疗健康领域。 近三年流体智控设备行业受全球经济波动及外需收缩影响增速放缓，国内市场逐步转向高附加值产品升级，企业加速布局新能源、医疗等新兴领域。未来行业将聚焦智能化、节能化技术突破，预计2025年全球流体控制市场规模超4000亿美元，新兴应用场景如氢能源配套阀门、医疗气体控制设备等成为增长引擎。
2、市场地位及占有率
永和智控在国内水暖阀门领域具备规模优势，为出口主导型企业，外销占比近80%。但受行业竞争加剧及成本压力影响，2024年营收同比下滑超15%，净利润亏损扩大，市场份额较头部企业差距显著，暂未进入细分市场前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 永和智控（002795） | 主营阀门管件及新能源电池业务，外销占比近80% | 2024年阀门业务营收占比84%，新能源电池业务处产能爬坡阶段 |
| 伟星新材（002372） | 塑料管道及阀门龙头企业，覆盖建筑给排水领域 | 2024年市政工程领域市占率超20%，稳居行业第一 |
| 江苏神通（002438） | 核电阀门核心供应商，冶金特种阀门市场份额领先 | 2025年核电订单占比超60%，冶金阀门市占率35% |
| 纽威股份（603699） | 工业阀门综合服务商，石油化工领域优势显著 | 2024年深海阀门营收增长40%，占油气领域份额18% |
| 中核科技（000777） | 核级阀门专精企业，主导国内核电站关键阀门供应 | 2025年核电机组配套阀门中标率超75% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润亏损2,407.43万元，亏损较上期增大。
公司主营利润近3年一季度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润亏损2,190.78万元，较去年同期亏损大幅加剧。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 40 | 16 | 22 | 16 | 15 |
| 行业中位数 | 52 | 70 | 52 | 70 | 53 |
| 行业排名 | 47 | 74 | 47 | 77 | 74 |
阀门行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 伟隆股份 | 61 | 伟隆股份 | 87 |
| 2 | 纽威股份 | 60 | 纽威股份 | 87 |
| 3 | 万得凯 | 57 | 中核科技 | 80 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.53 | 1.71 | 3.20 | 3.53 | 4.07 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 良好 | 良好 | 良好 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期永和智控PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 永和智控 | -3.013098 | 5016 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 永和智控 | -2.912362 | 5066 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
永和智控神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -3.013 | -2.912 | 76 | 5096 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 纽威股份 | 1061 | 342 |
| 2 | 科新机电 | 1357 | 490 |
| 3 | 中寰股份 | 1600 | 626 |
文章来源：碧湾App
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