ST柯利达(603828)2024年一季报深度解读：高负债且资产负债率持续增加，主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
苏州柯利达装饰股份有限公司于2015年上市。公司主营业务为建筑幕墙与建筑装饰工程的设计与施工，公司的主要产品及服务为公共建筑装饰工程，建筑幕墙工程，设计业务，EPC+PPP项目，装配式装修。
根据ST柯利达2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收6.09亿元，同比大幅增长68.03%。扣非净利润1,183.24万元，同比大幅增长118.48%。ST柯利达2024年第一季度净利润1,881.89万元，业绩同比大幅增长2.32倍。
1、营业总收入同比增加68.03%，净利润同比增加2.32倍
2024年一季度，ST柯利达营业总收入为6.09亿元，去年同期为3.62亿元，同比大幅增长68.03%，净利润为1,881.89万元，去年同期为565.98万元，同比大幅增长2.32倍。
虽然投资收益本期为-605.07万元，去年同期为708.67万元，由盈转亏；
但是主营业务利润本期为89.82万元，去年同期为-3,374.90万元，扭亏为盈。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
6.09亿元 |
3.62亿元 |
68.03% |
| 营业成本 |
5.32亿元 |
3.41亿元 |
55.96% |
| 销售费用 |
257.89万元 |
353.39万元 |
-27.02% |
| 管理费用 |
2,676.15万元 |
2,248.78万元 |
19.01% |
| 财务费用 |
2,186.90万元 |
1,336.66万元 |
63.61% |
| 研发费用 |
2,160.22万元 |
1,244.09万元 |
73.64% |
| 所得税费用 |
290.66万元 |
252.28万元 |
15.21% |
2024年一季度主营业务利润为89.82万元，去年同期为-3,374.90万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为6.09亿元，同比大幅增长68.03%；（2）毛利率本期为12.58%，同比大幅增长了6.77%。
ST柯利达2024年一季度非主营业务利润为2,082.73万元，去年同期为4,193.16万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
89.82万元 |
4.77% |
-3,374.90万元 |
102.66% |
| 投资收益 |
-605.07万元 |
-32.15% |
708.67万元 |
-185.38% |
| 资产减值损失 |
1,038.53万元 |
55.19% |
950.73万元 |
9.24% |
| 信用减值损失 |
1,631.60万元 |
86.70% |
2,509.24万元 |
-34.98% |
| 其他 |
90.53万元 |
4.81% |
63.12万元 |
43.43% |
| 净利润 |
1,881.89万元 |
100.00% |
565.98万元 |
232.50% |
2024年一季度，企业资产负债率为84.30%，去年同期为81.23%，负债率很高且增加了3.07%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从62.78%增长至84.30%。
虽然本期负债率增长，但是本期有息负债为18.67亿元，占总负债为44.00%，去年同期为56.00%，同比降低了12.00%，有息负债同比下降。
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
2023年中报 |
2023年一季报 |
| 流动比率 |
0.98 |
0.97 |
1.07 |
1.29 |
1.25 |
| 速动比率 |
0.98 |
0.97 |
1.07 |
1.28 |
1.23 |
| 现金比率(%) |
0.17 |
0.11 |
0.16 |
0.20 |
0.13 |
| 资产负债率(%) |
84.30 |
81.23 |
75.02 |
64.74 |
62.78 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
3.05 |
1.05 |
5.44 |
6.57 |
13.58 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
0.11 |
-0.08 |
-0.08 |
-0.21 |
-0.22 |
| 货币资金/短期债务 |
0.48 |
0.23 |
0.35 |
0.55 |
0.24 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.11，去年同期为-0.08，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
另外货币资金/短期债务本期为0.48，去年同期为0.23，货币资金/短期债务连续两年都较低。
截止到2025年6月20日，ST柯利达近十二个月的滚动营收为25亿元，在装修装饰行业中，ST柯利达的全球营收规模排名为8名，全国排名为6名。
装修装饰营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| GMS |
396 |
18.59 |
20 |
37.78 |
| 江河集团 |
224 |
2.53 |
6.38 |
-- |
| 金螳螂 |
183 |
-10.27 |
5.44 |
-- |
| 亚厦股份 |
121 |
0.16 |
3.03 |
-- |
| 维业股份 |
118 |
5.49 |
0.08 |
-39.23 |
| *ST建艺 |
62 |
47.49 |
-8.29 |
-- |
| 承达集团 Sundart |
55 |
1.77 |
2.94 |
-4.76 |
| ST柯利达 |
25 |
-1.55 |
0.09 |
-- |
| ST中装 |
23 |
-28.25 |
-17.87 |
-- |
| 恒尚节能 |
22 |
1.46 |
0.93 |
1.61 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
ST柯利达属于建筑装饰行业，聚焦建筑幕墙、装饰工程及装配式装修领域。 建筑装饰行业近三年受房地产调控政策及经济环境影响增速放缓，但绿色建筑、装配式装修及BIPV（光伏建筑一体化）等新兴领域成为增长引擎。2023年行业市场规模约4.2万亿元，预计2025年将突破5万亿元，复合增长率约8%。政策推动下，装配式装修渗透率有望从2023年的15%提升至2025年的25%，BIPV市场规模或超千亿。
ST柯利达在国内装修装饰板块市值排名第10/23，处于行业中游水平，其装配式装修业务在商业地产及公共建筑领域形成差异化竞争力，但整体市占率不足1%，尚未进入行业头部梯队。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| ST柯利达（603828） |
主营建筑幕墙、装饰工程及装配式装修 |
2024年装配式装修项目营收占比约18% |
| 江河集团（601886） |
幕墙工程龙头，覆盖超高层建筑领域 |
2024年幕墙业务市占率约6%排名前三 |
| 金螳螂（002081） |
中国建筑装饰行业百强首位，全产业链布局 |
2024年公装业务营收占比超70% |
| 亚厦股份（002375） |
专注高端装饰及工业化装配式技术研发 |
2024年装配式装修营收规模突破30亿元 |
| 洪涛股份（002325） |
以剧院、酒店等大型公装项目为核心业务 |
2024年EPC项目订单金额同比增25% |
